來源：中華糧網

摘要：

近期主產區華北地區出現嚴重高溫天氣，部分地區缺墒，使得市場擔憂新季花生產量增產幅度或不達預期，推升近期花生期價。

現階段花生/玉米比價在3.7左右，種植花生就具備一定性價比，因此市場多預期24/25年度花生種植面積或環比增加。

今年整體國內花生進口量相較上年大幅減少，對於國內花生行情的衝擊有限。

目前油廠原料庫存水平較高，而成品油庫存水平也尚可。後期油廠開機率將逐漸回落，預計後期油廠的收購意願也將跟隨下降，現階段已有不少油廠陸續開始停收。

綜合來看現階段基層仍有餘量，隨着後期氣溫逐漸上升基層儲存難度升高。不過考慮到今年國內花生進口量明顯減少，進口花生對於國內花生的衝擊有限，基層上貨心態平穩，預計舊作上貨節奏仍將較爲穩定，難以出現集中上貨衝擊，疊加下方成本支撐預計下方空間也較爲有限。並且前期油廠收購下調、新季花生種植面積增加等利空已基本消化完畢。在目前全球大豆、油菜籽等作物都處於種植生長期的階段，容易引發天氣炒作，花生價格也有望繼續反彈，後期仍需繼續關注主產區天氣變化及新季花生實際種植面積情況。

正文 

花生期現貨價格走勢回顧

前期花生期價在疲軟需求的施壓下持續偏弱運行，而五一節後受油脂油料板塊帶動花生期價跟隨小幅上漲，但由於花生自身基本面偏弱，節日提振效果較爲有限，且節後部分油廠宣佈停收，油廠的收購價格也不斷下調；同時從比價上來看，市場多預期國內新季花生種植面積或繼續增加，使得花生價格上漲乏力開始回落，最低跌至8902一線。近期主產區華北地區出現嚴重高溫天氣，部分地區缺墒，使得市場擔憂新季花生產量增產幅度或不達預期，推升近期花生期價。

新花生種植面積預期增加

目前市場關注重點逐漸轉向新季花生情況上來，從目前花生與其他作物的比價上來看，市場多預期新季國內花生的種植面積仍將保持增加。雖然近期花生與玉米比價有所下行，但現階段花生/玉米比價在3.7，穩定在3.5以上。一般來說花生玉米比價在3.5以上種植花生就具備一定性價比，因此24/25年度花生種植面積或環比增加。從目前實際種植情況來看，春花生種植面積增加，預計麥茬花生的種植意願也將較高。

不過近期華北地區出現了高溫天氣。特別是花生主產區山東、河南部分地區土壤墒情欠佳。4月以來我國華北、黃淮等大部分氣溫偏高1-4℃；河北南部、山東西部、河南東部等地降水不足25毫米，有輕到中度、局部重度缺墒，不利於春播作物的播種及出苗。主產區不利天氣的出現使得市場擔憂新季花生產量，也推升了近期花生期價的上漲。不過考慮到花生較爲耐旱，且春花生佔比較少，此時來評估新季花生減產或爲時尚早。後期需持續關注主產區土壤墒情變化，若土壤墒情惡化影響麥茬花生的播種，新季花生增產或難以達到此前市場預期。

花生進出口情況

根據海關總署數據，2024年3月進口花生數量爲87615.9噸，較2月環比增加605.37%，同比上一年減少54.61%；2024年1-3月累計進口花生10.97萬噸，較去年同期相比減少65.34%。出口方面，2024年3月花生出口數量爲13577.99噸，環比增加44.1%，同比上年增加39.42%；2024年1-3月累計出口花生3.74萬噸，較去年同期相比增加44.06%。

從23年蘇丹爆發武裝衝突以來，蘇丹國內局勢持續動盪，武裝衝突使得國內花生生產受阻。根據USDA數據23/24年度蘇丹花生產量預估爲138.6萬噸，上一年爲264.2萬噸，同比下降47.5%。23/24年度蘇丹花生的大幅減產影響其花生出口能力，疊加國內貿易商對於蘇丹國內形勢的擔憂，進口訂單簽訂較少，使得蘇丹23/24年度花生出口量明顯下降。美國農業部預估23/24年度蘇丹花生出口量爲10萬噸，較上一年的49.5萬噸明顯縮減。

由於蘇丹是我國最重要的進口花生來源國，而23/24年度蘇丹花生減產使得我國今年進口花生來源國結構發生變化。塞內加爾取代蘇丹成爲最主要的進口花生來源國，美國佔比爲24.73%，蘇丹佔比下降至18.55%。一般來說，我國進口花生到港高峯期集中在每年的三到五月，考慮到塞內加爾整體出口能力有限，後期進口花生到港量預計也較爲有限。今年整體國內花生進口量相較上年大幅減少，對於國內花生行情的衝擊有限。因此即使舊作基層餘量稍偏多，且隨着氣溫逐漸升高，基層儲存難度加大，但產區出貨心態仍較爲平穩。考慮到進口花生衝擊有限，基層難以出現集中上貨賣壓。

部分油廠開始停收

根據我的農產品數據，截止到5月10日當週樣本企業油廠原料花生庫存爲7.71萬噸，成品油花生油庫存爲3.84萬噸，環比上週增加400噸，同比去年同期增加6.67%；5月10日當週油廠花生壓榨量爲4.08萬噸，當週開機率爲30.6%，環比前一週下降4.3個百分點。目前油廠原料庫存水平較高，而成品油庫存水平也尚可。同時考慮到根據季節性規律後期油廠開機率將逐漸回落，預計後期油廠的收購意願也將跟隨下降，現階段已有不少油廠陸續開始停收。

截止到5月10日樣本企業油廠壓榨利潤爲-453.5元/噸，較前一週下降6.5元/噸。相關產品價格方面，截止到5月10日當週國內一級普通花生油報價15200元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價爲18300元/噸左右。花生粕供應充足而需求量較爲有限，46以上蛋白報價3600-3750元/噸。

前期由於棕櫚油產地持續去庫，帶動整體大宗油脂價格回暖，花生壓榨利潤也因此得到快速修復。但隨着東南亞產地進入增產季，後期供應料寬鬆開始對油脂上方空間施壓，帶動油脂價格也出現回落。蛋白粕方面，國內進口大豆到港巨量難以證僞，國內豆粕現貨基差仍面臨較大壓力。美豆處於播種期，目前天氣炒作尚未開啓，因此在天氣炒作窗口未開啓前美豆難大幅上漲，但受成本支撐美豆下方空間也較爲有限。在這種情況下油廠榨利較難大幅改善，油廠仍處於虧損狀態，導致油廠難有積極的收購意願。疊加目前各大油廠收購均有所收緊，魯花部分工廠已暫停收購，預計後期油廠收購較難提振花生行情。

小結

綜合來看，現階段基層仍有餘量，隨着後期氣溫逐漸上升基層儲存難度升高。不過考慮到今年國內花生進口量明顯減少，進口花生對於國內花生的衝擊有限，基層上貨心態平穩，預計舊作上貨節奏仍將較爲穩定，難以出現集中上貨衝擊，疊加下方成本支撐預計下方空間也較爲有限。並且前期油廠收購下調、新季花生種植面積增加等利空已基本消化完畢。在目前全球大豆、油菜籽等作物都處於種植生長期的階段，容易引發天氣炒作，花生價格也有望繼續反彈，後期仍需繼續關注主產區天氣變化及新季花生實際種植面積情況。