影視年報 | 內容公司業績分化華誼兄弟6年累虧近80億光線傳媒應付賬款激增295%

出品：新浪財經上市公司研究院

作者：易舍

據國家電影局近日公佈的數據顯示，2023年中國電影市場總票房達549.15億元，同比增長83.4%，已恢復至2019年票房總量的85.4%。全年票房過億的影片共有73部，約68.5%爲國產電影，票房前10名皆爲國產影片；城市院線新建影院857家，新增銀幕4880塊，同比分別增長3.5%、3.9%。

截至4月30日，A股的多家影視公司均已發佈2023年業績報告。光線傳媒、華誼兄弟和北京文化3家電影內容製作公司總營收爲28.01億元，同比增長121.4%。歸母淨虧損合約4.01億元，較2022年同期大幅收窄77.2%。

行業全面回暖，內容公司在二級市場上的表現卻分化明顯。2023年，由北京文化主投主控的電影《封神第一部：朝歌風雲》（下文簡稱：《封神一》）口碑逆襲，推動公司股價區間累計增長34.2%。但進入2024年後，北京文化的股價再次進入下行區間，較年初已跌去20.4%。

華誼兄弟麻煩纏身。據最新公告顯示，公司實控人之一王忠軍因於公司披露《2023年半年度報告》前30日內賣出股票32.87萬股、套現99.92萬元，被浙江證監局出具警示函。股價一路走低，華誼兄弟市值較2024年初蒸發近20億元，與最高點相比縮水93.7%。

北京文化虧損擴大超4.5倍華誼兄弟短劇收入“腰斬”

綜合年報披露的數據來看，2023年內容公司中只有光線傳媒1家實現了營收、淨利雙增，兩項指標分別較2022年提升104.7%、158.6%。其中，營收規模達到15.44億元，爲內容公司總營收貢獻約55.2%，是第二名華誼兄弟的2.32倍。增速最快的是北京文化，同比增長445.5%至5.89億元，主要得益於《封神一》的長尾效應，累計總票房約26.34億元。

報告期內，光線傳媒歸母淨利潤錄得4.18億元，同比激增158.6%，但僅恢復至2019年的44.1%。華誼兄弟和北京文化仍未能擺脫虧損，前者虧損總額高達5.39億元，後者與2022年相比虧損擴大超4.5倍至2.80億元。

事實上，華誼兄弟和北京文化自2018-2019年的影視圈震盪開始便虧損不止。截至2023年末，華誼兄弟6年歸母淨虧損累計79.62億元，而北京文化近5年歸母淨虧損35.47億元，兩家公司平均每個月至少虧掉1億元。

對於內容公司而言，影片銷售是主要收入來源。2023年，光線傳媒電影及相關衍生業務收入12.86億元，同比增長116.81%，佔總營收比例83.2%，較2022年提高近5個百分點。北京文化的業務重心全面轉移至《封神》系列，電影收入佔比約99.4%，電視劇網劇業務和藝人經紀業務分別同比下降96.6%、55.8%。

報告期內，華誼兄弟以線下電影小鎮和電影主題公園爲主的品牌授權及實景娛樂2023年只實現收入896.23萬元，與巔峯時期相比減少96.4%。以線上短視頻、短劇爲主的互聯網娛樂板塊收入僅爲103.20萬元，同比下降54.3%。

光線傳媒上映、庫存作品數領跑華誼兄弟靠《前任4》進賬1.23億

內容公司對影視作品的投資行爲通常可以分爲主投和參投兩種模式，主投方通常負責作品劇本開發、演員選擇、拍攝製作和後期宣發等全流程，前期資金投入較多，收益和風險也相應更高。參投方則對項目的資金投入和控制權相對更低，按照投資比例獲得收益。

據年報信息披露，2023年光線傳媒共有11部電影作品上映，包括5部主投作品和6部參投作品。其中，主投的《堅如磐石》最終票房突破13億元。奇幻動畫片《深海》、《茶啊二中》叫好又叫座，豆瓣評分分別爲7.2、7.3，合計票房13.03億元。參投的《滿江紅》在春節檔奪冠，累計票房達45.44億元。前五部影視作品收入總額約10.76億元，佔當期收入近70%。

相較之下，北京文化和華誼兄弟報告期內均只有3部作品上映，主投作品分別爲1部、2部。北京文化主投的《封神一》上映後連續多日逆跌，最終以26.34億票房收官。但參投作品《一閃一閃亮星星》沒能延續原版電視劇口碑，捲入預售退票、營銷拉胯多輪輿論風波，豆瓣平臺上超8.2萬人打出了5.2分。

而華誼兄弟主投的《前任4：英年早婚》（下文簡稱：《前任4》）雖然最終票房實現10.12億，但與國慶檔前預測超30億票房相去甚遠。年報顯示，公司前五部影視作品共計收入2.81億元，佔當期總營收42.2%。《前任4》通過院線和網絡平臺實現收入1.23億元，對總營收貢獻19.3%。另一部主投的《愛很美味》票房成績不甚理想，只有1455.1萬元，收入佔比不足3%。