來源：源達

Ø 資訊要聞

1． 5月11日，國家統計局數據顯示，2024年4月份，全國居民消費價格同比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農村上漲0.4%；食品價格下降2.7%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格持平，服務價格上漲0.8%。1-4月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.1%。全國工業生產者出廠價格同比下降2.5%，工業生產者購進價格同比下降3.0%，降幅比上月分別收窄0.3、0.5個百分點；工業生產者出廠價格和購進價格環比分別下降0.2%、0.3%。1-4月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.7%，工業生產者購進價格下降3.3%。

2． 5月15日，美國勞工統計局數據顯示，美國4月CPI同比上漲3.4%，與市場預期相同，但仍遠高於美聯儲2%的目標，前值爲3.5%；核心CPI同比上漲3.6%，與市場預期相同，前值爲3.8%。環比看，美國4月CPI上漲0.3%，低於0.4%的市場預期，前值爲0.4%；核心CPI上漲0.3%，高於0.2%的市場預期，前值爲0.4%。

3． 5月17日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局發佈關於調整個人住房貸款最低首付款比例政策的通知，對於貸款購買商品住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於25%。

4． 5月17日，中國人民銀行發佈關於下調個人住房公積金貸款利率的通知，自2024年5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。

5． 5月17日，國家統計局發佈數據，4月規模以上工業增加值同比增長6.7%，超過預期的5.50%，前值爲4.50%；環比增長0.97%，前值爲-0.08%。今年1至4月，規模以上工業增加值累計同比增長6.3%。在41個大類行業中，有36個行業的增加值同比增長。

Ø 市場概覽

本週國內股票市場重要指數表現分化，其中上證50指數漲幅最大爲0.6%。申萬一級行業中，房地產行業漲幅最大爲4.9%。

本週市場日均交易量8470.1億元。

Ø 投資建議

建議關注：1）政策支持帶來的新質生產力和消費行業的機會，關注數字經濟、先進製造、新能源、生物醫藥、低空經濟等現代化產業體系重點方向；2）“大規模設備更新和消費品以舊換新”帶來的工程機械、鐵路設備、電網設備、通用工業裝備、家電等板塊的投資機會；3） 隨着10Y國債收益率下行至歷史較低水平，銀行板塊股息率與10Y國債收益率差值接近歷史高位，關注銀行板塊的投資機會；4）關注政策支持下地產行業企穩修復的投資機會。

Ø 風險提示

政策變化超預期風險、經濟環境變化超預期風險、市場短期波動風險。

目錄

一、資訊要聞

l 國家統計局：中國4月CPI同比增長0.3%

國家統計局數據顯示，2024年4月份，全國居民消費價格同比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農村上漲0.4%；食品價格下降2.7%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格持平，服務價格上漲0.8%。1-4月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.1%。

4月份，全國居民消費價格環比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農村持平；食品價格下降1.0%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格下降0.1%，服務價格上漲0.3%。

4月份，食品菸酒類價格同比下降1.4%，影響CPI（居民消費價格指數）下降約0.39個百分點。食品中，蛋類價格下降10.6%，影響CPI下降約0.07個百分點；鮮果價格下降9.7%，影響CPI下降約0.22個百分點；畜肉類價格下降3.2%，影響CPI下降約0.10個百分點，其中豬肉價格上漲1.4%，影響CPI上漲約0.02個百分點；鮮菜價格上漲1.3%，影響CPI上漲約0.03個百分點；糧食價格上漲0.5%，影響CPI上漲約0.01個百分點。

其他七大類價格同比均上漲。其中，其他用品及服務、教育文化娛樂價格分別上漲3.8%和1.8%，衣着、醫療保健價格均上漲1.6%，生活用品及服務、居住、交通通信價格分別上漲1.4%、0.2%和0.1%。

4月份，食品菸酒類價格環比下降0.7%，影響CPI下降約0.19個百分點。食品中，鮮菜價格下降3.7%，影響CPI下降約0.08個百分點；鮮果價格下降2.0%，影響CPI下降約0.04個百分點；蛋類價格下降2.0%，影響CPI下降約0.01個百分點；畜肉類價格下降0.8%，影響CPI下降約0.02個百分點；水產品價格下降0.5%，影響CPI下降約0.01個百分點。

其他七大類價格環比五漲一平一降。其中，其他用品及服務、交通通信價格分別上漲2.0%和1.0%，教育文化娛樂、生活用品及服務、醫療保健價格分別上漲0.5%、0.4%和0.2%；居住價格持平；衣着價格下降0.1%。

l 國家統計局：中國4月PPI同比下降2.5%

國家統計局數據顯示，2024年4月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.5%，工業生產者購進價格同比下降3.0%，降幅比上月分別收窄0.3、0.5個百分點；工業生產者出廠價格和購進價格環比分別下降0.2%、0.3%。1-4月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.7%，工業生產者購進價格下降3.3%。

工業生產者出廠價格中，生產資料價格下降3.1%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約2.32個百分點。其中，採掘工業價格下降4.8%，原材料工業價格下降1.9%，加工工業價格下降3.6%。生活資料價格下降0.9%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約0.22個百分點。其中，食品價格下降0.8%，衣着價格上漲0.3%，一般日用品價格上漲0.1%，耐用消費品價格下降1.9%。

工業生產者購進價格中，建築材料及非金屬類價格下降8.5%，黑色金屬材料類價格下降5.5%，農副產品類價格下降5.2%，燃料動力類、化工原料類價格均下降4.3%；有色金屬材料及電線類價格上漲3.3%，紡織原料類價格上漲0.5%。

工業生產者出廠價格中，生產資料價格下降0.2%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約0.17個百分點。其中，採掘工業價格下降1.0%，原材料工業價格上漲0.3%，加工工業價格下降0.4%。生活資料價格下降0.1%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約0.03個百分點。其中，食品價格下降0.1%，衣着價格持平，一般日用品價格上漲0.3%，耐用消費品價格下降0.5%。

工業生產者購進價格中，黑色金屬材料類價格下降1.8%，燃料動力類價格下降1.4%，建築材料及非金屬類價格下降1.2%，農副產品類價格下降0.3%；有色金屬材料及電線類價格上漲2.8%，化工原料類價格上漲0.1%；紡織原料類價格持平。

l 美國4月CPI同比漲幅爲3.4%，較3月有所回落

美國勞工統計局5月15日發佈的數據顯示，美國4月CPI同比上漲3.4%，與市場預期相同，但仍遠高於美聯儲2%的目標，前值爲3.5%；核心CPI同比上漲3.6%，與市場預期相同，前值爲3.8%。環比看，美國4月CPI上漲0.3%，低於0.4%的市場預期，前值爲0.4%；核心CPI上漲0.3%，高於0.2%的市場預期，前值爲0.4%。

l 央行等兩部門：首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%

5月17日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局關於調整個人住房貸款最低首付款比例政策的通知，對於貸款購買商品住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於25%。

l 央行：5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點

5月17日，中國人民銀行發佈關於下調個人住房公積金貸款利率的通知，自2024年5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調整爲2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調整爲不低於2.775%和3.325%。

l 國家統計局：1-4月規模以上工業增加值累計同比增長6.3%

5月17日，國家統計局發佈數據，4月規模以上工業增加值同比增長6.7%，超過預期的5.50%，前值爲4.50%；環比增長0.97%，前值爲-0.08%。今年1至4月，規模以上工業增加值累計同比增長6.3%。在41個大類行業中，有36個行業的增加值同比增長。

具體來看，煤炭開採和洗選業增長1.5%，石油和天然氣開採業增長0.7%，農副食品加工業增長1.2%，酒、飲料和精製茶製造業增長3.8%，紡織業增長6.6%，化學原料和化學制品製造業增長12.3%。非金屬礦物製品業下降了1.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長2.0%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長11.4%。通用設備製造業增長3.7%，專用設備製造業增長2.0%，汽車製造業增長16.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業增長13.2%，電氣機械和器材製造業增長5.8%，計算機、通信和其他電子設備製造業增長15.6%，電力、熱力生產和供應業增長5.7%。

在產品產量方面，4月份，619種產品中有386種產品產量同比增長。鋼材產量爲11652萬噸，同比下降1.6%；水泥產量爲17395萬噸，下降8.6%；十種有色金屬產量爲650萬噸，增長7.0%；乙烯產量爲249萬噸，下降7.2%。汽車產量爲234.6萬輛，增長15.4%，其中新能源汽車產量爲83.1萬輛，增長39.2%。發電量爲6901億千瓦時，增長3.1%；原油加工量爲5879萬噸，下降3.3%。

二、市場概覽

1．主要指數表現

本週國內股票市場主要指數表現分化，上證指數、深證成指、創業板指、滬深300、上證50、中證500、中證1000、科創50、科創100指數過去一週漲跌幅分別爲0.0%、-0.2%、-0.7%、0.3%、0.6%、-0.8%、-0.2%、-1.7%、-1.7%。

表1：主要指數漲跌幅

2．申萬一級行業漲跌幅

申萬一級行業中，本週漲跌幅前五的行業爲房地產、建築材料、銀行、建築裝飾、輕工製造，過去一週漲跌幅分別爲4.9%、2.8%、1.8%、1.4%、1.4%。

圖1：申萬一級行業漲跌幅情況

3．兩市交易額

本週市場交易較爲活躍，其中週一兩市成交量本週最高爲9108.22億元，本週市場日均交易量8470.13億元。

圖2：兩市成交額情況

三、投資建議

1．政策支持帶來的新質生產力和消費行業的機會，關注數字經濟、先進製造、新能源、生物醫藥、低空經濟等現代化產業體系重點方向。

2．“大規模設備更新和消費品以舊換新”帶來的工程機械、鐵路設備、電網設備、通用工業裝備、家電等板塊的投資機會。

3．隨着10Y國債收益率下行至歷史較低水平，銀行板塊股息率與10Y國債收益率差值接近歷史高位，關注銀行板塊的投資機會。

4．關注政策支持下地產行業企穩修復的投資機會。