5月17日，央行重磅官宣，樓市利好政策大超預期，下午市場顯著走強，三大指數均收漲逾1%。銀行板塊亦受提振，板塊頂流ETF——銀行ETF（512800）午後持續拉昇，場內價格收漲1.2%，成交額環比進一步放量至3．71億元。

從周度表現看，本週銀行ETF（512800）在年內新高之上穩步攀升，單週累計上漲2．84%，周線3連陽，最新價格刷新2021年6月15日以來新高！

板塊個股中，本週除中信銀行微跌0．43%外全線收漲，城商行表現較佳，齊魯銀行單週漲逾8%，常熟銀行漲超7%，蘇州銀行、青島銀行雙雙漲超6%，寧波銀行、張家港行、江陰銀行、無錫銀行等漲幅居前。

今日央行連續發佈三條重磅房地產新政，涉及降首付、降商業貸款利率和公積金貸款利率。

• 其中，在商業貸款利率方面，取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限；
• 在公積金利率方面，自2024年5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；
• 在降首付方面，對於貸款購買商品住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於25%。

樓市利好政策應出盡出，推動地產迴歸健康發展，作爲與之密切相關的板塊，有利於銀行整體資產質量和盈利能力回暖，銀行資產端風險有望築底改善。

開年以來，銀行板塊持續跑贏，銀行ETF（512800）標的指數中證銀行指數累計上漲21.31%，摘得各行業（中證全指二級行業）漲幅第一，跑贏同期滬深300指數（7．19%）14個百分點。與此同時，有市場聲音擔心本輪上漲是否已透支銀行板塊未來的空間？

注：中證銀行指數近5個完整年度漲跌幅爲：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指數過往業績不預示未來表現。

配置價值角度：市場無風險利率系統性下行，並顯著低估銀行股的股息率，以今日收盤價計算，中證銀行指數最新股息率爲5．03%，“存銀行不如買銀行”成爲現實，配置性價比較高；此外，在經歷了過去兩年的下行市場，低波動的穩健資產受到越來越多的投資者青睞，而銀行業績具有相對穩健性，其穩定性的價值突顯。

估值角度：儘管經歷了年內的漲幅，但42只上市銀行依舊處於破淨狀態，中證銀行指數市淨率PB僅0．58，處於近10年16．08%分位點，當前板塊安全邊際仍充足。

展望後市，財信證券認爲，目前銀行淨息差仍有下行壓力，但隨着基數降低，存款利率下降的效果逐步釋放，若後續政策環境友好，則全年行業業績有望築底。當前銀行板塊估值處於低位，經歷過房地產、城投風險暴露、存量房貸利率調整後，板塊潛在利空明顯減少，後續隨着財政政策持續發力，宏觀經濟恢復向好，有望推動銀行板塊的估值修復。

中泰證券表示，銀行股具有穩健和防禦性、同時兼具高股息和國有金融機構的投資屬性，投資面角度對銀行股行情有強支撐。

看好銀行板塊行情持續性的投資者建議關注銀行ETF（512800）。銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股市場42只上市銀行，近三成倉位佈局工商銀行、中國銀行、郵儲銀行等國有大行，捕捉“高股息”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、西安銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是跟蹤銀行板塊行情的高效投資工具。

數據來源：滬深交易所。

風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。