天風證券研報表示，政策加碼預期降溫，A股短期內預計仍以結構性機會爲主。追求確定性的交易機會在下降。4月以來，AI板塊交易擁擠度快速回落，目前僅處於歷史36%分位數，而紅利交易擁擠度仍達歷史的85%分位數，處於較高水平，我們認爲短期內可能需要規避紅利交易過於擁擠帶來的回調風險。總量上看，在增量政策有限的情況下，A股預計仍以震盪爲主，關注結構性機會，核心資產特別是有增量的製造出海和消費下沉更有估值修復空間。