本週A股主要指數溫和調整後，週五集體衝高；港股市場主要股指在週五均創出階段新高。

在機構看來，房地產政策落地有望提振市場風險偏好，但未來仍需持續觀察政策力度以及基本面修復情況。除房地產鏈外，紅利板塊和包括算力、高端製造在內的成長方向仍然值得把握。

影響後市投資大事件

調整個人住房貸款最低首付款比例

中國人民銀行網站5月17日消息，中國人民銀行發佈通知稱，取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限。同日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局發佈關於調整個人住房貸款最低首付款比例政策通知，對於貸款購買商品住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於25%。

國家統計局：國民經濟運行總體穩定

國家統計局5月17日表示，4月，各地區各部門加大宏觀政策實施力度，生產需求平穩增長，就業物價總體向好，社會預期持續改善，高質量發展紮實推進，國民經濟運行總體穩定，延續回升向好態勢。4月，全國規模以上工業增加值同比增長6.7%，社會消費品零售總額同比增長2.3%；1-4月，服務零售額同比增長8.4%，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長4.2%。

北上廣深下調個人住房公積金貸款利率

繼5月17日廣州宣佈下調個人住房公積金貸款利率之後，5月18日，上海、北京、深圳等地也先後宣佈下調住房公積金貸款利率。此外，湖南、湖北、南京、陝西、河南、合肥、蘇州等地也宣佈下調公積金貸款利率。

機構後市投資觀點

海通證券：中期高端製造或是主線

2月5日以來的股市行情爲底部後第一波反彈，未來需持續觀察政策力度以及基本面修復情況，若短期基本面數據驗證情況不及預期，股市不排除會出現震盪休整。行業層面看，短期政策或催化地產鏈階段修復行情，中期看基本面更優的高端製造或是A股行情主線。

中銀證券：政策落地短期提振市場風險偏好

5月17日房地產系列政策落地，對於短期市場風險偏好將起到較大提振作用。不過地產鏈修復空間依然有待數據驗證，當前來看，本輪行情更多還是短期估值修復，基本面數據的實質性回暖纔會真正帶來主升行情。

浙商證券：把握算力擴散、紅利板塊機遇

2024年，算力和紅利迎來主升段，展望未來2-3個月，算力主線或更爲佔優，同時國防、電子、醫藥等板塊的產業主題也有望活躍。針對算力主線，其後市重頭戲或在於算力擴散，算力新技術和國產算力鏈有望成爲代表；與此同時，短期紅利處在消化擁擠度的時間窗口，之後的紅利板塊佈局機會仍值得關注。

華泰柏瑞基金：部分紅利類資產具備較優配置價值

A股年報及一季報公佈完畢，超預期個股數量好於預期，反映上市公司經營質量回升，此外隨着美聯儲降息預期回升，海外環境對於中國資產相對有利。隨着5-6月上市公司分紅季到來，部分紅利類資產具備較優配置價值，新興產業成長資產同樣持續受益於產業轉型。

西部利得基金：關注紅利低波板塊機會

近期A股溫和調整，房地產及相關產業鏈方向表現活躍。展望後市，重點關注三類投資機會：一是宏觀經濟穩步復甦，政策密集出臺呵護市場，利好地產等順週期板塊；二是在高質量發展的時代背景下，傳統行業供需格局優化，關注盈利穩定、現金流充裕的紅利低波板塊投資機會；三是以人工智能爲核心的數字經濟產業鏈不斷取得突破，有望帶動科技方向成爲中長期的投資主線。

德邦基金：地產鏈在政策東風下仍存空間

本輪地產鏈上漲一定程度上導致原本相對佔優的紅利和出海板塊出現回調。不過當前地產估值明顯低估，地產價值股仍具有提升空間。從基本面角度看，地產政策有望扭轉悲觀預期，迴歸合理估值。因此，地產鏈在政策東風下仍存空間。

責任編輯：劉萬里 SF014