短暫回調後，白銀繼續“狂飆”。5月20日，滬銀期貨全部合約掀起漲停潮，主力合約飆漲至8211元/千克。倫敦現貨白銀價格再創歷史新高，站上32美元/盎司高位。

在業內人士看來，通脹放緩刺激美聯儲降息預期升溫、白銀結構性短缺成爲本輪火熱行情的“助燃劑”，有理由相信白銀或正處在牛市邊緣。

滬銀全部合約漲停

5月20日，白銀在暴漲賽道上“狂奔”。開盤不久，滬銀全部合約觸及漲停，主力合約2408小幅震盪後守住漲停，期價飆漲至8211元/千克。COMEX白銀期價一度大漲近4.7%，突破32美元/盎司重要關口，創下11年以來新高。

現貨方面，倫敦現貨白銀價格站上32美元/盎司，距離突破31美元/盎司歷史高位僅僅過去了一個週末。上週五，倫敦銀現上衝至31.575美元/盎司，爲2013年2月中旬以來的最高水平，日內漲幅超過6%。3月至今，倫敦現貨白銀價格累計漲幅已超過42%。

在3月底以來的復甦行情中，由於各地央行持續買入，金價持續刷新歷史最高紀錄，吸引了全球投資者的目光，金銀比持續拉開差距。白銀儘管表現不俗，但價格遲遲未超越歷史最高點。近期，白銀的漲幅明顯高於黃金，金銀比開始縮小。

長江證券研報指出，本輪白銀相較2020年優勢突出，體現在更低庫存、更優的供需結構，估值更低以及機構控制力下降，銀價對市場供需反饋更真實三個方面。

兩大因素推升白銀價格

白銀緣何飆漲？通脹走弱“重燃”美聯儲降息預期、白銀供需結構偏緊成爲主因。

南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩認爲，推動白銀價格上漲主要有以下幾個因素：其一，國內白銀期貨及金交所白銀庫存持續去化，反映表需強勁，供需基本面支持白銀價格向上突破。其二，從宏觀影響因素看，4月CPI數據表明美國通脹有所放緩，美聯儲9月降息預期重新升溫，且短期無法證僞9月降息預期。

國信期貨研報顯示，白銀的避險及投資屬性雖不及黃金，但在黃金價格連創新高的背景下，資金開始轉向白銀作爲多頭配置。同時，白銀自身的工業屬性給予其更好的價格彈性。

據瞭解，白銀的工業需求覆蓋了從高科技電子產品到可再生能源、醫療衛生等多個關鍵領域，這些需求的綜合作用使得白銀市場呈現出多樣化和高度複雜性的特點。

“儘管白銀市場在過去幾年表現平平，然而存在多種潛在因素，預示着白銀可能正處於一個歷史上最強勁上漲週期的前端。”華安期貨貴金屬分析師劉廣遠認爲，結構性短缺或將成爲推動白銀走強的關鍵。

可以佐證的數據是，世界白銀協會日前公佈，2023年全球白銀需求總量爲35551噸，2023年全球白銀缺口爲4400噸左右，預計2024年在礦產銀產量復甦的帶動下，全球白銀總供應量將增加2%至3%，達到31700餘噸；白銀總需求預計增加1%，達到36700餘噸；供需缺口仍將高企，達到5000噸左右。

白銀將迎來牛市？

在黃金之後，白銀被視作是下一個將要爆發的大宗商品。

光大期貨表示，黃金的強勢情緒逐漸傳導至白銀市場，當前金銀比處在歷史偏高位，若從金銀比迴歸的角度，白銀向上的彈性要顯著高高於黃金，這無疑也會把本輪金銀走勢推向另一個高潮。

“展望未來，有理由相信白銀市場可能正處於牛市的邊緣。”劉廣遠說，雖然市場存在不確定性，但白銀的基本面依然強勁。特別需要密切關注工業領域，尤其是光伏產業的增量需求變化，因爲這將是影響白銀市場未來走勢的關鍵因素。隨着全球對清潔能源和可持續發展的重視程度不斷提高，白銀作爲光伏產業中的關鍵材料，其市場需求有望進一步增長，從而爲白銀市場帶來新的增長機遇。

責編：郭晨希   校對：張   宇圖編：尤霏霏