繫好安全帶，有色金屬再度起飛！

今日（5月20日）有色金屬板塊重拾飆漲勢頭，“銅茅”紫金礦業怒漲4%，股價再刷上市新高（19.79元），四川黃金、白銀有色、興業銀錫觸及漲停，攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）場內價格盤中暴拉4．16%。

資金面上，有色金屬板塊獲主力資金淨流入超50億元，霸居31個申萬一級行業榜首。北向資金亦加倉有色金屬板塊，上週五（5月17日）洛陽鉬業、銅陵有色、紫金礦業等有色金屬板塊龍頭股，分別獲北向資金加倉1．26億元、1．13億元、0．72億元。

消息面上，COMEX黃金今日盤中價格達到2445美元/盎司，回升至4月高點，LME銅今日盤中繼續上探上市新高（11104.5美元/噸），倫敦金屬交易所基本金屬（銅、鋁、鎳、鉛、錫等）繼續上週五的升勢，全線上漲！

一、黃金等貴金屬爲何狂飆？

近日，美國公佈4月CPI數據出現回落，通脹壓力有所緩解；國內地產政策迎來史詩級利好。中東地緣衝突方面，載有伊朗總統萊希的直升機昨日 （5月19日）“發生硬着陸事故”，自去年10月7日本輪巴以衝突爆發以來，加沙地帶死亡人數已達35386人，受傷人數達79366人。

東吳期貨表示，國內外宏觀面均向好，疊加地緣政治衝突再起，貴金屬板塊偏強勢運行。

二、爲什麼黃金狂飆，建議配點有色金屬？

以貴金屬黃金爲例，黃金常常是熊長牛短，行情的時候——“金價坐火箭，一月抵十年”，很難精準把握進場和出場的準確時機，跟風買入，短期確有高點回調風險。但從長週期的維度來看，長期拿住了，往往能夠喫到多元資產配置的收益。

（一）結合近期的行情發現，有色金屬板塊受益於多個不同的行業：

1、地產板塊火爆，地產鏈需求修復可期。銅在房地產應用主要爲電線電纜、銅水管等；鋁在房地產應用主要爲門窗幕牆等；鍍鋅、壓鑄鋅合金等鋅產品主要用於建築龍骨等

2、新能源汽車需求大增，鋰電池廠快速擴產，利好鈷、鎳等鋰電原材料；

3、低空經濟火爆+軍工信息化升級，有色金屬作爲國防軍工產業鏈的一部分受益。

（二）有色金屬作爲大宗商品的一種，和股、債的相關性較低

按照華寶證券研究報告，COMEX黃金和滬指的相關性只有0.02，和中證轉債的相關性只有-0.01，意味着，如果發生股票或債券下跌的行情，有色金屬也不會一起下跌，“東方不亮西方亮”，實現“雞蛋放在了多個籃子裏”，讓投資組合變得更加穩健。

公開資料顯示，按照申萬三級行業口徑，截至4月30日，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金是前三大重倉行業，分別佔比24.1%、16．7%、14.7%，合計佔比超50%。有望受益於黃金大漲行情，也有望受益於大宗商品上漲週期。

數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

注：中證有色金屬指數近5個完整年度的漲跌幅爲：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日爲2013.12.31，發佈日期爲2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。