美股5月13日-17日小幅收漲 9月降息概率提升

宏觀經濟方面，美國4月CPI降溫。5月15日公佈的數據顯示，美國4月CPI環比0.3%，低於前值和市場預期的0.4%；CPI同比3.4%，低於前值的3.5%，符合預期，同比讀數在連續三個月反彈後終於再次回落。4月核心CPI環比0.3%，低於前值的0.4%，符合預期；核心CPI同比3.6%，低於前值的3.8%，符合預期。

美國4月PPI高於預期。5月14日公佈的數據顯示，美國4月PPI同比漲幅爲2.2%，環比漲幅爲0.5%；核心PPI同比漲幅爲2.4%，環比漲幅同樣爲0.5%，環比增速均超市場預期。其中，PPI服務價格上漲0.6%，是自2023年7月以來的最大漲幅，而PPI商品價格上漲0.4%，主要由能源價格上漲2%所貢獻。

美國4月零售銷售環比意外下降至0。美國4月零售銷售額環比增長0%，低於市場預期的0.4%，前值由0.7%修正爲0.6%。除汽車外的零售銷售環比增加0.2%，而除汽車和汽油外零售銷售環比下降0.1%，核心零售銷售環比下降0.3%。

主要指數相關情況

1、一週指數表現

上週（5月13日-17日），納斯達克100指數整週上漲2.12%，標普500指數整週上漲1.54%，其覆蓋的11個行業板塊有9個上漲，其中信息技術領漲2.90%，工業領跌0.36%。

2、配置方向

美股：上週美股繼續小幅收漲，指數創下新高。4月通脹迎來緩和，總體、核心CPI同環比增速全面回落，超級核心通脹環比增速放緩，市場寬鬆預期升溫。財報表現來看，標普500成分公司一季報的EPS同比增長6%，業績指引提升的公司股價往往會超出市場表現。當前CME降息預期顯示首次降息仍在9月，概率升至65%左右，全年降息次數在1.7次左右。今年以來在經濟基本面與政策預期的影響下，市場持續波動。隨着5月以來金融條件的再度轉松，後續經濟數據有再度走強的可能性，如果走強過多，有可能影響三季度的降息窗口。同時美聯儲態度當前偏緊，也在等待更多數據兌現，可能會維持不降息姿態更久，最終實現緩慢壓制通脹的目的，利率與資產在這個過程中則可能會來回波動。

全球市場：股票與債券維持流入，貨幣市場轉爲流出；美股與發達歐洲轉爲流出，新興流出規模擴大；

跨市場和資產：跨市場：美股與發達歐洲轉爲流出，日本與新興市場流出規模擴大。主動外資上看，美股與發達歐洲市場均再度流出，日本與新興市場流出均有所加速。其中美股上週流出26.3億美元（vs．此前一週流入10.9億美元），發達歐洲轉爲流出5.1億美元（vs．此前一週小幅流入1513萬美元），日本股市流出規模加速至3.6億美元（vs．此前一週流出4596萬美元），新興市場繼續流出4.3億美元（vs．此前一週流出2.3億美元）。資產方面，全球股票與債券市場繼續流入，但貨幣市場轉爲流出。

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美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約佔美國股票市場總市值的80%。

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