界面新聞記者 | 盧奕貝

繼高瓴系資本後，今日資本也做不了良品鋪子“時間的朋友”，加速出貨。

5月17日，良品鋪子（603719.SH）連發兩份股東減持公告，稱因自身資金需求，寧波漢意創業投資合夥企業（有限合夥）（下稱“寧波漢意”）、達永有限公司（下稱“達永有限”）兩位重要股東，計劃通過集中競價或大宗交易方式，各自計劃減持不超過1203萬股。

兩位股東合計擬減持不超過2406萬股，約佔公司總股本的6%。競價交易減持期間從6月11日起至9月10日止。

寧波漢意是良品鋪子的第一大股東，現持股比例爲35.38%。天眼查數據顯示，該公司合夥人包括楊紅春、楊銀芬、張國強和潘繼紅四位實控人。

而達永有限則歸屬著名風投機構今日資本，最早在2010年，今日資本就成爲良品鋪子的“鐵桿”股東，目前持股比例23.05%，是良品鋪子的第二大股東。

在本次公告之前，達永有限已經兩次出手減持。2023年5月至11月末，達永有限累計減持1704萬股，減持總金額4.04億元；隨後今年1月至2月，再次減持1203萬股，總金額超1.99億元。兩次減持後，達永有限的持股比例由30.3%降至23.05%。

圖片拍攝：界面新聞 範劍磊

與如今大股東紛紛減持的狀況不同，良品鋪子曾是資本的寵兒。

2019年，良品鋪子推出高端零食戰略，2020年，良品鋪子在上海證券交易所上市，募資總額約4.88億元。在上市前的股權架構中，今日資本通過達永有限對良品鋪子的持股比例爲33.75%，高瓴資本通過珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴合計持股13.00%。

2020年2月24日，良品鋪子以發行價11.9元/股的價格登陸上交所，上市首日漲超44%，市值突破68億元；隨後該股連續多個漲停板，並且在2020年7月達到87.24元/股的高位。

但曾被作爲新零售代表寫入高瓴資本董事長張磊《價值》一書中的良品鋪子，後續卻迎來高瓴系清倉式減持。

2020年上市後，良品鋪子的業績增速開始趨緩。財報顯示，2020年，其營收與淨利潤僅分別同比微增2.32%和0.95%。2021年，其在營收同比增長18.11%至93.24億元情況下，出現了增收不增利，歸母淨利潤2.82億元，同比減少18.06%；扣非淨利潤2.06億元，同比減少25.15%。2022年，其業績有所恢復，營收同比增長1.24%至94.4億元；歸母淨利潤同比增長19.16%至3.36億元。

高瓴系資本在2021年2月限售股解禁期來臨後，便披露了減持良品鋪子的計劃。

2021年2月至2022年11月，高瓴系總共完成對良品鋪子的三輪減持，其對良品鋪子的持股比例從13%降低5.56%，並計劃將剩餘股份全部出貨。

另據財報，截至2024年3月31日，良品鋪子前十名股東中，高瓴旗下HH LPPZ（HK）Holdings Limited持股比例爲1.24%。

高瓴系如此急不可耐地減持甚至退出良品鋪子，除了高瓴系自身在資金方面的需求外，更大的原因可能來自休閒零食行業本身競爭激烈、增速下滑的行業性特點。而在高瓴系清倉式減持之時，今日資本還坐得住。

2023年，良品鋪子實現營收80.46億元，較去年同期94.4億元下降14.76%；實現歸屬淨利潤1.8億元，較上年同期的3.35億元下降46.26%；扣非淨利0.65億元，較上年同期的2.09億元下跌68.82%。

數據上來看，這是良品鋪子營收上的近三年最低，也是上市以來首次陷入營收負增長，淨利潤和扣非淨利潤則創下近6年新低。

而今日資本的減持始於2023年5月18日，彼時良品鋪子披露，持有1.21億股（佔總股本30.3%）的達永有限，計劃通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份合計不超過2406萬股，即不超過公司總股本的6%。

值得注意的是，今日資本曾在良品鋪子宣佈啓動17年來最大規模降價之際暫停減持。良品鋪子於2023年12月1日公告，達永有限提前終止上一輪減持計劃，但到12月29日晚又公告了新一輪減持計劃。如今看來這或許只是虛晃一槍。

而良品鋪子大刀闊斧地規模降價舉措，目前效果仍不算明顯。2024年一季報顯示，良品鋪子營收同比增長2.79%至24.51億元，已重回增長軌道，但因終端主動讓利等影響，公司歸母淨利潤同比下57.98%至0.62億元。

值得一提的是，良品鋪子再度出現了戰略轉移。其在財報中表示，2024年發佈全新品牌價值主張爲“自然健康新零食”，對高品質零食進一步表達和演繹爲“更自然、更健康、更多新體驗”。同時，公司以“好原料、好配方、好味道”爲錨點推動產品升級，2024年，將推出140餘款健康零食，涵蓋糕點餅乾、素食、果乾果脯等品類。

但要實現上述“升級”目標，產品研發投入是少不了的一環。

在良品鋪子於5月16日召開的業績說明會上，針對研發中心建設項目延期及公司將如何解決以確保研發能力的提升問題，該公司董事會祕書徐然回應稱，在國內外宏觀環境變化等多重因素影響下，公司審慎投入募集資金，開展研發基礎設施建設，對研發中心建設項目進行變更，將資源聚焦線下業務拓展；公司將以自有資金持續進行研發投入，目前已經探索出與核心供應商、科研機構等外部機構協同開展研發的新機制。

根據良品鋪子此前於2023年2月披露的變更部分募集資金投資項目公告，“研發中心建設項目”擬利用公司現有研發場地並對其裝修改造，建成後將開展植物肉加工技術開發、發酵技術研發項目、FTO 夾心烘焙技術、新型殺菌技術等課題的研究。

而公司擬將“研發中心建設項目”尚未使用的募集資金及專戶利息共計1834.02萬元投入至“直營門店擴建項目”，擬在華中、華東、華南、西南、西北等地區佈局292家直營店，截至2022年12月31日，已建設89家門店，預計未來將新增門店數量203家。