今日高股息方向全天強勢，煤炭板塊豪漲逾3%，漲幅僅次於有色金屬，在31個申萬一級行業中排名第二，此外石油石化、公用事業、交通運輸均漲逾1%。重點個股方面，山西焦煤、潞安環能、恆源煤電均漲超6%，中遠海控漲超2%，廣匯能源漲超1%。

高股息熱門標的——標普紅利ETF（562060）震盪拉昇，場內價格收漲1．33%，日線3連陽，最新收盤價刷新上市以來新高。

量能方面，標普紅利ETF（562060）全天成交額6389萬元，換手率19.78%，二者均位於A股同類紅利主題ETF前列，場內交投情緒濃厚。

從更長週期看，紅利策略超額表現顯著。以標普紅利ETF（562060）爲例，其自2023年12月8日成立以來，接連上探新高，截至今日收盤，其標的指數區間累漲13.24%，顯著跑贏同期上證指數（6．91%）和滬深300（8．84%）表現。

紅利策略持續走強的底層邏輯是什麼

2021年以來，紅利資產已經超過3年持續跑贏大盤，本輪紅利資產行情的本質，反映的是市場在盈利增速底部區間對確定性的追求，體現在紅利策略即爲“穩定分紅溢價”。

紅利策略圍繞股息率選股，篩選的資產往往具備低估值、高分紅、穩定分紅的屬性，這也是紅利策略長期有效的深層邏輯支撐：低估值因子長期有效，低估值組合相對高估值組合在長期上有明顯的超額收益；而高分紅對應着充沛穩定的現金流，上市公司分紅率與Cash ROA之間存在顯著的正相關性。

有分析人士總結，投資紅利策略的核心優勢或主要有兩點：一是在長週期通過企業分紅賺取收益；二是在短期內利用市場的階段性低估值進行防守或尋求修復獲利。

紅利策略行情還將持續多久

華福證券認爲，從“確定性”的視角出發，紅利資產行情結束的條件或與核心資產類似，即上市公司盈利增速回暖。企業盈利作爲一個包含價格因素的名義變量，其增速與PPI同比增速的走勢呈現顯著的正相關性。5月11日公佈的數據顯示，2024年4月PPI同比增速爲-2.5%，仍處於負增長區間，因此紅利資產的超額收益或有望延續。

平安證券認爲，隨着新“國九條”推動境內資本市場更多向投資型市場轉型，後續在中長期資金入市、增強市場內在穩定性等方面的增量政策仍可期待，紅利策略有望進一步擴散。

申萬宏源證券也表示，短期高切低板塊輪動、微觀結構矛盾修復後，市場主線重回廣義高股息投資是大概率事件。

佈局工具上，標普紅利ETF（562060）被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數（CSPSADRP），根據其最新2024年4月月報數據，標普中國A股紅利機會指數（CSPSADRP）股息率高達6.12%，2005年至2023年的19年中，標普A股紅利全收益指數的累計收益率高達1975．17%，年化收益率近18%。在經濟增速適度放緩和無風險利率下行的宏觀背景下，標普紅利ETF（562060）以持續穩定的高股息和跨越週期的盈利能力，展現出突出的配置價值。

數據來源：滬深交易所、標普道瓊斯指數、Wind、華寶基金等。標普A股紅利全收益指數（將成份股分紅計入收益）近5個完整年度的漲跌幅爲：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%。

風險提示：標普紅利ETF被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數（CSPSADRP），該指數基日爲2004.6.18，發佈日期爲2008.9.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。