一種令全球監管機構擔憂的槓桿交易引起了歐洲央行（European Central Bank）的注意，有跡象表明，這種策略在歐洲越來越受歡迎。

歐洲央行指出，一批離岸對沖基金越來越多地出現在歐洲國債回購市場，這表明所謂的基差交易的使用越來越多。這一策略旨在利用期貨和債券之間的價格差異，在2020年新冠肺炎疫情開始時引發市場動盪後，該策略在美國受到了嚴格審查。

歐洲央行上週五公佈的一份報告顯示，上述對沖基金大多在開曼羣島註冊，超過半數的投資基金持有歐元區政府債券期貨的頭寸。非歐盟投資基金在歐元區政府回購市場上的幾乎所有活動，也都是由它們主導的。

歐洲央行淡化了基差交易構成的潛在威脅，指出與美國相比，歐洲央行的基差交易規模較小，淨期貨頭寸也更爲平衡。報告稱，這可能反映出一些因素，包括該策略獲得回報所需的市場扭曲程度較低，以及套利成本較高。

央行分析師還警告稱，其他對沖基金投資策略可能構成更大的危險。他們說，其中包括槓桿定向交易，這可能引發價格螺旋式上升，因爲交易員急於平倉。

歐洲央行分析師寫道，槓桿交易“比基差交易帶來更高的金融穩定風險”。“如果這些實體在美國國債市場面臨流動性緊張，對歐元區政府債券市場的溢出效應可能會被放大。”