澳洲聯儲在5月政策會議上恢復了對加息的討論，但後來決定維持利率不變的理由更充分，因其致力於避免政策“過度微調”。

澳洲聯儲5月6日至7日的會議紀要顯示，董事會在將關鍵利率維持在4.35%時討論了兩種選擇，並指出儘管會議前的數據強於預期，但其經濟預測的風險仍然“平衡”。

澳大利亞聯邦銀行經濟學家Belinda Allen表示，該董事會“似乎專注於審視‘通脹的短期變化，以避免過度微調’。因此，再次加息的障礙似乎很高，相反，風險在於寬鬆週期開始的時間比我們11月的基本預測要晚”。

這份會議紀要強化了市場普遍持有的觀點，即利率將在更長時間內保持高位。掉期交易員目前認爲，澳洲聯儲將維持利率不變至2025年年中。

澳洲聯儲還上調了短期通脹預測，預計消費者價格將從今年前三個月的3.6%恢復到2025年末的2-3%目標。更新後的展望採用了一個技術假設，即在2025年年中之前利率不會發生變化。

“成員們一致認爲，重要的是要傳達最近的數據和其他信息表明，通脹風險有所上升，”週二的公告顯示，“很難預測或排除未來現金利率目標調整方向的可能性。”

另外，會議紀要顯示，利率制定委員會對通脹在2026年之後迴歸目標水平的容忍度“有限”。澳新銀行的Adam Boyton表示，這意味着，澳洲聯儲董事會可能準備在比之前預期的更長時間內承受高於目標的消費者價格。

Boyton表示：“我們仍然認爲，經濟正在走軟，足以實現通脹目標，因此維持我們的觀點，即現金利率的下一步行動是下調。”他預計，從11月開始，將出現一個溫和的三次降息週期。

澳洲聯儲主席布洛克此前曾表示，該聯儲不需要等到通脹進入區間後再降息。即便如此，她一再反駁有關近期寬鬆政策的猜測，這反映出澳洲聯儲的預測，即通脹只會在明年年底回到目標水平。

最近的數據顯示，澳大利亞經濟普遍放緩，人均GDP萎縮，而不溫不熱的零售銷售反映出悲觀的家庭情緒。

週二早些時候發佈的一份私人報告顯示，由於擔心持續的通脹將促使澳洲聯儲再次加息，本月消費者信心小幅下降。

與此同時，勞動力市場仍然具有彈性，這讓政策制定者樂觀地認爲，他們可以實現軟着陸——在保持近年來巨大的就業增長的同時，降低通脹。

最後，會議紀要顯示，在以下情況下，提高現金利率可能是合適的：董事會形成一種觀點，即支持工作人員預測的判斷有可能對抑制通脹的力量過於樂觀；如果消費者支出增長得更快，勞動力市場的結果仍然是良性的，實際家庭可支配收入恢復，家庭資產負債表仍然相對強勁，再加上公共需求和商業投資的進一步增長，可能會推遲通脹迴歸目標水平；如果趨勢生產力增長比假設的要弱。