來源：礦權資源網

在近期全球經濟復甦和新興產業需求激增的雙重作用下，銅價迎來了一波強勢上漲行情。5月20日，紐約COMEX銅7月合約（當前主力合約）一度漲近3%，持續徘徊在歷史高位，今年以來累計漲幅已達38%。與此同時，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格也刷新了歷史紀錄，顯示出全球銅市正處於火熱狀態。

此次銅價上漲的背後，供需失衡成爲主要推手。一方面，全球製造業和新能源行業對銅的需求持續旺盛。特別是純電動汽車（EV）、可再生能源設施和人工智能（AI）等新興產業的快速發展，使得銅需求大幅增加。據高盛前大宗商品研究主管傑夫·柯里（Jeff Currie）表示，全球銅礦供需失衡的背景下，銅價仍會繼續大幅上漲，他稱這是自己從事這行30多年來見過的最好的交易。

另一方面，銅礦生產擾動因素增多，導致供應緊張。2024年，全球銅礦生產面臨多重挑戰，包括巴西法院暫停淡水河谷旗下Sossego銅礦運營許可、贊比亞電力緊缺以及剛果（金）的COMMUS SAS銅鈷礦因輻射含量超標被迫關閉等。這些擾動因素使得銅礦供給進一步收緊，進一步推高了銅價。

在此輪銅價上漲過程中，市場投機情緒也起到了推波助瀾的作用。隨着銅價不斷攀升，空頭資金承受了巨大壓力，美銅市場大規模逼空現象頻發，擾亂了全球銅市。不過，也有分析人士指出，短期投機情緒回落之後，銅價可能存在回調風險。但長期來看，銅價上行趨勢不變。中金公司在近期發佈的報告中表示，只要全球製造業和新能源行業需求預期向好，銅價上行趨勢將保持不變。

值得注意的是，COMEX銅價與LME銅價之間的溢價現象也引發了市場關注。花旗銀行商品研究主管Max Layton在報告中表示，隨着套利者將實物銅運往美國，刺激銅供應轉移，倫敦金屬交易所（LME）市場的銅供應可能相對趨緊，推動LME銅價走高。這一變化可能會使得COMEX銅對LME的溢價收窄，但具體走勢仍需觀察市場反應。

總體來看，此輪銅價持續上漲的原因在於供需失衡以及新興產業需求的激增。儘管短期內市場投機情緒可能引發回調風險，但長期來看，銅價上行趨勢不變。在全球經濟復甦和新能源產業快速發展的背景下，銅作爲重要的工業金屬，其需求前景依然廣闊。同時，市場也需要關注銅礦生產擾動因素以及COMEX銅價與LME銅價之間的溢價變化等因素對銅價走勢的影響。