前所未有的需求激增和瘋狂的價格波動，也正倒逼着全球鋰礦商加緊推動更透明的鋰買賣和定價機制。

隨着鋰成爲全球清潔能源轉型的關鍵，該行業正處於一場“慢動作變革”中，這種變革此前曾顛覆過鐵礦石等其他大宗商品的定價方式。

眼下，前所未有的需求激增和瘋狂的價格波動，也正倒逼着全球鋰礦商加緊推動更透明的鋰買賣和定價機制。

曾經的鐵礦石，如今的鋰

自3月以來，全球排名第一的鋰礦商——美國雅保（Albemarle Corp．）已舉行了一系列拍賣，潛在買家通過投標來競爭貨物。這些拍賣對鋰行業來說是一個重要的變革，因爲此前很長一段時間，鋰都主要以長期合同中的固定價格來定價和出售。理論上，這一固定價格會將鋰現貨價格作爲一種參考因素，也會綜合考慮新興的鋰期貨市場價格，但在操作層面，在從礦山到電動汽車的供應鏈中，如何對鋰進行估價，實際上缺乏一致性。

價格報告機構Fastmarkets市場發展全球主管克羅拉維奇（Przemek Koralewski）稱：“對鋰進行拍賣有兩項作用。一方面，它令礦商能夠獲得當天的實時價格，另一方面，拍賣也能使得大多數鋰拍賣價格即合同真正反映市場動態。”

對鋰電池和電動汽車的需求激增，使鋰從一種小衆貴金屬搖身一變，成爲一種備受關注的大宗商品，吸引了數百億美元的投資。但各方面機制未能迎頭趕上，引發了鋰價格的巨大波動，也令該市場日趨複雜。

標準鋰業有限公司首席執行官民塔克（Robert Mintak）表示，對於鋰輝石，一種含鋰的原料，市場研究人員公佈的中國常規現貨價格也被用作參考，但僅僅如此遠遠不夠。存在缺陷的定價機制可能“讓市場瘋狂，讓投資者感到困惑，讓相關礦業巨頭感到困惑，也讓買賣雙方談判時感到困惑”。

諮詢公司House Mountain Partners總裁巴里（Chris Berry）表示，鋰市場目前的變化“與鐵礦石市場當年的演變如出一轍。這些拍賣和鋰期貨市場流動性的增加是一個好跡象。”其原理是，通過出價和報價進行更實時、更短期的公開現貨定價，使市場參與者能夠更快地對供需變化做出反應，從而在繁榮時期和蕭條時期更有效地調整市場。

Fastmarkets的數據顯示，鋰輝石的數據點（data point）在去年四季度大幅上漲後，今年一季度又將近翻番。報告相關數據的企業數量也穩步增長。這均被視爲市場流動性增加的體現。

仍處於變革早期階段

雅保在4月和3月進行了四次拍賣，本月又舉辦了三次拍賣，但實際上，這也並非業內首次採用拍賣的方式。

澳大利亞鋰礦商Pilbara Minerals在2021年就建立一個拍賣數字平臺，Mineral Resources Ltd．也在計劃建立拍賣數字平臺。同時，中國的鋰期貨交易也從去年開始騰飛。雅保計劃在未來進行更多的拍賣活動，至少每兩週舉行一次拍賣，並將拍賣品類從鋰輝石精礦和碳酸鋰進一步擴展到氫氧化鋰。該公司在評論中寫道：“鋰正處於其週期的早期。頻繁、高質量的數據點是支持透明、可靠和穩健地定價的關鍵”。

2022年，市場對電動汽車的發展前景狂熱，帶動國際鋰價一度飆漲至每噸6萬美元，但鋰價之後隨市況降溫、供應過剩而從高點暴跌80%，衝擊了雅保的業務，令其在1月宣佈裁員並延後美國精煉項目支出，今年資本支出預算也從去年的21億美元調降到16億~18億美元。其股價截至4月底也比2022年的高點跌去67%。

雅保的情況可謂行業縮影，伴隨鋰價此前大跌，一系列項目停滯，一系列交易取消，鋰礦商也開始減產。不過，近期鋰市場已企穩反彈，雅保也重新迎來利多，股價反彈且被多家機構調升了預期目標價。但整體而言，鋰市場仍在努力應對去除繁榮時期迅速膨脹的庫存。

還值得注意的是，隨着鋰供應鏈的成熟，不同鋰原材料價格之間的差異也不斷擴大。此前的長期合同歷來與下游化學品市場關係密切，而與開採的原材料鋰輝石關係則反而疏遠，因爲鋰輝石在過去十年才成爲鋰的主要提取來源。而眼下，隨着主要供應來源發生變化，鋰價和鋰化學品之間的價格關係正在破裂。此外，鋰礦商們也還面臨着地緣政治格局和行業監管的轉變，這些轉變可能導致不同地區定價之間的分歧。

礦業公司Sigma lithium Corp．的首席執行官卡布拉（Ana Cabral）稱：“我的感覺是，未來我們會越來越能控制自己的定價，這種定價最初主要是由化學品推動的。而最終，風險回報體系必須與定價機制保持一致，即那些生產鋰濃縮產品的人也應該承擔更大風險。”

責任編輯：劉萬里 SF014