來源：中國有色金屬工業網

中國鋁冶煉產業月度景氣指數報告

2024年4月

中國有色金屬工業協會

4月份，中國鋁冶煉產業景氣指數爲50.3，較上月增長3.2個點，處於“正常”區間中部；先行合成指數爲71.3，較上月增長3.5個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見下表。

近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數

景氣指數處於“正常”區間內並較上月增長

4月份，中國鋁冶煉產業景氣指數爲50.3，較上月增長3.2個點，處於“正常”區間中部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。

圖1 中國鋁冶煉產業景氣指數趨勢圖

由中國鋁冶煉產業景氣信號燈（見圖2）可見，4月份，在構成產業景氣指數的10個指標中，LME鋁結算價、M2、發電量、電解鋁產量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營業務收入和利潤總額等8項指標均處於“正常”區間；商品房銷售面積和氧化鋁產量等2項指標處於“偏冷”區間。

先行合成指數較上月增長

4月份，先行合成指數爲71.3，較上月增長3.5個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖3。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整後，有3項指標較上月增長，鋁冶煉投資總額增長4.5%，發電量增長0.2%，M2增長0.7%；有2項指標較上月下降，LME鋁結算價下降2.1%，商品房銷售面積下降0.9%。

行業運行特點及形勢分析

4月份，鋁冶煉行業景氣度總體處於“正常”區間中部，運行特點具體表現爲：

一是鋁價呈上行走勢。4月份，鋁價在多重因素的影響下持續上漲。海外方面，美國和英國對俄羅斯鋁製裁後，短期內海外供給減弱，且LME庫存呈持續回落狀態，LME倉單利多逐漸釋放，倫鋁高位整理。國內方面，因臨近“五一”假期，部分企業提前備貨，鋁錠和鋁棒持續去庫存，鋁價高位震盪。4月份，滬鋁主力合約價格處於19840元~21300元/噸之間，均價爲20240元/噸，環比上漲971元/噸，漲幅5.0%；同比上漲1360元/噸，漲幅7.2%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。

二是生產總體保持平穩。4月份，全國電解鋁和氧化鋁的產能產量總體保持平穩。國內電解鋁運行產能約爲4240萬噸/年，開工率爲95.2%。雲南地區放開用電負荷管理，電力供應相對穩定，部分電解鋁企業在第一批覆產完成的基礎上或進行下一步復產。4月份，全國電解鋁產量爲358.5萬噸，同比增長1.1%；日均產量11.6萬噸，環比下降0.2萬噸，同比增長0.7萬噸。4月份，氧化鋁產量爲677.6萬噸，同比下降1.2%；日均產量21.9萬噸，環比下降0.4萬噸，同比下降0.1萬噸。鋁冶煉產品月度日均產量見圖5。

圖5 鋁冶煉產品月度日均產量

三是國內鋁表觀消費總體保持較好水平。4月份，在消費品以舊換新政策的影響下，疊加鋁消費旺季，需求端保持較好水平。鋁加工方面，開工率有所增長，國內鋁下游加工骨幹企業開工率爲62.5%，環比增長1.2%。房地產方面，消費表現不及預期，延續疲軟態勢，1—4月份，全國房地產開發投資30928億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。1—4月份，房地產開發企業房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%，其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。汽車方面，4月份，汽車產銷分別完成240.6萬輛和235.9萬輛，同比分別增長12.8%和9.3%。隨着大量新車上市，車展等線下活動陸續開展，部分地區出臺以舊換新等促銷政策，拉動汽車銷量環比同比呈現較快增長。4月份，全國鋁材產量584.0萬噸，同比增長8.2%。

四是鋁土礦進口同比下降，鋁材出口同比增長。由於國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持淨進口。鋁土礦進口方面，3月份，我國累計進口鋁礦砂及其精礦1186.3萬噸，同比下降1.5%；進口國主要爲幾內亞，佔比74.3%；其次是澳大利亞，佔比21.9%。鋁材出口方面，3月份，我國累計出口鋁材49.1萬噸，同比增加4.7%；累計出口鋁製品21.7萬噸，同比下降7.6%。

綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，預計未來一段時期，我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行，景氣指數可能會有增長。

附註：

1． 鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用於判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

2． 鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

3． 鋁冶煉產業滯後合成指標（簡稱滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本餘額、鋁冶煉企業應收賬款餘額、鋁冶煉企業產成品資金餘額。

4． 綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分爲5個級別：“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其彙總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5． 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6． 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。