轉自：金融界

本文源自:價值線

今天一大早，特別國債首日上市後暴漲25%，不少人看懵了。

但細品起來，更多的是不寒而顫！有研究員直接朋友圈點評：這體現了大衆對於未來經濟十分悲觀的預期，同時對於利率中長期走低的預期。回看一下90年代的日本，一切都能理解了。

中午，刺激消息作用下，A股超跌已久的光伏板塊被引爆！類比房地產，這輪光伏板塊的反彈空間會有多大？

明天早晨，全球人工智能芯片巨頭英偉達將發佈2024第一季度財報，事關A股不少分支板塊。接下來，A股各路主線的搶籌對決將更加精彩。誰會是妖，誰又是神？

特別國債暴漲，說明了什麼？

超長期特別國債上市首日，市場人士都看呆了。“不會是烏龍指吧？”有投資者驚歎。

今天（5月22日）上午，首期超長期特別國債同時在上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易。其中，“24特國01”在上交所剛上市交易不到兩分鐘，就大漲13%，觸發臨時停牌。該債券發行期限30年，票面利率爲2.57%。

恢復交易後，幾分鐘特別國債又被幹到停牌。收益率從2.57%直接幹到1.5%，價格暴漲25%，也就是說，一天干了10年的收益。

特別國債首日的暴漲，讓幾乎所有人都看懵了。

超長期特別國債到底是啥？今年兩會期間，政府工作報告提出，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。

超長期特別國債首日大漲25%，背後什麼信號？

有評論指出：長期國債的價格會反映出市場對未來經濟的預期情況。如果市場預期未來經濟環境不佳，國債的價格可能會上升，同時可能會抑制樓市的繁榮。本輪超產期國債首日大漲，說明了外界對於未來經濟的擔憂。

這種擔憂具體體現在，投資者預期無法通過樓市、股市來分享未來經濟增長，而採用更穩妥的固定收益方式，畢竟國家的信用放在那裏。

另一方面，超長期國債被熱捧，也反映出投資者關於未來銀行存款利率長期處於低位的擔憂。

根據四大銀行官網的數據，定期存款的六個存期最新掛牌利率分別爲：3個月1.15%、6個月1.35%、1年期1.45%、2年期1.65%、3年期1.95%、5年期2%。

以日本爲例，日本的超長期國債佔比全球最大，達到了 44.8%，這反映了日本長期低利率甚至負利率環境下投資者對超長期國債的需求相對較高。日本經濟也陷入“失去的30年”。

總的來說，大家搶着買特別國債，體現了大衆對於未來經濟十分悲觀，同時對於利率中長期走低的預期。

回看一下90年代的隔壁鄰居日本，一切都能理解了。

光伏板塊，午後爲何暴動？

早上整體還是搖搖欲墜，午後光伏的突然跳起帶動了整個盤面回暖。

至收盤，光伏指數大漲近5%，金剛光伏、東方日升、拓日新能、晶澳科技等近30只概念股漲停或漲超10%。隆基、通威兩大巨頭分別上漲6%、9%。

突然上漲的直接原因是中午消息面傳來利好：

1、在工信部電子信息司指導下，中國光伏行業協會組織召開“光伏行業高質量發展座談會”。會議指出，鼓勵行業兼併重組，暢通市場退出機制；加強對於低於成本價格銷售惡性競爭的打擊力度；保障國內光伏市場穩定增長，探索通過示範項目支持先進技術應用，轉變低價中標局面等。

2、午間市場有傳聞稱，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼力推的沙特新未來城正在全球路演。沙特擬投資數千億美元發展綠色能源，首批將建設數個世界級的光伏項目，預計中國廠商將拿到最大份額。

兩大利好可以說都是核彈級的：一條是重塑供給側的過剩狀況，一條是打開出海局面。顯然，上層這個時候密集釋放光伏行業的利好，不僅是爲了救光伏行業，也是爲了穩住股市，更是爲了救經濟。

未來，投資者關注的是，這輪光伏板塊的反彈空間會有多大？

市場人士認爲，消息面的突然刺激，很容易催生一輪暴力反彈，只要跌得夠深，位置夠低。當前的光伏就是一個月前的房地產：

一方面，基本面爛到極致。房地產是房價一直在跌、成交量持續下滑，房企瀕臨破產，股價幾年新低；光伏是硅料等產業鏈價格一直在跌，全線跌穿成本線，股價幾年新低。A股這兩年最爛，一個房，一個光。

另一方面，反向倒逼政策介入。房地產和光伏都是國內重要產業，所以政策不會放任不管，爛到一定程度就反過來倒逼政策了。房地產是政治局會議改了表述，然後五一節前政策預期提升，五一節後就出新一輪政策了；光伏的問題在重磅會議上也意識到了，然後昨天協會做了積極表態，短期政策預期提升。

相比地產，光伏行業的基本面要稍好一些，未來仍然需求強勁，只是這一兩年的“大躍進” 催生了產能過剩。

股票上，A股房地產板塊龍頭萬科從21年的32元的高點跌至最近6.5的低點，差不多回撤80%。光伏板塊龍頭隆基股份從22年70元附近跌至最近低點18元，回撤了約75%。近一個月，地產整體已經反彈了40%-50%了，這波光伏也很有可能走出差不多的反彈空間。

光伏行業前20大市值公司最近表現及高位回撤

關注英偉達，財報即將揭曉

全球人工智能芯片巨頭英偉達將在本週三美股盤後（北京時間5月23日週四凌晨）發佈2024財年第一季度財報。

對於這傢俱有技術領先優勢的AI巨頭公司，彭博一致預期英偉達的核心關鍵業務——數據中心將有望實現209.67億美元的營收，同比增長389.43%。

高盛發佈研報稱，AI仍然是英偉達主要的增長驅動力，並預計今年二季度和三季度數據中心的業績將受益於對人工智能相關計算和網絡的強勁需求。

除了關注財報以外，英偉達旗下AI超級芯片GB200的最新動向同樣備受市場矚目。5月13日，摩根士丹利更新了對GB200供應鏈的情況，相關產業鏈已經啓動，正在進行微調和測試階段，預計將在未來幾個月內敲定2025年的訂單和供應商的分配。

摩根士丹利預測，GB200芯片未來兩年內將採用“玻璃基板”的先進封裝工藝，相比硅、有機基板，玻璃基板具有強度可調節、能耗低、耐高溫的優勢。此前，英特爾、三星、AMD、蘋果等大型廠商已表示探索或導入玻璃基板芯片封裝技術。

受此消息刺激影響，最近A股“玻璃基板”概念的相關上市公司股價大放異彩，連續上攻。

從光模塊到高速銅纜再到最近的玻璃基板，英偉達一次次給A股相關公司提供做多動能。

若明日英偉達財報超於市場預期股價繼續上攻，A股之中，玻璃基板（帝爾激光 、沃格光電、麥格米特、凱格精機）、高速銅纜（沃爾核材、鼎通科技、神宇股份）、光模塊（中際旭創、新易盛）、液冷服務器（工業富聯、立訊精密）等相關板塊和個股依然能看高一線。

關於英偉達落到A股的相關概念的炒作，顯然是炒新大於炒舊。

不過也有市場人士較爲謹慎，提出了英偉達財報可能將面臨三大問題：其一，高利潤率能不能持續下去；其二，下個季度的指引是否仍然強勁；其三，財報後有沒有拆股的消息。

明晨，值得重要關注。

未來的A股，不管是光伏、鋰電、房地產甚至半導體等過剩板塊的困境反轉，還是AI、低空經濟、合成生物、量子信息等高景氣的新質生產力的壯大，均值得跟蹤。

誰會是神，一騎絕塵；誰只是妖，曇花一現？