高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)週三更新了美國長期財政展望,預計債務可持續性的一個關鍵指標將升至歷史極端水平。

高盛(Goldman Sachs)經濟學家曼努埃爾•阿貝卡斯(Manuel Abecasis)和戴維•梅里克爾(David Mericle)在給客戶的一份報告中寫道:“過去5年,美國財政可持續性的前景變得更具挑戰性。”“特別是預期未來利率的上升,大大惡化了債務與GDP之比的軌跡,以及實際利息支出佔國內生產總值(GDP)的比例。”

美國財政部長珍妮特•耶倫(Janet Yellen)多次將經通脹調整後的淨利息支付佔GDP的比例作爲衡量債務可持續性的主要指標。她去年在接受彭博社(Bloomberg)採訪時表示,1%的利率“絕對沒問題,沒有什麼可擔心的。”

高盛的最新預測顯示,到2034年,這一比例將穩步攀升至2.3%。五年前,該銀行的預測是1.5%。哈佛大學經濟學家傑森·弗曼(Jason Furman)和前財政部長勞倫斯·薩默斯(Lawrence Summers)在2020年的一篇論文中認爲,政策制定者應該將實際淨利率控制在GDP的2%以下。

自2022年初以來,在美聯儲(Fed)採取數十年來最激進的貨幣緊縮行動以遏制通脹之後,美國利率一路飆升。截至4月底,美國財政部未償票據和債券的平均利率爲3.3%,高於2022年1月的1.4%。

高盛團隊還預測,到2034年,美國債務與GDP之比將從目前的98%升至130%。

該團隊表示,不考慮債務利息成本的基本財政赤字目前佔美國GDP的比例比充分就業時期的典型水平高出約5%,這突顯了當前預算狀況的不尋常性質。

Abecasis和Mericle稱,“目前的財政軌跡可能最終將債務與GDP之比推至一定水平,若要穩定債務與GDP之比,就需要財政盈餘達到歷史上罕見的規模。”“儘管美國目前具備了財政整頓的條件,但幾乎沒有削減赤字的政治動力。”

相關文章