北京商報消息，5月22日，截至港股收盤，小鵬汽車股價上漲13.05%，市值達654.74億港元。同時，截至美東時間5月21日收盤，小鵬汽車股價漲近6%。中美資本市場的良好反饋，與小鵬汽車業績減壓不無關係。財報顯示，今年一季度小鵬汽車增收減虧，毛利率重回雙位數。從賬面數據來看，經過一年多的調整，小鵬汽車經營狀況開始回暖，但其中汽車業務的毛利率仍然偏低，反而與大衆汽車的合作，讓“賣技術”成爲小鵬汽車的新抓手。

毛利率迴歸兩位數

經歷去年業績下行後，今年小鵬汽車“回暖”開局。

財報顯示，今年一季度小鵬汽車營收65.5億元，同比增長62.3%。其中，汽車業務營收55.4億元，同比增長57.8%。同時，今年一季度小鵬汽車交付量達2.18萬輛，同比增長19.7%。

事實上，對於仍未“上岸”的小鵬汽車，相比營收數據，外界更關注其毛利率情況。財報顯示，今年一季度小鵬汽車毛利率爲12.9%，去年同期則爲1.7%，去年四季度爲6.2%。在整體毛利率回升下，小鵬汽車的汽車業務毛利率也得到提升。財報顯示，今年一季度小鵬汽車的汽車毛利率爲5.5%，去年同期爲-2.5%，去年四季度則爲4.1%。對於汽車毛利率提升，小鵬汽車方面在財報中表示，主要由於成本降低及車型產品組合的改善所致。

小鵬汽車單車毛利率的提升，離不開高端車型的貢獻。數據顯示，今年一季度高端車型小鵬X9累計交付達7872輛，佔總銷量的36%以上。同時，據第三方數據統計，今年一季度小鵬汽車的單車均價達25.4萬元，單車均價環比高出5.1萬元。“高溢價、高利潤車型的銷量增長，有利於車企毛利率的提升。”中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會祕書長崔東樹表示，近年來自主品牌不斷“上探”高端市場，一方面是爲提升品牌形象，另一方面則能夠提升盈利能力。

向單車要利潤的同時，小鵬汽車也持續控制成本。財報顯示，今年一季度小鵬汽車銷售、一般及行政開支爲13.9億元，環比下降28.3%。小鵬汽車方面表示，這是由於小鵬汽車向特許經營店支付的佣金減少以及營銷、推廣及廣告開支減少的原因。

此外，小鵬汽車CEO何小鵬稱，今年四季度將交付一款小鵬品牌的全新B級純電轎車，作爲達成25%技術降本目標的首發車型。“該B級新車加上‘MONA’品牌車型的增量貢獻，將使小鵬汽車在今年四季度實現月交付量的同比大幅度增長。”他表示。

用技術換利潤

從賬面數據看，今年一季度小鵬汽車的業績同比得到改善，但環比仍面臨不小壓力。

數據顯示，今年一季度小鵬汽車新車銷售2.18萬輛，而“蔚小理”中另兩位蔚來汽車和理想汽車，交付量則分別超3萬輛和超8萬輛。對此，何小鵬表示：“小鵬汽車的戰略將不會像以前一樣僅着眼於銷量增長，在這麼‘卷’的市場裏，我們會更着眼追求高質量、高效率，全面提升公司的綜合能力，使長板更長且沒有短板。”

然而，銷量環比下滑直接影響了小鵬汽車一季度的營收表現。財報顯示，今年一季度小鵬汽車營收環比下滑近五成。其中，汽車業務營收環比下滑達54.7%。此外，小鵬汽車均價的提升雖然帶動汽車業務板塊毛利率的增長，但今年3月旗下車型售價的下調，讓外界開始擔心小鵬汽車二季度毛利率是否將再受影響。

值得注意的是，相比汽車業務，今年一季度小鵬汽車整體毛利率重回兩位數更依賴於非造車業務。財報顯示，今年一季度小鵬汽車服務與其他收入達10億元，同比增長93.1%，環比增長22.1%。據瞭解，該筆收入來自小鵬汽車和大衆汽車集團進行平臺與軟件戰略技術合作有關的技術研發服務收益所致，而該板塊收益的利潤率高達53.9%。

今年2月，小鵬汽車發佈公告稱，與大衆汽車集團簽訂戰略技術合作聯合開發協議及訂立聯合採購計劃，將加速兩款B級純電動汽車的聯合研發。作爲聯合開發協議的重要組成部分，小鵬汽車與大衆汽車還就雙方車型及平臺的共用零部件訂立聯合採購計劃。

據瞭解，在與大衆汽車的合作模式中，小鵬汽車主要承擔技術輸出的角色，軟件的技術服務收入也正成爲小鵬汽車總收入的重要組成部分。中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝認爲，隨着自主品牌在新能源車賽道上崛起，中國車企在智能化技術、開發平臺上的實力也得到全球車企的認可。而爲了提速轉型，跨國車企也開始藉助中國車企平臺技術研發車型。

對於小鵬汽車來說，技術輸出的減虧效果立竿見影。財報顯示，今年一季度小鵬汽車淨虧損爲13.7億元，同比收窄41.5%。何小鵬表示：“今年一季度平臺軟件收入超1億元。同時，與大衆汽車達成的電子電氣架構合作，將從今年下半年開始計入收入。”今年4月，小鵬汽車宣佈，與大衆汽車集團簽訂電子電氣架構技術戰略合作框架協議。

原標題：小鵬汽車減虧背後：賣車不如賣技術

編輯：楊四海    責編：廖異    審覈：馮飛