美銀證券發佈研究報告稱，將領展房產基金（00823）評級由“買入”降至“中性”，將於5月29日（下週三）公佈3月底止全年度業績，目標價由44港元下調至38港元。雖然市場已知領展面對流向深圳的零售銷售壓力，但需要幾長時間才能將情況穩定下來仍存在不確定性。

該行指出，潛在續租租金向下調整可能會限制領展在香港的零售租金收入，進而限制未來一至兩年的每單位可分配收入增長，2024至2026財年的年均複合增長率料爲負1.3%。該行相信，領展12.5%健康的香港租戶租用成本將抵銷租金大幅下滑的影響，並相信其估值亦將提供支持。不過，該行預計即將到來的將REITs納入港股通不會引來大量南下買盤，因爲內地投資者已經有很多高息股的選擇。

報告提到，雖然領展香港的商場在2025至2026財年可能面臨壓力，但預計其在中國香港的停車場、新加坡購物中心和澳洲資產將保持穩定增長。2024財年內地商場的租金可能出現中性調整，如果內地經濟企穩，則2025財年可能恢復增長。該行預計，領展出租率將下降1個百分點至97%，導致明年3月底止2025財年香港零售租金收入下降2%至3%，並使2025和2026財年每單位可分配收入下降4%和7%。該行目前基本假設是零售銷售流失情況將在2025年恢復正常。