盛夏來襲，天然氣市場出現強利好提振？

來源：芝商所CMEGroup

重點數據趨勢

上游降價銷貨，利潤減少
貿易流向穩定，運費較低
下游按需採購，需求穩定

一、國際天然氣市場周度綜述

市場概況

截至5月21日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結算價格爲2.671美元/百萬英熱，環比上週期（05.14）上調0.327美元/百萬英熱，漲幅爲13.95%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格爲10.445美元/百萬英熱，環比上週期（05.14）上調1.054美元/百萬英熱，漲幅爲11.23%。

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內呈上行趨勢，16日自由港2號液化產線出現短暫故障，17日有所恢復；美國區內氣溫逐漸升高，區內製冷發電需求將不斷增加；歐洲地區LNG進口需求不斷增加，帶動價格上漲。技術面來看，美國亨利港期貨（NG）爲高位下探趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2.6美元/百萬英熱附近，KDJ高位死叉，MACD雙曲線高位空間縮窄，美國亨利港期貨（NG）價格本週內呈震盪上行趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存保持高位，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，截至5月20日，歐洲整體庫存爲764wh，庫容佔有率67.39%，環比上日增加0.25%，歐洲市場庫存保持充足。歐洲市場，許多挪威的天然氣設施，如巨魔，卡斯托和德瓦林，都計劃在未來幾天進行維護，對區外LNG資源進口潛在需求增強，市場仍對任何延長的供應方面的擔憂持謹慎態度，且由於歐洲地區預計將迎來高溫熱浪，帶動價格上漲。

現貨價格來看，美國亨利港天然氣現貨價格預計爲2.5美元/百萬英熱，環比（05.14）上調0.36美元/百萬英熱，漲幅爲16.82%。加拿大天然氣（AECO）現貨價格爲0.948美元/百萬英熱，環比（05.14）上調0.1個百分點，漲幅爲11.82%。

主消費地現貨價格呈上漲趨勢，東北亞現貨到港中國（DES）價格爲11.119美元/百萬英熱，環比（05.14）上調0.557美元/百萬英熱，漲幅爲5.27%；TTF現貨價格爲10.442美元/百萬英熱，環比（05.14）上調1.271美元/百萬英熱，漲幅爲13.86%。

市場整體供應保持充足，隨着溫度升高，主消費地整體發電製冷需求逐漸增加，且歐洲未來管道氣供應將受到檢修影響，帶動價格上漲。

圖表1：國際天然氣市場價格單位：美元/百萬英熱

庫存

本週美國與歐洲庫存儲備穩步上漲，下週美國東北地區有高溫預警，夏季需求展現，庫存增速可能會出現下滑趨勢。

截至05月10日當週，根據美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量爲26330億立方英尺，環比上漲700億立方英尺，漲幅2.73%；庫存量比去年同期高4210億立方英尺，漲幅19.0%。較5年曆史均值高6200億立方英尺，漲幅30.8%。

根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，歐洲天然氣庫存量爲25795億立方英尺，較上一週上漲573億立方英尺，漲幅2.27%；庫存量比去年同期高920億立方英尺，漲幅3.28%。

圖表2：國際天然氣庫存趨勢

二、中國LNG市場周度綜述

市場概況

本週國內天然氣市場價格漲跌不一，供應方面，國內液廠資源價格高價降價銷貨，接收站受國際現貨價格推漲影響，擡價銷售，兩者價差有所縮窄；需求方面，下游需求較爲穩定，終端高價抗拒。

截至5月22日，LNG接收站價格報4340元/噸，較上週（05.15）上調2.2%，同比上調0.35%；主產地價格報4288元/噸，較上週（05.15）下調2.3%，同比上漲12.52%；LNG全國接貨平均價格報4487元/噸，較上週（05.15）下調0.44%，同比上漲6.43%。

截至5月21日，當日國內LNG工廠總庫存量35.96萬噸，環比上週（05.14）上漲4.32%。液廠資源前期擡價銷售，高價出貨不暢，後期降價出貨，壓力有所緩解，市場復工液廠增加，帶動庫存增加。

圖表3：國內LNG價格走勢圖

供需形勢分析

供給：

本週（05.16-05.22）國內250家LNG工廠開工率調研數據顯示，實際產量70652萬方，本週三開工率56.2%，環比上週上調1.3個百分點。本週三有效產能開工率58.21%，環比上週上調0.97個百分點。新增停機檢修工廠數量爲0，產能共計0萬方/日；新增復產工廠數量爲3，產能共160萬方/日。（備註：停產2年以上定義爲閒置產能；有效產能是指剔除閒置產能之後的LNG產能。國內LNG總產能17725萬方/日，長期停產28家，閒置產能729萬方/日，有效產能16996萬方/日。）

海液方面，本週期國內12座接收站共接收LNG運輸船17艘，接船數量較上週增加3艘，到港量111.2萬噸，環比上週116.54萬噸減少4.58%。本週期主要進口來源國爲澳大利亞、俄羅斯、卡塔爾到港量分別爲63.27萬噸、19.25萬噸、8.31萬噸。分接收站來看，中石化董家口、中海油珠海、國網北海、中海油大鵬、中海油濱海各接船2艘，其餘接收站各接船1艘。

需求：

本週（05.15-05.21）國內LNG總需求爲84.75萬噸，較上週（05.08-05.14）減少0.89萬噸，跌幅爲1.04%。海液方面，國內接收站槽批出貨總量爲18511車，較上週（05.08-05.14）18935車減少2.24%；國內工廠出貨總量爲45.88萬噸，較上週（05.08-05.14）持平。

國產與海液資源出貨較爲穩定，市場供需保持平衡，上游出貨穩定。

市場心態調研

國內主流觀點1：國際現貨價格走高和中亞檢修等供應面利好因素提振國內市場，下週價格或能撐市。

國內主流觀點2：近日進口LNG有漲價趨勢，國產LNG後期或有跟漲的可能性，下週價格以偏強震盪爲主。

國際主流觀點：夏季高溫即將席捲北半球，且LNG出口終端及天然氣管道存在檢修或檢修計劃，預計未來市場價格將衝高回落。

圖表4：LNG行業下週心態調研