转自：金融界

本文源自:金融界

利好政策持续出台下，A股房地产板块迎来了大幅反弹。以万得房地产精选指数（8841369）来看，本月来上涨了21.99%，近30个交易日（4月24日-5月23日）上涨幅度达34.46%。本月涨幅前五的个股是，我爱我家、城建发展、滨江集团、金地集团、万科A，涨幅分别为，86.36%、46.19%、46.05%、33.67%、29.01%。

截至上周，东方证券研报显示，第20周（5月11日至5月17日）44大城市新房销售为2.1万套，较第19周增加36.8%；21大城市二手房销售2.2万套，较第19周增加20.0%。一线城市新房、二手房交易较第19周分别增加37.4%、增加32.6%；二线城市新房、二手房交易较第18周分别增加55.4%、增加14.3%。

展望地产板块行情，平安证券指出面临两个事实，中期政策去库存力度大、方向明确；短期板块及个股涨幅较大。本轮为低持仓低市值、下行风险释放后政策博弈行情，在短期重磅政策落地的前提下，更需要判断各公司涨幅是否已反映或匹配基本面修复预期。叠加板块及个股较大涨幅，不排除板块有回调震荡风险，关注5、6月销售数据边际变化。考虑短期板块及个股涨幅较大，个股选择建议高低切换，关注重心可向具备基本面支撑、估值较低品种切换。若基本面好转，低估值内房弹性或更大。

从二级市场房企估值来看，浙商证券表示，市场下行时，PB估值可反映市场对地产公司清算估值的大致心理价位。当行业基本面走弱，清算价值变低，PB则会下行。0.5xPB等同于将地产公司资产打包以5折的价格出售。部分已经出险的房企PB低至0.1倍，不仅意味着资产价格折扣率较高，同时也意味着失去流动性。地产周期产生拐点后，第一阶段估值先修复悲观预期、第二阶段是资产价格修复，第三阶段是参考周期下行前行业较稳定时的估值（龙头公司有溢价）。

该机构进一步指出，地产政策迎来新一轮放松潮，供需两端多政策协同推动行业信心提升及基本面加速企稳。建议关注三个方向，（1）改善型开发商，未来细分领域长牛；（2）收储开展过程中，地方城投受益资产处置带来的现金改善；（3）龙头中介，业绩弹性高。