每經記者 彭 斐    每經編輯 張海妮    

消費電子產業鏈龍頭企業歌爾股份（SZ002241，股價16.69元，市值570.32億元）分拆子公司上市的進程，在沉寂多時後有了新進展。

5月22日盤後，歌爾股份發佈公告稱，公司於5月22日召開第六屆董事會第十六次會議和第六屆監事會第十三次會議，審議通過了《關於終止分拆所屬子公司歌爾微電子股份有限公司至創業板上市的議案》。根據2021年第一次臨時股東大會授權，公司董事會同意終止分拆所屬子公司歌爾微電子股份有限公司（以下簡稱歌爾微）至深交所創業板上市並撤回相關上市申請文件。

《每日經濟新聞》記者注意到，自2023年8月開始IPO（首次公開募股）收緊後，整個發行節奏放緩。2024年以來，IPO終止家數持續增加，特別是4月份以來，終止家數大幅攀升。

以分拆來謀求業務聚焦

相關資料顯示，歌爾微成立於2017年10月，註冊於嶗山區，是一家以MEMS（微電子機械系統）器件及微系統模組研發、生產與銷售爲主的半導體公司，業務涵蓋芯片設計、產品開發、封裝測試和系統應用等產業鏈關鍵環節。

據YOLE數據，2019~2022年，歌爾微連續4年上榜全球MEMS廠商10強，是其中唯一 一家中國企業。自2020年起，歌爾微MEMS聲學傳感器市場佔有率持續位居全球第一。

《每日經濟新聞》記者注意到，歌爾微的上市計劃最早始於2020年11月。彼時歌爾股份召開第五屆董事會第十二次會議及第五屆監事會第十次會議，審議通過了《關於籌劃控股子公司分拆上市的議案》。

歌爾股份在相關公告中表示，通過本次分拆，公司將進一步實現業務聚焦，歌爾微作爲公司下屬的微電子、半導體業務平臺，將進一步提升MEMS麥克風、MEMS傳感器、微系統模組等相關產品的競爭力，增強其風險防範能力和盈利能力，實現快速、健康、可持續發展。

從此後的進展來看，歌爾微的上市進程在逐步推進。

2021年12月28日，歌爾微收到深交所出具的《關於受理歌爾微電子股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件的通知》（深證上審〔2021〕549號）。

2022年10月19日，歌爾微通過深交所創業板上市委審議會議，成爲青島市2022年第九家上市及過會企業。

招股書（申報稿）顯示，作爲國產MEMS行業的龍頭企業，歌爾微的各類MEMS產品已被廣泛應用於消費電子、汽車電子、智能家居、醫療等領域，可作爲人類感官的無限延伸感知健康、聲音、溫度、壓力等數據，其合作客戶均爲國內外頭部消費電子企業。

然而，自2022年10月過會後，歌爾微就一直沒有下一步動作。

就在2024年3月底披露2023年財報時，歌爾股份還稱，截至目前，歌爾微電子處於待向中國證監會提交註冊階段，審覈正常推進中。一個多月後，也是歌爾微過會大約一年半後，歌爾股份決定終止歌爾微分拆上市計劃。

關於終止上市計劃的原因，歌爾股份稱，基於目前市場環境等因素考慮，爲統籌安排歌爾微資本運作規劃，經與相關各方充分溝通及審慎論證後，公司決定終止分拆歌爾微至創業板上市並撤回相關上市申請文件。

主動終止IPO成爲常態

從目前情況來看，歌爾微上市計劃的終止，或許與上市新規有關。

2024年4月，新“國九條”在“嚴把發行上市准入關”中首次明確提出“從嚴監管分拆上市”。這對計劃通過分拆上市獲取融資機會的擬IPO企業來說，將會受到更嚴格的監管和審查。

4月30日，深交所發佈《股票發行上市審覈規則》等9項規則。其中提到，要強調創業板成長性要求，將創業板定位評價標準中的營業收入複合增長率指標由20%適度提高至25%，支持有發展潛力的成長型創新創業企業在創業板上市。

根據深交所官網，歌爾微最新版的招股書（申報稿）於2022年10月12日發佈，結合審覈中心意見落實函的回覆文件（2023年9月27日發佈）披露的業績數據，2019~2022年，歌爾微的營業收入分別爲25.66億元、31.60億元、33.48億元、31.25億元，3年複合增長率爲6.79%。根據審覈中心意見落實函的回覆文件，2023年上半年，歌爾微的營業收入爲12.32億元。

歌爾股份稱，終止本次分拆上市不會對公司產生實質性影響，不會對公司現有生產經營活動和財務狀況產生重大不利影響，亦不會影響公司未來戰略規劃的實施。

《每日經濟新聞》記者注意到，隨着政策收緊，企業主動終止IPO已經常態化。

據《證券日報》2024年5月7日報道，自2023年8月份開始IPO收緊後，整個發行節奏放緩。2024年以來，IPO終止家數持續增加，特別是4月份以來，終止家數大幅攀升。上述上市申請終止的135家公司中，上交所45家（其中主板26家、科創板19家），深交所56家（其中主板17家、創業板39家），北交所34家。

對於分拆上市企業，監管審覈也更爲嚴苛。自2023年下半年以來，已有大族激光、科達製造等A股公司陸續發佈終止分拆子公司上市的相關公告。