摘要：去年11月，美國道瓊斯旗下財經週刊《巴倫》聯合國內《財經》、老虎證券發佈《2019中概股投資價值報告》認爲，基於中國經濟動能的支撐，中概股在各類資產以及同類資產中都具有較強增長優勢，因而具備較強配置價值。2019年以來，道指累計上漲22.34%，納指漲幅超過35%，標普500指數上漲28.88%，引領發達市場股市普遍上漲。

原標題：2019全球風險資產牛氣十足 主要股指齊走高

⊙湯翠玲 ○編輯 林堅

北京時間1月1日凌晨5時，美股K線畫完最後一根，2019年度全球股市正式收官。

回看過去一年，雖然全球宏觀經濟運行趨緩，但風險資產卻牛氣十足，發達市場、新興市場主要股指齊齊走高。

不得不提的是中國股市交出的成績單：在全球股市年度榜單中排名前三，深證成指、創業板指以年漲幅超過40%的佳績躋身全球股市漲幅前列。歐美股市亦屢創新高，多隻中概股表現亮眼。

在市場一片看多聲中，2020年行情即將開啓，全球股市能否再續牛市值得期待。

美股領漲發達市場

美股史上最長牛市的步伐似乎並未停止。2019年以來，道指累計上漲22.34%，納指漲幅超過35%，標普500指數上漲28.88%，引領發達市場股市普遍上漲。

“雖然上行空間有限，但隨着製造業回暖和貿易形勢緩和，我們看好2020年美股市場表現。”花旗銀行（中國）有限公司個人銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶預計，今年美國企業盈利或溫和增長約7%，美股回報率約在6%至8%左右。

在“脫歐”不確定性減少以及外部貿易局勢向好等利好提振下，歐洲主要股指在去年下半年走高。全年來看，英國富時100指數累計上漲12%，爲該指數近3年來最佳年度漲幅。法國CAC 40指數累計上漲26.37%，創該指數近20年來最佳年度表現。德國DAX指數上漲25.48%，年漲幅爲近6年來最大。

日經225指數去年累計上漲18.2%。基於亞洲經濟增長前景較爲光明的預期，景順資管首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）表示，對日本股市持謹慎樂觀態度。

多隻中概股人氣較高

知名中概股表現吸睛。阿里巴巴在2019年累計上漲54.74%，總市值達5690億美元，領先於巴菲特“麾下”的伯克希爾·哈撒韋公司（市值近5526億美元），在全球公司總市值排名中位居前列。其他電商股總體表現不俗，拼多多、京東去年累計漲幅均接近68%。此外，唯品會累計上漲近160%，新東方累計漲幅爲121.22%，中國高性能數據中心（IDC）運營商和服務商萬國數據股價累計漲幅也高達123%。

就漲勢而言，多隻中概股吸引了投資者的注意。去年11月，美國道瓊斯旗下財經週刊《巴倫》聯合國內《財經》、老虎證券發佈《2019中概股投資價值報告》認爲，基於中國經濟動能的支撐，中概股在各類資產以及同類資產中都具有較強增長優勢，因而具備較強配置價值。

華爾街投資大鱷們的持倉報告也驗證了這一判斷。根據各大機構向美國證監會提交的2019年三季度末股票持倉報告，中概股電商、教育以及流媒體板塊吸引了較高人氣。 其中，老虎環球基金去年三季度曾大幅增持阿里巴巴、拼多多；高瓴資本前五大重倉股分別是愛奇藝、百濟神州、好未來、京東和優步，該機構還增持了阿里巴巴、拼多多；摩爾資本選擇增持新東方27.5萬股；摩根士丹利則較大幅度增持好未來。

新興市場股市漲幅領跑全球

全球主要股指在2019年集體上漲，新興市場股市漲幅領跑全球。俄羅斯RTS指數累計漲幅近45%，中國深證成指、創業板指年漲幅近44%，阿根廷、新西蘭和巴西股市漲幅均超30%，印度孟買SENSEX30指數漲近14%。

“2020年全球經濟增長是由新興市場和發展中經濟體驅動的。”國際貨幣基金組織（IMF）在最新發布的《世界經濟展望》報告中預計，2020年發達經濟體的經濟增速將放緩至1.7%，而新興市場和發展中經濟體的經濟增速則有望從2019年的3.9%回升至2020年的4.6%。

國際投資機構也一致看好新興市場表現。富蘭克林鄧普頓新興市場股票首席投資官Manraj S． Sekhon認爲，新興市場投資機會豐富且前景廣闊，多個新興市場國家的財政政策和貨幣政策以及其他經濟政策正日益改善，並在經濟結構性改革方面發揮着更加重要的作用。

全球投資者已經無法忽視中國股市的龐大體量和驚豔走勢。“對於全球及新興股市而言，中國是一個日益重要的國家。如果所有中國股票都被納入MSCI指數， 估計中國在主要新興市場基準中的權重可能會從2019年底的約30%升至40%左右。”富蘭克林鄧普頓執行副總裁、股票主管史蒂芬·多佛（Stephen H． Dover）表示。

史蒂芬·多佛認爲，中國市場的其他利好因素還包括企業盈利前景改善及派息增加。此外，他認爲中國市場可能還將受益於技術進步及5G移動網絡的開放。克里斯蒂娜·胡珀認爲，中國金融市場開放和A股在MSCI指數中權重增加等都將提振中國股市。

機構看好風險資產2020年表現

對於2020年最看好的資產類別，外資機構不約而同指向風險資產。

受益於基數較低，股票市場去年實現強勁反彈，在所有資產類別中表現最佳。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭認爲，在發達市場央行繼續推行寬鬆貨幣政策、新興市場降低利率的預期下，預計2020年風險資產表現將繼續向好。

“儘管很多投資者在2019年一直擔憂全球牛市即將終結，但隨着經濟可能會繼續增長及貨幣政策支持，全球股票在2020年仍將是有吸引力的資產類別，建議投資者在創新型公司及具有明顯催化劑的價值股中尋找機會，以實現長期投資價值。”史蒂芬·多佛說。