摘要:4月份,月初现货价格位于高位,国内供应相对充足,环保限制放松,再生铅原生铅均正常生产,而下游需求相对疲弱,新国标实施冲击电动自行车消费,汽车消费同样疲弱,铅锭基本面弱势,月末铅价低位反弹,市场情绪走好,然而基本面仍然弱势,后期易跌难涨。2019年4月现货铅震荡,上海有色金属交易中心现货铅价格区间在18300-19200元/吨,目前现货市场供需两淡,预计震荡概率大目前再生铅现货报价在c300-b300元/吨,安徽、江西等地再生铅企业复产,河南原生铅企业复产,同时进口铅流入市场,后铅价走弱,再生铅企业出现亏损,小型炼厂被迫限产,市场供应收紧,升贴水走高,铅价同时反弹。

现货铅行情回顾

图表:现货铅走势

数据来源:上海有色金属交易中心整理

2019年4月现货铅震荡,上海有色金属交易中心现货铅价格区间在18300-19200元/吨,目前现货市场供需两淡,预计震荡概率大目前再生铅现货报价在c300-b300元/吨,安徽、江西等地再生铅企业复产,河南原生铅企业复产,同时进口铅流入市场,后铅价走弱,再生铅企业出现亏损,小型炼厂被迫限产,市场供应收紧,升贴水走高,铅价同时反弹。

铅基本面分析

中国铅精矿

2019年1-2月国内铅矿累计生产54.81万吨,同比增加8.5%。19年环保限产放松,一刀切问题得到解决,国内铅精矿增加。2019年3月份铅精矿进口1.49万吨,进口相对稳定。

加工费

2019年4月,进口铅精矿主流加工费在区间20-35美元/干吨之间,加工费平稳,国产铅精矿加工费在区间1750-1900元/吨之间,整体看,国内铅精矿仍然偏紧,加工利润低,目前冶炼厂主要通过副产品盈利。

图表:国内外加工费

数据来源:上海有色金属交易中心整理、

钢联数据

中国精炼铅

图表:中国精炼铅产量

数据来源:国家统计局

2019年1-3月份,国内精炼铅产量142.9万吨,同比增长12%,环保政策放松后,国内精炼铅供应增加明显。

库存

图表:铅锭库存

数据来源:LME、

2019年4月份,铅市库存稳定。LME库存小幅下降,月初库存在7.8万吨,随后下降,4月末库存小幅下降至7.4万吨。4月初上期所库存在3.46万吨,随后库存连续减少,至4月26日,上期所库存下降至2.9万吨,4月铅锭库存变化不大。

铅市消费情况分析

终端消费

图表:中国汽车产销情况

数据来源:中国汽车协会,

上海有色金属交易中心整理

2019年1月份,起动型蓄电池出口量为1164万只,同比下降20%。2019年3月,汽车产销环比呈较快增长,同比小幅下降。1-3月,汽车产销依然呈一定下降,降幅比1-2月有所收窄。3月,汽车生产255.80万辆,环比增长81.45%,同比下降2.73%;销售252万辆,环比增长70.09%,同比下降5.18%。3月份汽车产销同比继续下滑,汽车消费疲弱。中期协预测2019 年,中国市场汽车产销与去年持平。一季度消费疲弱。

2019年5月铅锭展望

4月份,月初现货价格位于高位,国内供应相对充足,环保限制放松,再生铅原生铅均正常生产,而下游需求相对疲弱,新国标实施冲击电动自行车消费,汽车消费同样疲弱,铅锭基本面弱势,月末铅价低位反弹,市场情绪走好,然而基本面仍然弱势,后期易跌难涨。

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