許羿傑：加息週期步入尾聲，美元將趨弱，黃金靜待上漲

人類是一個很有意思的矛盾體……一邊害怕失去，一邊卻又想要得到。這是一位朋友經常說的一句話，送給還在市場徘徊觀望的人。最近個人對黃金和原油的走勢剖析都十分精準，也算對最近開放的指導班的一個年前交待。

關於黃金的走勢我一直都在強調，年前的走勢已經很清晰，一個探底回升的小牛市引進顯而易見，此次加息的一個刺激，黃金象徵性回撤十來美金後迅速收復失地。雖然加息剛過，但是最近個人對加息做了一點研究，希望通過對加息作出的自我分析能個一些朋友帶來操作上的方向。

金融市場對於同一事件的重複定價是趨於弱化的，目前市場已經產生加息週期趨於結束的預期，加息對美元的影響邏輯趨於反轉（在加息週期要結束的預期下，美元或走弱）。

首先，加息對美元的影響是逐漸趨弱的：加2014年的第一輪緊縮預期美元從80升至100、2015年10月中旬對12月加息預期較高時美元從94升至100、2016年第二次加息落地由於特朗普因素的交疊纔再一次擴大彈性，從95升至103、2017年三月和六月的兩次加息落地都並沒有再明顯提振美元。2018年前兩次加息，美元分別提升了0.19%和1.07%，美元的上漲更多來自於上半年美國經濟的加速上行。隨着下半年，市場對美聯儲加息次數預期的下行，美聯儲第三次加息（9月）就對美元失去了提振作用，美元走弱，從95.47降至94.77。上週的第四次加息影響也就可見一斑了。

其次，市場已經產生加息週期將結束的預期：金融市場對於同一事件的重複定價是趨於弱化的，隨着美債收益率曲線趨於倒掛，市場已經產生加息週期趨於結束的預期，屆時加息對美元的影響將呈現相反的方向（在加息週期要結束的預期下，美元或走弱）。這在十二月的加息可以初見端倪了。

美元難找支撐動能 靜待中樞下移：短期看，逐漸扁平化的利率曲線將抑制加息節奏，加息後半程對美元無法形成強支撐。由於美國經濟（本輪復甦拐點漸近）、貨幣（加息進入下半程）、通脹（通脹溫和）三輪動能不足，疊加歐元的修復動能，本輪美元短期反彈並非反轉。美元阻力位明顯：在拐點壓制期裏，如果沒有特別好的消息很難對美元提升形成很強的提振，靜待美元定價中樞下移。

加息25個基點，加息節奏放緩（2019年加息次數從3次下調至2次，中性利率水平調降至2.75%）。我們認爲長期利率中樞位置或就是本輪加息的目標位。美聯儲下調了今明兩年的GDP增長和通脹預期，維持失業率預期不變。美聯儲維持縮表計劃，但隨着時間的拉長和預期的穩定，後續縮表衝擊或會逐漸弱化。如果美國經濟或資本市場大幅波動，不排除美聯儲縮表中止的可能性。

那麼在這種大環境下應該如何來把握何解，個人的理解是這樣的，羅馬不是一日建成的，那趨勢也不是一天就完成的，凡事沒有一蹴而就的，但是年前的這波小牛市我覺得是很有必要抓住的。從黃金日線的走勢來看，黃金是呈一個螺旋形上漲，也就是說每次的上漲都需要伴隨回踩確立打開上部空間。

具體思路：利用一波回踩解決部分人手中的空單，然後在1248附近多單進場，這波利潤也不需要過分吹噓，個人也能計算，大概也就三十幾美金的空間，對於資金在三到五萬美金的朋友我覺得有必要去把握這波中線佈局，做一個年前翻倉應該問題不會太大。當然對於資金相對較大的朋友，倉位調動的靈活性就會比較大，光做底部減倉的是遠遠不夠的，金字塔建倉可以去嘗試。

本人是一名金融投資經紀人，長期從事金融投資研究，有豐富的理財經驗和操盤經驗，在原油等方面有深入研究，若你對投資感興趣卻無從下手的或者你久在投資市場苦戰不勝，我們可以促膝一談。本文原創於許羿傑，如網上有雷同，純屬抄襲，將追究法律責任！​​​​

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