用金融抓住时间的尾巴-第四课《王权信用》

最近几年，大家看新闻都有种感觉，就是我国的金融市场感觉乱象丛生，什么p2p，易租宝，区块链，乐视陷入信用大坑等等问题，为什么我们不用发达国家发展成熟的体系来规范我们的金融市场呢？

其实这和我们的历史发展轨迹有关，绝不能简单的使用拿来主义。历史上的欧洲，小国林立，分封而治。而历史上的中国，从秦朝开始就统一中国，将文字、货币、官僚机构纳入到国家的管控体系中。所以，历史发展的演进不同，造成了金融市场的变化不同。

一、中国早期的金融

中国早期的金融是十分发达的，秦朝开始就对货币进行了统一，汉朝的商业信用特别发达；到了唐朝时期，货币经济发展到了高峰，出现了完整的商业汇票体系—飞钱，也出现了银行的雏形—柜坊；宋朝更是发明了世界上最早的纸币—交子，比欧洲早了400-500年。

唐朝的飞钱

正是由于统一了国家、统一了货币、统一了市场形成了现在中国特有的金融现象，至高无上的绝对权威让皇家成为信用的唯一主体。

社会早期生产力低下，资金聚集能力低，这种问题没有凸显，到了明清以后，这种现象造成了只有官家、皇家的信用，民间信用意识培养不起来的情况。

山西票号

有一个有意思的例子，山西的票号在明清时代发展的特别庞大，甚至连慈禧都问他们借钱，但是随着时代的变迁，洋行的进入，山西票号就没落下去了。为什么会这样呢？因为，这毕竟是民间机构，老百姓不够信任，万一战火燃起，票号没有了怎么办，朝代更迭怎么办，来个抄家怎么办等等，都让人没有办法真正的放心。故而没有绝对的信任，从而无法形成资金汇集的效应。

二、官办金融

早期的A股市场就是为了替国企解困，上世纪90年代，国企面临诸多困难，很多国有企业濒临破产，急需找到为国有企业输血的融资渠道，国内的A股市场就是在这样的大背景下孕育而生的。

但是初期制定了很多歧视性的条款，比如配额制，就是把上市筹资的名额分配给各个地方的国企。还有不能流通的法人股，造成同股不同权，意味着百姓只能购买流通的高价股，通过这些举措帮助国有企业解困。虽然A股市场经历了几轮的改革，但是很多计划性的痕迹依然还在，为权力寻租留下空间，因此常常可以听到官商勾结，内幕消息乱飞的怪现象。

除了A股市场，还有我国的利率为何这么低，就是为了“集中力量办大事”。就是要通过低成本吸收存款，用低成本资金扶持重点行业发展。同时，民营企业很难能拿到贷款，即使能够带到款也是高息贷款，通过这样的利息差，扶持那些需要扶持的行业。

这种中央控制大量资源的情况也不是没有好处，国家控制这些资金后，会把大量资金投入到能源、电力、基础建设等项目中，所以我国的工业体系特别完整。50年代以来的重工业基础、90年代后的全国基础性建设，都和中央能够控制大量资金有很大的关系。

但是，由于官方控制了大量资源，所以只有官方的信用，民间的信用体系极度脆弱，整个社会就缺乏信用意识。国家垄断金融资源后，老百姓的理财需求被压抑的很厉害，最后只能在灰色地带寻求突破。什么非法集资、P2P、互联网金融等等一点就着，市场上的资产泡沫层出不穷、见啥炒啥。大蒜、大葱、石头、木头、香烟、邮票等等，这一切的现象看起来只是一件件个体事件，其实根源是从秦朝开始的中央货币体系。