摘要：受訪的外匯交易員表示：“不管是傳言中的在岸購匯、境外結匯所致，還是受一些外部因素干擾，近日人民幣匯率擾動應屬於事件驅動型的短期超預期貶值，避險情緒雖有所升溫，但並未出現明顯的恐慌跡象。基於此，市場人士普遍預期，最近這一波人民幣匯率震盪，觸發長期貶值趨勢的概率極低。

⊙記者 張驕 ○編輯 黃蕾

雖然昨日企穩反彈，但從最近7個交易日來看，離岸人民幣對美元實際已下跌逾1700點。尤其是5月13日，離岸人民幣對美元日內最大跌幅達732點，創下去年7月末以來最大單日跌幅。這意味着人民幣匯率年內漲幅盡失。

在岸市場也不平靜。昨日在岸人民幣對美元日收價報6.8854，下跌133點，創下去年12月25日以來的新低。

儘管如此，市場反應仍然較爲淡定。受訪的外匯交易員表示：“不管是傳言中的在岸購匯、境外結匯所致，還是受一些外部因素干擾，近日人民幣匯率擾動應屬於事件驅動型的短期超預期貶值，避險情緒雖有所升溫，但並未出現明顯的恐慌跡象。”

市場預期發生戲劇性變化

離岸人民幣對美元預期正發生着戲劇性的變化。這種變化已經反映在近期期權市場的變動中。

離岸人民幣對美元1年期平價期權的隱含波動率自上週起開始躥升，期權波動率曲面愈發陡峭。“這說明市場已經開始湧現大量美元看漲期權買盤、人民幣看跌期權賣盤的交易，導致期權波動率曲面出現陡峭化。”一家國有大行離岸交易主管稱。

之所以稱爲戲劇性，是因爲人民幣匯率預期在短時間內來了個急轉彎。去年末至今年4月期間，人民幣匯率還是漲聲一片，市場曾一致預期：人民幣匯率易漲難跌。孰料，進入5月份之後，市場避險情緒上升，對人民幣和全球金融市場產生了一定影響。

不難看出，市場情緒再次成爲左右人民幣匯率走勢的誘因。甚至有業內人士猜測，不排除背後有套利操作在作祟。

一直以來，離岸市場表現易受各類因素影響，波幅也往往因市場情緒變化而有所放大。基於此，市場人士普遍預期，最近這一波人民幣匯率震盪，觸發長期貶值趨勢的概率極低。

受訪的交易員進一步表示，目前匯市並未產生悲觀情緒，銀行代客結售匯市場也未出現購匯潮。

兩次寬幅震盪走勢不一樣

今年以來人民幣匯率先漲後跌的走勢，看起來似乎有點眼熟。

回顧去年全年，人民幣匯率也曾出現過寬幅震盪走勢。去年年初開始，人民幣匯率先是持續上揚。但4月份開始卻掉頭俯衝，一路跌至10月末。隨後又觸底反彈。

但市場人士認爲，今年這一波寬幅震盪走勢，與去年那一波不一樣。

民生銀行高級研究員應習文表示，去年人民幣匯率衝高回落，主要受以下大環境影響：美聯儲處於加息階段，美元指數走強，人民幣匯率因此承壓；全球避險需求加大，支撐美元指數上行等。但是今年大環境已出現回暖跡象。

武漢大學經濟學博導、董輔礽講座教授管濤在接受採訪時表示，短期內，外匯市場走勢將受事件驅動，呈現多空交織現象。但長期來看，目前中國經濟承受外部衝擊的韌性明顯增強，經濟穩增長有較大底氣。經濟穩是貨幣穩的基礎，這爲人民幣匯率維持基本穩定，提供了重要保障。

興業研究外匯商品團隊認爲，國內基本面仍保持韌性，本輪匯市情緒受消息面影響的程度弱於去年6月，預計負面影響將逐漸被市場消化。