导读

“募资难”寒潮持续，募资完成数量同比“腰斩”

人民币基金募资下滑，但外币基金依然稳健

VC市场投资谨慎，大额交易数量下降

IT投资活跃度稳居第一，娱乐传媒投资下降

生物技术/医疗健康领域受资本追捧

北、上、深优势仍在，但集中度略有降低

VC市场退出大幅下降，IPO仍为主要退出方式

清科研究中心数据显示： 2019年第一季度VC市场共新募集106支可投资于中国大陆的基金，新增资本量为411.10亿元；投资方面发生789起交易，披露金额312.82亿元人民币；退出方面发生130笔交易，其中IPO退出仍是最主要的退出方式，共计发生75笔。

“募资难”寒潮持续，募资完成数量同比“腰斩”

2019年第一季度VC机构共新募集106支可投资于中国大陆的基金，数量同比下降55.6%，环比上升8.2%；披露募资规模的104支基金新增资本量为411.10亿元人民币，同比下降17.2%，环比下降27.5%；平均募资规模为3.95亿元人民币。

图1 2016Q1-2019Q1中国创业投资机构基金募集情况比较

人民币基金募资下滑，但外币基金依然稳健

2019年第一季度VC市场人民币基金新募集数量同比下降59.4%，外币基金募集数量同比增长120.0%。

图2 2019第一季度中国创业投资市场新募集基金币种分布（按新募基金数量，支）

2019年第一季度VC市场人民币基金募集金额同比下降30.1%，外币基金募集金额同比上升38.8%。

图3 2019年第一季度中国创业投资市场新募集基金币种分布（按新募基金金额，人民币亿元）

VC市场投资谨慎，大额交易数量下降

2019年第一季度VC市场共发生投资789起，同比下降34.6%，环比上升28.1%；披露投资金额的618起投资事件共涉及312.82亿元人民币, 同比下降了49.4%，环比上升8.0%。

图4 2016Q1-2019Q1中国创业投资市场投资总量比较

2019年第一季度 VC市场单起投资金额超10亿元人民币的案例仅4起，同比下降50.0%。

表1 2019年第一季度VC市场大额投资案例集锦

IT投资活跃度稳居第一，娱乐传媒投资下降

图5 2019年第一季度中国创业投资市场一级行业分布（按案例数，起）

生物技术/医疗健康领域受资本追捧，融资额抢占“C位”

图6 2019年第一季度中国创业投资市场一级行业分布（按投资金额，人民币亿元）

北、上、深优势仍在，但集中度略有降低

图7 2019年第一季度中国创业投资市场投资地域分布（按案例数，起）

图8 2019年第一季度中国创业投资市场投资地域分布（按投资金额，人民币亿元）

VC市场退出大幅下降，IPO仍为主要退出方式

图9 2016Q1-2019Q1中国创业投资市场退出情况比较（按数量，笔）

图10 2019年第一季度中国创业投资市场退出方式分布（按数量，笔）

总结

在国际贸易争端等不利因素影响下，募集寒潮仍未退去，但我国政府坚定推进资本市场改革，通过定向降准等措施进一步加强对小微和民营企业的支持力度，在相关利好政策的吸引下，投资已经呈现止跌企稳趋势，随着科创板和注册制的进一步明确和落地，VC机构退出也将迎来更加多元和包容的选择。

来源：清科研究中心 梁丽清

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