導讀

“募資難”寒潮持續，募資完成數量同比“腰斬”

人民幣基金募資下滑，但外幣基金依然穩健

VC市場投資謹慎，大額交易數量下降

IT投資活躍度穩居第一，娛樂傳媒投資下降

生物技術/醫療健康領域受資本追捧

北、上、深優勢仍在，但集中度略有降低

VC市場退出大幅下降，IPO仍爲主要退出方式

清科研究中心數據顯示： 2019年第一季度VC市場共新募集106支可投資於中國大陸的基金，新增資本量爲411.10億元；投資方面發生789起交易，披露金額312.82億元人民幣；退出方面發生130筆交易，其中IPO退出仍是最主要的退出方式，共計發生75筆。

“募資難”寒潮持續，募資完成數量同比“腰斬”

2019年第一季度VC機構共新募集106支可投資於中國大陸的基金，數量同比下降55.6%，環比上升8.2%；披露募資規模的104支基金新增資本量爲411.10億元人民幣，同比下降17.2%，環比下降27.5%；平均募資規模爲3.95億元人民幣。

圖1 2016Q1-2019Q1中國創業投資機構基金募集情況比較

人民幣基金募資下滑，但外幣基金依然穩健

2019年第一季度VC市場人民幣基金新募集數量同比下降59.4%，外幣基金募集數量同比增長120.0%。

圖2 2019第一季度中國創業投資市場新募集基金幣種分佈（按新募基金數量，支）

2019年第一季度VC市場人民幣基金募集金額同比下降30.1%，外幣基金募集金額同比上升38.8%。

圖3 2019年第一季度中國創業投資市場新募集基金幣種分佈（按新募基金金額，人民幣億元）

VC市場投資謹慎，大額交易數量下降

2019年第一季度VC市場共發生投資789起，同比下降34.6%，環比上升28.1%；披露投資金額的618起投資事件共涉及312.82億元人民幣, 同比下降了49.4%，環比上升8.0%。

圖4 2016Q1-2019Q1中國創業投資市場投資總量比較

2019年第一季度 VC市場單起投資金額超10億元人民幣的案例僅4起，同比下降50.0%。

表1 2019年第一季度VC市場大額投資案例集錦

IT投資活躍度穩居第一，娛樂傳媒投資下降

圖5 2019年第一季度中國創業投資市場一級行業分佈（按案例數，起）

生物技術/醫療健康領域受資本追捧，融資額搶佔“C位”

圖6 2019年第一季度中國創業投資市場一級行業分佈（按投資金額，人民幣億元）

北、上、深優勢仍在，但集中度略有降低

圖7 2019年第一季度中國創業投資市場投資地域分佈（按案例數，起）

圖8 2019年第一季度中國創業投資市場投資地域分佈（按投資金額，人民幣億元）

VC市場退出大幅下降，IPO仍爲主要退出方式

圖9 2016Q1-2019Q1中國創業投資市場退出情況比較（按數量，筆）

圖10 2019年第一季度中國創業投資市場退出方式分佈（按數量，筆）

總結

在國際貿易爭端等不利因素影響下，募集寒潮仍未退去，但我國政府堅定推進資本市場改革，通過定向降準等措施進一步加強對小微和民營企業的支持力度，在相關利好政策的吸引下，投資已經呈現止跌企穩趨勢，隨着科創板和註冊制的進一步明確和落地，VC機構退出也將迎來更加多元和包容的選擇。

來源：清科研究中心 梁麗清

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