曾被熱炒的*ST飛馬連遭12個跌停市值縮水60%，125億資金到底去哪了？

就在一個多月前，*ST飛馬仍在被熱炒，累計被拉出漲停11個，股價一度攀升至每股8.11元，對應市值達143.48億元。

5月20日，*ST飛馬（002210.SZ）再度跌停，報收每股3.11元，對應市值51.4億元。至此，*ST飛馬已在17個交易日內，遭遇了16個大跌，其中包括12個連續跌停。

*ST飛馬股價過山車

而就在一個多月前，*ST飛馬仍在被熱炒，累計被拉出漲停11個，股價一度攀升至每股8.68元，對應市值達143.48億元。

上週末，*ST飛馬相繼收到了來自深交所的問詢函及深圳證監局的《行政監管措施決定書》。上述問詢函及監管措施主要針對的，均是*ST飛馬於4月底發佈的2018年年報。

*ST飛馬主營物流相關業務。年報顯示，*ST飛馬2018年實現營業收入410.49億元，同比下滑33.13%；虧損22.08億元。

據年報，*ST飛馬業績大幅下滑的主要原因在於，控股股東流動性困難及擔保能力下降給公司的流動性帶來的壓力，以及內外部經濟、市場環境等宏觀因素變化影響，公司業務受到較大限制，業務拓展受阻，業務規模大幅下降。

此外，因子公司愷恩資源和飛馬香港與有關客戶、金融機構存在多起業務、經濟糾紛，導致其經營業績出現較大虧損，*ST飛馬計提了相應資產減值準備，並將愷恩資源剔除出了合併報表範圍。*ST飛馬2018年的資產減值損失高達20.88億元，*ST飛馬稱，其中絕大部分是因愷恩資源、飛馬香港等影響所計提的資產減值準備。

年報顯示，*ST飛馬在2018年底對其他應收款計提了13.49億元的壞賬準備，其中約9億元來自愷恩資源。

值得一提的是，*ST飛馬的此份年報被立信會計師事務所（下稱立信）出具了無法表示意見的審計報告。

在談及形成無法表示意見的基礎時，除認爲*ST飛馬內部控制存在重大缺陷外，立信還稱，*ST飛馬發生多起未決訴訟、商業匯票存在逾期情況，預計負債的金額存在不確定性；與貿易執行相關且長期未結算的預付款項的業務性質，及回收的可能性難以確定；逾期應收款項的真實性及壞賬準備計提是否充分、合理難以確定；*ST飛馬對東莞市飛馬物流有限公司的長期股權投資覈算是否合理、準確難以確定。

據年報顯示，截至2018年底，*ST飛馬的預付賬款、應收賬款和其他應收款賬面餘額合計爲125.02億元，佔總資產的比例爲75.1%；應收賬款和其他應收款壞賬準備計提合計金額爲18.13億元。

除會計師無法表示意見的審計報告，深圳證監局還收到了多起反映*ST飛馬未按規定披露對外擔保事項和訴訟事項的投訴。由此，深圳證監局決定對*ST飛馬採取責令改正與責令公開說明的行政監管措施。

深圳證監局要求*ST飛馬根據業務合同、交易單據、資金去向等資料，對預付賬款、應收賬款及其他應收款形成的原因、現狀進行梳理分析，按交易對手逐家公開詳細說明相關交易是否具備商業實質、是否構成關聯交易及關聯方資金佔用。

在針對*ST飛馬的年報問詢函中，深交所亦重點關注了*ST飛馬的預計負債、應收賬款、其他應收款等內容。資料顯示，截至2018年底，*ST飛馬涉及未決訴訟41起，涉及訴訟、仲裁本金合計爲37.96億元，但*ST飛馬對未決訴訟未計提預計負債。

*ST飛馬2018年第四季度的營業收入爲-9.52億元。深交所要求*ST飛馬補充披露第四季度營業收入爲負的原因及合理性，要求其自查是否存在虛構交易事項、提前確認營業收入等情形。

截至2018年底，*ST飛馬的流動負債超出流動資產1.48億元，且由於經營流動性緊張、涉及訴訟事項，導致*ST飛馬商業匯票逾期未兌付、多個銀行賬戶被凍結以及所持部分子公司股權被凍結等。據此，立信認爲，*ST飛馬的持續經營存在重大不確定性。

此外，因涉嫌信息披露違法違規，*ST飛馬目前正在被中國證監會立案調查。

（本文來自於界面）