原标题:落地压舱石项目 深化全国版图 正荣地产进入业绩释放期

8月27日晚，港股上市新锐正荣地产集团有限公司（，以下简称“正荣地产”）发布2018年中报，在上市元年交出了一份令各方都满意的答卷。

财报数据显示，1至6月，正荣地产累计实现合约销售额约为581亿元，同比大增170.3%，合约销售面积共计339万平方米，同比增长194.2%；正荣地产上半年实现营业收入123.1亿元，同比增长52.3％；实现净利润9.6亿元，同比大增154.2%；股东应占利润较去年同期增长172%，达到8.4亿元。

公司董事会表示，利润增长主要由于已交付建筑面积的增加以及该等物业毛利的大幅增加，上半年面对政策、资金收紧与多变的市场环境，正荣地产稳中求进，取得如此高的增长，由此可见，2018年年内正荣地产实现千亿销售目标已无悬念。

同时，建银国际首份关于正荣地产的研报中认为，正荣地产作为改善大师，将持续受惠此住房需求的结构性变化。正荣地产一贯采取逆周期土地投资策略，使其可以在房价未大幅上涨前获得高质量土地，预计公司土地成本对应预期售价占比为29%，低于行业32.5%的平均水平，给予优于大市的评级。

中期净利大增154.2% 盈利能力持续上升

2018年以来，房地产市场销售依旧保持稳中有升态势。据统计，2018年上半年，前20家品牌房企累计销售额达到23756亿元，较去年同期提高32.3%；累计销售面积18007万平方米，同比增长30.5%。

得益于市场高速发展，正荣地产于2018年步入业绩释放期。2018年上半年，公司实现合同销售金额581亿，同比增长170.3%；合同销售面积约339万平方米，同比增长194.2%。

市场分析人士指出，中期业绩勾勒出正荣地产上半年有效平衡规模与利润，以高质量增长为目标的发展策略。2018年1-6月，正荣地产以581亿元的合约销售额完成千亿销售目标的58.1%，超额完成上半年销售计划。

而合同销售金额的大幅增长，为正荣地产营业收入的增长奠定了坚实基础。2018年上半年，公司总收入为123.1亿元，同比增长52.3%；净利润为9.6亿元，同比增长154.2%。

与此同时，正荣地产整体盈利能力和收益质量也表现亮眼。数据显示，公司毛利率和净利率于2018年中期分别达到22.0%和7.8%，同比增长分别为1.2个百分点和3.1个百分点。股东应占利润较上年同期增长172%，达到8.4亿元。

利润率的提升，得益于正荣地产的成本控制能力。据正荣地产相关负责人介绍，正荣地产善于把握土地市场，多元化、逆周期拿地推动土地成本维持低位。同时，高质量的资本运作，使得正荣地产近年来借贷成本维持在较低水平，借贷加权平均利率为7.4%。

融资渠道拓宽  财务结构进一步优化

中报数据显示，正荣地产净负债率较去年同期下降10个百分点，债务结构进一步优化。

今年1月登陆联交所主板以来，正荣地产先后发行了24.21亿元购房尾款ABS、并在外部市场环境动荡的情况下成功发行了4.1亿美元债，境内外资本市场的融资渠道逐步打开。据公司介绍，1-6月，正荣地产的资本市场整体融资过百亿。

正荣地产董事长黄仙枝表示，公司在保持传统融资渠道优势的基础上，将积极拓展新的融资渠道，上市后资本市场也给公司提供了更大的舞台。

谈及财务规划，黄仙枝介绍道，下半年要进一步扎实深入推进传统融资并全力挖潜资本市场，“双拳出击”全面夯实公司大盘资金计划，创新融资方式，确保公司现金流健康充裕，全面优化各项财务指标。

在业内看来，楼市调控已经常态化，房企对资金安全更加关注，在内地整体资金面收紧的情况下，未来持续的融资创新有利于正荣地产进一步改善财务结构，获得更好的发展机会。

逾70%土储位于一二线  多元布局高质量发展

中报数据显示，截至6月30日，正荣地产土地储备达到1974万平方米，覆盖长三角、环渤海、中部、西部、珠三角、海西等六大区域超30个城市，每平方米土地成本4337元，从土地的分布情况来看，70%的土地分布在一二线城市，这些土地具备很强的可变现能力，优质的土储足够支撑正荣地产未来的高质量增长。

同时，据正荣地产总裁王本龙介绍，上半年正荣地产新增总土地储备586万平方米，新增土储每平方米土地成本4843元，土地储备成本合理，为公司未来盈利提供保障。王本龙表示，深耕区域，精准把握投资节奏、踩对行业周期时点、严控拿地成本，是保证公司高质量、高速度、可持续发展的重要策略。

在深耕一二线城市的同时，正荣地产亦在不断丰富投资渠道的多元化，合作开发、收并购、落地大项目等一系列措施，确保正荣地产在土地获取方式的多元化同时，积极探索田园综合体、文旅综合体等。

“在保障正荣地产土储充裕的条件下，积极探索新业务领域，加强产城互动，同时落地压舱石项目，是正荣地产近期投资工作的重点。”黄仙枝表示。

根据中报，今年上半年正荣地产战略性的进入了成都、重庆和广州区域，全国化布局进一步深化。这些区域经济发展动能强劲，且处于城镇化快速发展中期，为正荣地产保持有质量高速发展打下坚实基础。全国化布局的深化也有助于正荣地产实现风险分散，提高抗风险能力。

谈及未来，黄仙枝表示，将踏准节奏、逆周期投资，把握城市轮动窗口期、严控土地成本。在区域布局上，将进一步深化区域聚焦，把准一线城市作为深耕区域进行品牌打造和服务水平提升，二线城市作为主战场扩大布局，同时择优基本面进入三四线，此外综合考虑经济辐射、产业聚集、人口吸附等因素重点关注中西部。