8月27日，棉紗主力合約CY1810漲停，夜盤跳空高開上漲。8月28日，CY1801合約收於26600元/噸，上漲310元/噸，較上週五（8月24日）上漲950元/噸。棉紗期貨突然上漲真如市場傳言所說，坯布廠增加棉紗用量，減少化纖用量，刺激棉紗現貨消費，從而導致棉紗漲停嗎？白銀棉業信息中心認爲，與其關注上漲原因，不如關注棉紗期貨上漲能否持續。目前來看，棉紗期貨上漲不具備持續性，分析如下：

第一，棉紗期貨持倉量和交易量小，沒有形成可交易的氛圍。棉紗已經上市一週年，在有成熟的棉花期貨加持下，仍然沒有形成可交易的氛圍。在5月份棉花期貨大幅單邊行情下，棉紗期貨交易量有所增加，但持倉量並沒有相應增加，最高持倉量不到2萬手。隨後棉紗期貨倉量一路下行，持倉量、交易量都縮減到2000-3000量級。

棉紗指數的持倉量與交易量

對於一般的新品種而言，要形成可交易的氛圍，筆者認爲至少需要2年時間。近些年，由於一些品種上市時的天然優勢，使得上市就成爲熱門品種。比如蘋果期貨，日內不收手續費，吸引大量的短線交易者；燃油期貨，由於與原油的關係，相當於無門檻的原油品種。但棉紗期貨不具備這些優勢，目前來看，棉紗沒有具備吸引投機者大量入場的交易氛圍。

第二，此輪漲停有限的資金集中在CY1810合約上，上漲難以持續。CY1810合約很快就會被CY1901合約取締，可供交易的時間並不多，留給資金的時間並不長。從這一點上，可以看出資金並沒有打算在棉紗期貨品種上耗時，基本上抱着“打一仗就撤”的想法。若是上漲可持續的話，資金會佈局在CY1901上，何況目前1901是整個期貨品種上的主要主力合約月份。8月28日，棉紗CY1901的交易量僅爲2124手，持倉量爲732手。

第三，棉紗的直接原材料棉花並沒有上漲，單邊上漲難以持續。本週棉紗期貨從25400元/噸最高到27400元/噸，28日收盤下跌至26600元/噸，而棉花期貨在17000-17150元/噸區間內波動，波動區間很小。一噸棉花紡成棉紗，成本在7500元/噸附近，棉花與棉紗基差在7500元/噸左右是合理的，一旦棉花價格上漲，棉紗就會跟着上漲。7月27日、28日，棉花價格沒有上漲，棉紗單邊上漲，難以持續。現貨端上，棉紗期貨上漲後，棉紗現貨商的銷售價格並沒有大幅提高，現貨棉花與棉紗的價格仍然在合理區間。

綜上，筆者認爲，棉紗期貨出現單邊漲停現象不可持續。對於投機者來說，棉紗期貨在量倉沒有形成可交易氛圍之前，參與風險過大；對於棉花現貨企業而言，由於棉紗期貨交割規則衆多、要求較高，難以交倉單，也很難存在套利機會；對於有交割倉庫的紡織廠來說，在鎖定棉花成本的情況下，當基差在10000元/噸以上時，可以適當參與套保。

作者：XXX；來源：中國棉花網；農產品期貨網轉載本文僅爲傳播更多信息爲目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認爲本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。