2018年一季度，（1）广义货币同比增速较上月有所下降；（2）社会融资规模增量同比少增;（3）人民币贷款同比增速与上月持平，人民币存款同比增速较上月有所上升;（4）银行间市场利率有所上升;（5）与上年末比，人民币汇率升值3.91%，海外市场对人民币汇率的贬值预期有所减弱。

一、货币供应量

3月末，广义货币(M2)余额173.99万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末和上年同期分别低0.6和1.9个百分点。

狭义货币(M1)余额52.35万亿元，同比增长7.1%，增速比上月末和上年同期分别低1.4和11.7个百分点。

流通中货币(M0)余额7.27万亿元，同比增长6%。一季度净投放现金2047亿元。

图1 M1和M2同比增速

二、社会融资规模

初步统计，2018年一季度社会融资规模增量为5.58万亿元，比上年同期少1.33万亿元；3月份社会融资规模增量为1.33万亿元，比上年同期少7863亿元。

一季度，人民币贷款同比多增，企业债券融资明显多增，但由于表外三项融资均大幅减少，加之股票融资规模继续不及去年同期，所以当季社会融资规模增量出现同比少增。

一是金融机构对实体经济发放的本外币贷款同比多增。一季度金融机构对实体经济发放的本外币贷款为4.9万亿元，比上年同期多增3148亿元，占同期社会融资规模增量的87.8%，比上年同期高21.5个百分点。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.85万亿元，比上年同期多增3438亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加492亿元，比上年同期少增290亿元。

二是表外三项融资均大幅下滑，合计同比多减2.18万亿元。一季度表外三项融资减少1335亿元，比上年同期多减2.18万亿元，占同期社会融资规模增量的-2.3%，比上年同期低31.9个百分点。其中，委托贷款减少3314亿元，比上年同期多减9661亿元；信托贷款增加758亿元，比上年同期少增6591亿元；未贴现银行承兑汇票增加1221亿元，比上年同期少增5581亿元。

三是企业债券融资同比明显多增，股票融资同比继续少增。一季度直接融资为6654亿元，比上年同期多5564亿元，占同期社会融资规模增量的11.9%，比上年同期高10.3个百分点。其中，企业债券净融资为5371亿元，比上年同期多6877亿元，；非金融企业境内股票融资为1283亿元，比上年同期少1313亿元。

三、人民币存贷款人民币贷款同比增速与上月持平

3月末，本外币贷款余额130.45万亿元，同比增长11.9%。

月末人民币贷款余额124.98万亿元，同比增长12.8%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点。一季度人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6339亿元。分部门看，住户部门贷款增加1.75万亿元，其中，短期贷款增加4669亿元，中长期贷款增加1.29万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加3.09万亿元，其中，短期贷款增加5987亿元，中长期贷款增加2.45万亿元，票据融资减少547亿元;非银行业金融机构贷款减少141亿元。3月份，人民币贷款增加1.12万亿元，同比多增934亿元。

3月末，外币贷款余额8704亿美元，同比增长4%。一季度外币贷款增加324亿美元，同比少增186亿美元。3月份外币贷款减少223亿美元，同比多减288亿美元。

人民币存款同比增速较上月有所上升

3月末，本外币存款余额174.44万亿元，同比增长8.4%。

月末人民币存款余额169.18万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.6个百分点。一季度人民币存款增加5.06万亿元，同比多增77亿元。其中，住户存款增加4.27万亿元，非金融企业存款减少1.21万亿元，财政性存款减少280亿元，非银行业金融机构存款增加1.49万亿元。3月份，人民币存款增加1.51万亿元，同比多增2426亿元。

3月末，外币存款余额8368亿美元，同比增长8.4%。一季度外币存款增加459亿美元，同比少增133亿美元。3月份外币存款增加11亿美元，同比少增185亿美元。

图2 人民币存贷款增速

四、银行间市场市场成交大幅增长

一季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交219.73万亿元，日均成交3.6万亿元，日均成交比上年同期增长31.2%。

其中，同业拆借日均成交同比增长47.3%，现券日均成交同比增长17.8%，质押式回购日均成交同比增长32.1%。市场利率有所上升

3月份同业拆借加权平均利率为2.74%，比上月和上年同期分别高0.01和0.12个百分点。

质押式回购加权平均利率为2.9%，比上月和上年同期分别高0.03和0.06个百分点。

五、人民币汇率人民币汇率较上年末升值3.91%

3月末，人民币对美元汇率中间价为6.2881元/美元，比上年末升值3.91%，人民币对美元交易即期价为6.2733元/美元，比上年末升值3.81%。

一季度银行间即期外汇市场59个交易日中，人民币对美元汇率中间价有39个交易日升值，20个交易日贬值；日均波幅约为142个基点，比上年全年扩大45个基点。海外市场对人民币汇率的贬值预期有所减弱

3月末,香港无本金交割远期外汇（NDF）美元对人民币一年期合约（买入价）升水点数为814个基点，比上月末和上年末分别缩小472和339个基点。

原文《2018年一季度国内金融形势评述》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2018.4总第198期。