一年前，美國鋼鐵業迎來“大利好”，但這與鋼鐵企業的工人無關，更與二級市場的股東無關。以美國最大的兩家鋼鐵公司爲例，美國鋼鐵（US Steel）股價2018年以來跌去60%；紐柯公司（Nucor）股價表現好一些，同期也跌去15%。

　　

　　統計顯示，截止到五月初，美國鋼鐵公司的股票在2019年下跌了約20%，而同期標準普爾500指數上漲約17%，道瓊斯工業指數上漲約13%。反映市場對美國鋼鐵企業的前景並不看好。

　　

　　分析稱，美國鋼鐵公司股價的下行趨勢還將在較長時間內持續。本週國家投行分析師發佈看空美國鋼鐵行業股票表現，即使美國當局在此期間內宣佈進一步限制加拿大和墨西哥的鋼鐵進口。同時，美國當局還對土耳其、伊朗出口的鋼鐵採取了更加嚴厲的限制措施。

　　外媒評論稱，不管美國總統如何表達其對美國鋼鐵業的貢獻，事實是美國鋼鐵公司只是暫時獲利（Only a short-term gain），而二級市場的股價表現正在證明這一點。

　　美國的鋼鐵需求低迷

　　美國鋼鐵最新財報顯示，公司2019財年第一財季盈利5400萬美元，同比增長200.00%；營業收入34.99億美元，同比增長11.11%。

　　紐柯公司最新財報顯示，公司2019財年第一財季盈利5.02億美元，同比增長41.68%；營業收入60.97億美元，同比增長9.49%。好看的財報只是由於美國政府製造的“恐慌”。

　　2018年，美國的鋼鐵客戶擔心供應產生較大擾動，所以加大了購買力度，並因此推升了美國本土的鋼鐵價格。但隨着時間推移，供應問題短缺被證僞，在今後較長的時間內，鋼鐵客戶將消費自身囤積的庫存，而不會到市場上重新購買鋼鐵。

　　另外，作爲鋼鐵消費大戶的汽車、能源和建築等板塊遭遇行業低迷週期，抑制鋼鐵需求。

　　同時，鋼鐵價格因政府幹預虛高，又反過來抑制需求。例如在2018年，福特CEO Jim Hackett曾表示，儘管該公司的大部分鋼鐵和鋁原料都來自美國本土公司，限制進口後使福特損失10億美元。

　　然而，即使需求沒有跟上，短期利潤驅使企業擴大生產，美國鋼鐵開始趨於供應過剩。

　　2018年年初，鋼鐵價格上漲促使鋼鐵製造商增加產量。鋼鐵廠重新開業，並新招募9000工人投入鋼鐵生產。現有的鋼鐵廠也全力投入生產，增加產量。

　　工業貿易集團美國鋼鐵協會（American Iron and Steel Institute）的數據顯示，與去年同期相比，今年第一季度美國國內鋼廠的產量增加了100萬噸。增產的速度遠遠超出了因進口限制減少的鋼鐵進口。2019年一季度，美國鋼鐵進口只減少了50萬噸。

　　據瑞銀數據，美國熱軋卷價格已經從2018年7月925美元每噸的價格高點下跌25%。

　　瑞銀分析師Andreas Bokkenheuser 在一封致客戶的信中表示：“我們觀察到，在近6個月，美國鋼鐵供應已經大於需求。這也解釋了鋼鐵產品爲什麼會下跌25%。”

　　但鋼鐵公司似乎並沒有注意到這一點，還在繼續擴大產能。

　　2018年以來，美國鋼鐵製造商已宣佈計劃每年花費數十億美元增加1000萬噸產能。僅紐柯公司就表示，未來幾年將花費20多億美元增加260多萬噸產能。

　　當然美國鋼鐵企業也辯解稱，資本支出不僅僅是增加產能，也會用於技術升級。不過他們沒有解釋的是，未來沒有進口限制之後，他們將如何面對國際鋼鐵公司的競爭。

　　美國鋼鐵製造商的前景，看起來比限制國際鋼鐵產品進口之前還要困難得多。因爲美國的鋼鐵行業可能會因爲需求疲軟、國內產能增加和貿易保護力度減小而陷入困境。

　　考恩鋼鐵公司（Cowen Steel）分析師Tyler Kenyon在最近發給客戶的一份報告中說，預計在未來兩年，美國鋼鐵公司的壓力都會非常大。

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