青青稞酒搭上勁酒到底是誰救誰？

新浪財經上市公司研究院白酒浪頭/肖恩

新浪財經訊 5月22日，青海互助青稞酒股份有限公司（以下簡稱“青青稞酒”）發佈了關於引入戰略投資者暨控股股東通過大宗交易減持股份的公告，勁牌公司實際控制人吳少勳控制的湖北正涵受讓青青稞酒控股股東青海華實科技投資管理有限公司（以下簡稱“華實投資”）3%的股份，成爲戰略股東並承諾36個月內不減持。

截至目前，青青稞酒已與吳少勳有過三次交集，雙方的合作意圖似乎清晰而又模糊，清晰的是青青稞酒希望藉助勁牌公司突破小品類白酒的地域瓶頸，而勁牌公司一如既往地希望推行自身的多元化戰略。模糊的是，自2016年雙方首次合作以來，青青稞酒的表現似乎並沒有多少起色，在此背景下，吳少勳此次直接持股青青稞酒的未來又將如何，依然未知。

勁牌公司近幾年的多元化道路走的也是異常坎坷，青青稞酒搭上勁酒這輛車，到底是誰救誰？

青青稞酒流年不利能找到的幫手並不多

根據公告，湖北正涵投資通過大宗交易的方式受讓青青稞酒控股股東華實投資持有的上市公司3%的股權，交易完成後，華實投資持有青青稞酒股份比例仍然高達62.52%。

華實投資的實際控制人李銀會（持股95.5%）2018 年在母校北京大學120週年系列校友講座中發表了題爲“聽我的故事，走自己的路---從未名湖畔到青藏高原”的演講，作爲青海首富的李銀會意氣風發，把天佑德青稞酒做成全國品牌乃至全球品牌是他人生目標。

2018年，李銀會52歲，他還有太多的夢想要實現：用了8年時間把青稞酒落戶美國，未來要把白酒賣到世界上；預先佈局的馬克斯威酒莊在全美取得成功，正在朝着更多西方國家發展，即將步步深入……

理想總是那麼豐滿，現實卻往往是骨感的。

在李銀會如此美好的展望後不久的7月，青青稞酒共有包括職工監事、董事、董事副總經理、董事總經理、財務總監等人紛紛離職。而與國際化宏大目標形成鮮明對比的是，青青稞酒連續大額資本支出背後的多元化戰略加重了公司近年來的業績滑坡，在近幾年白酒行業走好的大背景下，來自青海互助的青青稞酒卻成爲了“開倒車”的極少數。

2018年，青青稞酒終於扭虧爲盈，全年實現營業收入13.49億元，同比僅增長2.29%，公司省外市場銷售收入仍在萎縮，青稞酒之外的另兩大業務板塊，電商和葡萄酒2018年繼續虧損。用流年不利形容當下的青青稞酒並不爲過，公司的PB也僅在2倍之上，達到上市以來的最低區域。

公司自2011年以16元的發行價上市以來，前復權之後，目前股價僅在13元附近，換句話說，加上分紅及股價變動兩方面的因素，長期投資青青稞酒是虧的，這還沒有計算資金的時間成本。而當下擺在青青稞酒面前的問題似乎越來越多，公司的盈利能力明顯偏弱，毛利率僅66.6%，淨利潤率7.55%，ROE只有4.58%。儘管夢想可以很絢爛，但是誰都知道作爲中國白酒行業獨特存在的青稞酒，想要突破地域小品種的瓶頸談何容易。

可以說，李銀會強勢地把握着絕對控制權，願意搭上青青稞酒的人並不多，而吳少勳就在其中。

抄底青青稞酒吳少勳似乎堅定看好

吳少勳與李銀會相似，都是中國酒業行業的獨特存在，吳少勳是作爲中國保健酒絕對龍頭的勁牌公司的實控人，吳少勳近年來似乎非常看好以高原植物青稞爲原料的青稞酒的保健價值，自2016年以來多次與李銀會發生交集。

2016年5月，青青稞酒公告稱，公司全資子公司西藏天佑德青稞酒業，與毛鋪健康酒業、西藏天麥力健康品公司，共同投資設立西藏納曲青稞酒業公司。在西藏納曲公司註冊資本1億元的大盤中，青青稞酒子公司西藏天佑德出資4500萬元，佔總額45%；勁牌公司控股的毛鋪健康酒業出資3500萬元，佔總額35%。

從勁牌商城中的商品信息，可以看到的兩款西藏納曲青稞酒產品在售，500ml42度納曲青稞酒（清香型），定價爲138元，定位要低於青青稞酒的天佑德品牌。

不過，兩位酒業大佬的合作卻未能達到市場此前的預期，2017年西藏納曲公司呈虧損狀態，2018年的數據還未公佈，不過最大品牌的青青稞酒業績也不盡如人意，這個新公司的業績預計也不會多麼出乎意料。

數據來源：wind企業庫，圖中單位“萬元”爲系統錯誤

西藏納曲的發展並不順利，不過，這並未能動搖吳少勳對於青稞酒的青睞。

就在青青稞酒人事劇烈變動的2018年7月，青青稞酒發佈《關於聘任公司副總經理的議案》，同意聘任魯水龍、張芬軍爲青青稞酒副總經理，值得關注的是，兩人都曾是勁牌公司的營銷干將。

而今天，吳少勳以2倍PB 的歷史最低估值區域抄底青青稞酒，前後三次，包括“出錢”、“出人”，吳少勳似乎非常看好青稞酒在保健酒領域的獨特價值，這或許可以從勁牌公司近些年來的多元化策略中窺探一二。

勁牌公司的多元化戰略似乎越走越混亂

近年來，“勁酒雖好，可不要貪杯哦”，這句廣告詞的影響力越來越低，在以年輕人作爲下一波潛在客戶人羣中的知名度更是每況愈下。儘管勁牌公司目前已集齊勁酒系列、毛鋪系列、新品家族系列、定製幸福系列等保健酒品牌，產品所涉及的品類和功能五花八門，有抗疲勞、免疫調節、促睡眠、人蔘長壽酒、和露酒、喬遷酒、毛鋪酒，也包括和青青稞酒合作的西藏納曲青稞酒，但勁牌公司的業績似乎跟不上趟。