京东2019年第一季度财报：73亿净利润的背后

众所周知，公众公司的财报是讲究客观、严肃、真实的……但是，联系到从去年到今年，围绕刘强东及其京东所发生的一系列事情，京东前不久公布的2019年第一季度财报，还是显得颇有意思的。

首先，来谈谈它一季度73亿元的净利润,主要得益于：财务投资+成本控制+核心业务经营利润率提升

京东已经连续保持了超过10个季度的盈利(非美国通用会计准则下（Non-GAAP）)，之前每一次的净利水准，都给人一种稍不留意就会亏损的担心，但是我一直有一个观点：对京东这般拥有近18万名员工，连续五、六个季度都持续在技术研发上进行数十亿元投入……的企业来讲，要扭转盈利颓势，即便仅仅通过强化成本控制，改善净利数字是一件比较容易的事情。

何况还有财务投资收益和提升核心业务经营利润率等开源途径。也就是说盈利实际上，是可以调节的。

这次，京东在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润同比大幅增长215%，达33亿元人民币；在美国通用会计准则下（GAAP）净利润同比大幅增长380%，达73亿元人民币，就是比较好的例证。

不过，我们看公司财报，不能，也并不会只看到这个季度或者是那个季度它盈利了多少，还能看到江湖，还能看到公司的战略与未来的趋势。

大兄弟，你们的GMV去哪儿了

其次，大兄弟，你们的GMV去哪儿了~财报也是江湖

财报当中也有江湖。

京东的本季财报还是蛮有意思的，这里用隐、炫、怼、持、稳、兽等几个字来概括、回顾一下。

1.隐：一季度的平台GMV在财报上消失。隐而不发，不是憋大招；就是横向比较，平淡；又或者是纵向比较，不及预期。京东是哪种情况呢？顺便提一下，同比2018年一季度，京东平台GMV是3302亿，增幅30.4%，对应的营收是1001亿元~本财季的营收是1211亿元，同比增长20.98%。京东本年第一季度的平台GMV大家可以估摸下。

2.炫：除了炫大涨380%的利润之外（主要得益财务投资收益、核心业务经营利润率提升、成本控制等），京东还重点炫了以下两件事：与阿里巴巴、拼多多不同的是，京东偏自营模式，而该模式，就必须关注零售利润率——本季，京东零售经营利润率创了新高，达到2.7%，相对去年同期的2.1%提升了28.57%。零售业务之外的营收及利润增长第二极在营收占比中稳定在10%以上——2019年Q1服务净收入增长了44%（得益物流开发力度的加大等原因，物流及其他服务收入同比增长超过90%），达到了124亿元人民币。

3.怼：末尾淘汰、裁员……京东过去一段时间以来有关“人”的风波，一直是个热点，也没少被人抓辫子做文章，本财季，京东用179000名的员工数——同比2018年Q1增长1.6万人，环比2018年Q4新增约1000人，而且平均薪酬还涨了,怼了回去。

4.持：忍受财务压力，在研发上持续投入，寻求打通主营业务红利消失下的持续增长通道——2019年Q1研发投入37亿元，同比2018年Q1的24亿增加了54%，而过去的2018年其用于技术研发上的投入达到了121亿元人民币。

5.稳：京东与第一大股东腾讯续签了三年的战略合作协议，从而能继续维持自己在微信的一级和二级入口~这算是回应了之前坊间的的流言，稳了稳军心，要知道京东新增的用户此前有1/4来自微信。

不过，对于缺乏用户流量池的京东而言，如何将微信入口价值最大化，也一直都是一个挑战，尽管，在这方面，也同时面临着拼多多在微信流量上的争夺，比较好的一点是，京东在与腾讯续签协议之后，计划在2019年第三季度上线一个区域别现有场景与模式的新业务，以利用微信的社交裂变，加足马力拓展3~6线市场的用户。

基于微信入口，京东还将上线一个新产品

6.兽：京东健康——整合医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市等业务板块，深化“互联网+医疗健康”，被视为京东数科、京东物流后的京东旗下的第三只独角兽，京东健康首轮融资总额预计超10亿美元。联系到阿里在医疗及大健康领域的布局，阿里、腾讯/京东的医药#新零售# （新零售进化趋势中早有预判精品课）、大健康板块之争，有大概率成为双方下一步的竞争热点及江湖大事之一。

其三，C2M、医药新零售等领域将会掀起的“腥风血雨”

在其财报之中，京东还首次披露了有关C2M方面的成绩：2019年第一季度，C2M合作项目数量同比增长5倍。而结合最近的信息来看，京东对C2M反向定制明显寄予了非常大的厚望，因为它要在未来三年内，要在京东平台上实现C2M反向定制商品及独家新品10000亿元的交易规模。

联系到京东形成竞争关系的主要对手阿里巴巴，乃至拼多多，我们甚至还能结合其财报以及以上分析看出，C2M、医药新零售等领域将会掀起的“腥风血雨”（有关C2M、新零售等，加入#未来商圈#深聊）

说回财报上，基于2019年一季度财报这个开端，京东在2020年的春天，我的判断是它大概率将会交出一份京东公司史上的最亮眼年报——2019年将会是京东过去这么些年来净利增长最快、盈利最强的一年。

走着瞧吧。

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