原標題：上半年新華保險退保率4% 萬峯：明年退保率將大幅下降

8月29日，新華保險股份有限公司(以下簡稱“新華保險”，601336.SH)披露2018年半年度報告，至此，四大上市險企半年報披露劃上句點。按照新華保險2016年披露的公司“十三五”發展規劃，這是也其結束兩年轉型期，步入發展期的首份答卷。

整體來看，今年上半年，新華保險保費收入678.7億元，同比增長10.8%，歸屬母公司股東的淨利潤57.99億元，同比增長79.1%，內含價值1656.01億元，較上年末增長7.9%;剩餘邊際1841.68億元，較上年末增長8.1%。續期保費同比增長27.6%，個險、銀保渠道續期保費的增長率均近三成，續期拉動增長模式或顯成效。

健康險業務佔首年保費比重超五成，連續兩年上行

先來看總保費收入構成，數據顯示，續期保費537.48億元，佔比近八成，同比提高27.6個百分點，首年保費141.22億元，同比下降26.1%。值得關注的是，首年保費構成中，期交保費112.17億元，同比下滑超三成，躉交保費29.05億元，同比上漲18.7%。

對於躉交保費的上漲，新華保險董事長萬峯在中期業績發佈會上解釋道，這主要是因新華保險統計口徑所引起，“這部分並不完全是躉交，還包括一年期以下短期險”，其指出，嚴格意義上的躉交保費僅1.5億元，同比下降75%，27.5億元的一年期以下短期險主要以附加險爲主，其中健康險達13.7億元，“這體現了我們在大力發展健康險”。

“在轉型過程中，中短存續期產品要向長期產品轉變，與此同時，長險產品的結構也要進行調整，以前我們的長期險以年金保險和兩全保險產品爲主，現在轉變爲以健康險爲主。”萬峯表示，新華保險將持續在健康險業務發力。

年期及產品結構方面，上半年，新華保險10年期及以上首年期交保費佔首年期交保費的比重從去年的65%下滑至63.1%，保費收入70.74億元，同比降3成。健康險首年保費收入78.44億元，同比上漲12.8個百分點，佔比55.5%，連續兩年上行。

保險業務收入按年期劃分(百萬元)

渠道劃分中，個險渠道仍爲新華保險業務發展“主力軍”，佔比8成，保費收入較上年同期增長12.2個百分點，領先銀保渠道6.3%、團險渠道1.4%的增長速度。

保險業務收入按渠道劃分(百萬元)

值得一提的是，按渠道劃分的首年保費收入中，個險渠道保費收入99.66億元，同比下降27.3個百分點，降幅較爲明顯，此外，個險渠道首年期交保費中，十年期以下保費收入同比下降33.7個百分點，十年期及以上期交保費降幅接近四成。

業務發佈會上，萬峯提到，續期保費直接關係到壽險公司持續發展能力，“壽險公司發展到一定程度，主要的業務增長不是靠首年保費，而是靠續期”，半年報數據顯示，新華保險個險續期保費、銀保續期保費增長率分別達到27.8%、26.4%，“續期拉動增長模式”或逐步顯示內在價值。

此外，對於退保率從去年上半年的3.7%上升到4%，萬峯指出，主要是由於2016年銷售200億的一款產品，由於第二年現金價值最高，迎來退保高峯，“我們分析判斷，從明年開始新華的中短期存續產品基本消耗完，退保率還會大幅下降”。

總投資收益率4.8%，控風險下半年仍“主打”固收

財務方面，上半年，新華保險實現淨投資收益170.75億元，同比增長7.5%;總投資收益165.28億元，同比增長3.2%;年化淨投資收益率和總投資收益率分別爲5.0%、4.8%。對於投資收益率，新華保險首席財務官楊徵稱，這與新華保險堅持以固定收益爲主的理念相關，上半年主要品種和持倉均未發生較大變化，僅在結構性存款上進行了部分增量配置，剩餘均爲到期性調整。

從資產配置來看，債權型金融資產投資爲新華保險資產配置的主要方向，重點投資協議存款、利率債，截至6月30日，債權型金融資產投資金額4618.39億元，在總投資資產中佔比爲63.5% ，佔比較上年末下降3.8個百分點。股權型金融資產投資金額1,256.23億元，在總投資資產中佔比爲17.3% ，較上年末下降1.8個百分點。

2018年上半年新華保險資產配置情況(百萬元)

非標資產方面，細化來看，基礎資產大部分爲貸款類債權，主要分佈在非銀機構融資、房地產項目融資和基礎設施建設項目融資，截至2018年6月30日，非標資產投資金額2317.33億元，較上年末減少92.30億元，在總投資資產中佔比爲31.8% ，較上年末減少3.2個百分點，“減少的主要原因爲公司上半年部分非標資產到期及提前還本”。楊徵表示，由於市場變化，公司去年開始控制非標資產配置，目前整體風險可控，下半年將秉持基本理念不變，同時加強內部研究。

截止二季度末，新華保險核心償付能力充足率和綜合償付能力能力充足率分別爲266.4%及271.55%，分別下降9.53、10.12個百分點，仍屬於償付能力充足範圍。核心資本、實際資本分別達到2069.13億元、2109.13億元，均較上年度有所提升。

2018年上半年新華保險資本及償付能力充足率情況(百萬元、%)

對於下半年工作安排，新華保險稱，將堅持“穩中求進”的總基調，通過重點發展保障型業務、持續提升隊伍銷售能力、繼續強化銷售支持、不斷改善客戶服務、持續優化投資組合配置和堅持依法合規經營6項核心舉措，努力達成年度發展目標。