港股解碼，香港財華社王牌專欄，20年專注港股，金融名家齊聚，做最有深度的原創財經號。看完記得訂閱、評論、點贊哦。

掐指一算，距離梁志天旗下飲食集團1957&CO.(08495-HK)登陸創業板差不多半年了，令人捉摸不透的是設計大師梁志天主業的設計集團仍然在排隊等待上港股。比設計集團後申請，反而率先過審掛牌，超購364倍的1957&CO.如今卻是股價走低，難道梁志天的招牌已經不好使了嗎？

上市半年盈轉虧

室內設計大師梁志天旗下的1957&Co.是一家香港餐廳經營及管理集團，賣點卻並不僅僅是美食而已。在早年採訪中梁志天便有提及，想要實現打造完美生活爲目標，卻甚少遇見滿意餐廳，自己本身亦喜好美食，於是萌發出打造自己心中完美餐廳的念頭。於是梁志天拉上國際燈光設計大師關永權和餐飲專家郭志波成立了1957&Co.，以室內設計和燈光設計爲賣點開設數家餐廳。

說起來1957&CO.於2017年12月5日登陸港股創業板，曾經受到熱烈追捧，公開發售時獲超購364.51倍，可見上市反響之熱烈。然而好景不長，剛登場破底難守招股價，即便是獲執董增持也難以挽回頹勢。與股價共同走低的，還有1957&CO.猝不及防的盈轉虧。

報告期

收益

純利/（虧損）

已售存

貨成本

僱員福

利成本

租金

水電費

2015財年

1.62億

3.1萬

4603.8萬

5280.7萬

396.1萬

450萬

2016財年

2.18億

35.9萬

5884.5萬

7380.4萬

421.6萬

625.3萬

2017財年

2.7億

（1109.4萬）

7166.5萬

8705.6萬

527.4萬

732.8萬

單位：港元

情懷歸情懷，一旦登陸了資本市場，收入、利潤、成本、預算等等這些便構成了現實，餐飲行業尤爲難做，影響因素也有許多。儘管1957&CO.於2017年度的收入較2016年有所提升，但盈轉虧的陰影可不是那麼容易就被抹去的。儘管公司指2017年度虧損主要歸因於上市開支增加約1130萬港元所致，但這些並不足以打消投資人的顧慮。直到首季度，也並未有多少好轉。2018年首季度報顯示，該公司收益7562萬港元，同比增長29.7%;該公司擁有人應占虧損701.2萬港元，虧損同比擴大81%。這些是否都在說明1957&CO.的運營陷入僵局？

或許大有可爲？

根據香港政府統計處於2018年2月5日發佈的數據，2017年全年餐廳行業總收益臨時估計爲1,217億港元，較2016年全年增加約價值5.0%及數量2.3%。同期內，餐廳採購總額的臨時估計價值增加約2.2%至約363億港元。

於2018年3月31日，1957&Co.以五個自家品牌（即竹壽司、安南（包括其副品牌安南小館）、家上海、十里洋場及北海丼）及三個特許經營或分許可品牌（即芒果樹（包括其副品牌芒果樹Café）、權八及Paper Moon）經營合共十二間餐廳。

在2018年首季度，1957&Co.於2018年1月28日開設一間新餐廳，即十里洋場餐廳。同時，該公司亦於租賃到期後關閉位於銅鑼灣Cubus的竹壽司餐廳，其後於2018年3月28日將竹壽司餐廳搬遷至銅鑼灣利園，並更名爲竹日本餐廳，提供更多種類的高質素日本菜。不過，開設新餐廳和搬遷新址通常需要一定的成本，同時也會在一定程度上造成顧客流量的波動。並且，一般來說餐廳不僅僅需要考慮到選址和成本，積攢人氣和回頭客也需要一定的時間，這些都將是需要投入時間和金錢去積累的，這就不能不說到成本了。

1957&Co.主打的日料、越南菜、上海菜和泰菜對於食材要求非常高，因此高質量食材支出、員工開支、店址租金以及水電費都是必須考慮的重要因素。而注重細節和品質雖然使餐廳質量得到提升，也讓經營成本不斷提高。於2017年度，不管是已售存貨成本、僱員福利成本、租金和水電費均較上年有所上升。成本的上升是一方面，由於銀行貸款增加及於年內開業的新餐廳產生的租賃負債，集團的融資成本由2016年度的340萬港元增長至2017年度的480萬港元，或許也正是成本過高給1957&Co.造成了困境。

1957&Co.梁志天的個人色彩不管是在資本市場上還是在旗下餐廳中，已經漸漸褪去光芒。餐飲行業的可持續發展除了用餐環境以外，食材的新鮮程度、飲食習慣、店鋪選址和性價比都是顧客所看重的。1957&Co.若是想要在餐飲行業激烈的競爭中脫穎而出，給予舒適的用餐環境只是一部分功課。而在資本市場上，還是注重收支比例的平衡，以及如何爲投資者創造收益爲佳。