金融界美股讯 高盛集团向投资者发出建议称，在美联储开始降息周期以后，通常来说医疗保健和消费品这两个防御性板块会是表现较好的两个关键领域。这家投行表示，投资者应该为美联储将在今年晚些时候降息的前景做好准备，并基于这种前景对自己的股票投资组合进行调整。

　　“如果美联储真的降息，那么通常来说，标普500指数会在降息后反弹，医疗保健和消费者必需品板块的表现将会跑赢大盘，而信息技术板块则将持续跑输大盘。”高盛集团的首席美国股票策略师大卫-科斯汀（David Kostin）在一份研究报告中写道。“通信服务板块在（降息以后的）三个月时间里给投资者带来的回报相对来说是最好的，但在降息以后12个月时间里则跑输大盘。”

　　最近几个星期以来，由于受到经济数据表现疲软、国际紧张形势以及通胀乏力等因素的影响，投资者越来越相信美联储将在年底以前降息。在上周的整体交易中，受降息相关乐观情绪的影响，标普500指数累计上涨4.4%，创下了自去年11月份以来的最大单周涨幅。

　　据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的“美联储观察”（FedWatch）工具显示，交易商预计美联储在7月份之前至少降息一次的可能性有所上升。美联储将于下周召开货币政策会议，随后将于7月30日至31日举行下一次政策会议。

　　高盛还推荐了一些投资主题，比如说动能交易，也就是押注于目前备受投资者青睐的股票将继续跑赢大盘。动能投资者认为，尽管股票估值已经达到了过高水平，但股市的上涨趋势可能还会持续很长一段时间。科斯汀还建议投资者买入那些成交状况相对平静的股票，鼓励客户寻找波动性较低的个股。

　　科斯汀在对过去35年的历史进行分析后发现，除了1998年和2001年的两次特别降息以外，在美联储降息以后的12个月时间里，动能交易的回报率中值为13%。

　　“在过去30年时间里，很少有过这样的先例：期货市场在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议召开前30天贴现降息，但到最后美联储却没有降息。”科斯汀写道。

　　高盛集团表示，降息会令借贷成本变低，这往往会使那些资产负债表较弱的公司相对于杠杆较低的公司来说具有优势。尽管自2017年初以来，资产负债表强劲的企业的回报率表现与资产负债表疲弱的企业相比高出28个百分点，但高盛集团指出，如果美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）及其他美联储理事决定调低隔夜利率，那么这种情况可能会开始发生改变。

　　“我们此前建议投资者持有资产负债表强劲的股票，原因是美联储在2017年和2018年期间一直都在收紧货币政策。不过，今年以来美联储正在转向‘鸽派’立场，再加上资产负债表强劲的股票的估值溢价几乎达到了史无前例的水平，从而促使我们在2月份采取了更加中性的立场。”科斯廷在报告中写道。“企业杠杆率提高和经济增长速度放缓仍然是长期的发展趋势，但潜在的降息应该会成为一种逆风，导致资产负债表强劲的企业难以继续跑赢大盘。”