金融界美股訊 高盛集團向投資者發出建議稱，在美聯儲開始降息週期以後，通常來說醫療保健和消費品這兩個防禦性板塊會是表現較好的兩個關鍵領域。這家投行表示，投資者應該爲美聯儲將在今年晚些時候降息的前景做好準備，並基於這種前景對自己的股票投資組合進行調整。

　　“如果美聯儲真的降息，那麼通常來說，標普500指數會在降息後反彈，醫療保健和消費者必需品板塊的表現將會跑贏大盤，而信息技術板塊則將持續跑輸大盤。”高盛集團的首席美國股票策略師大衛-科斯汀（David Kostin）在一份研究報告中寫道。“通信服務板塊在（降息以後的）三個月時間裏給投資者帶來的回報相對來說是最好的，但在降息以後12個月時間裏則跑輸大盤。”

　　最近幾個星期以來，由於受到經濟數據表現疲軟、國際緊張形勢以及通脹乏力等因素的影響，投資者越來越相信美聯儲將在年底以前降息。在上週的整體交易中，受降息相關樂觀情緒的影響，標普500指數累計上漲4.4%，創下了自去年11月份以來的最大單週漲幅。

　　據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的“美聯儲觀察”（FedWatch）工具顯示，交易商預計美聯儲在7月份之前至少降息一次的可能性有所上升。美聯儲將於下週召開貨幣政策會議，隨後將於7月30日至31日舉行下一次政策會議。

　　高盛還推薦了一些投資主題，比如說動能交易，也就是押注於目前備受投資者青睞的股票將繼續跑贏大盤。動能投資者認爲，儘管股票估值已經達到了過高水平，但股市的上漲趨勢可能還會持續很長一段時間。科斯汀還建議投資者買入那些成交狀況相對平靜的股票，鼓勵客戶尋找波動性較低的個股。

　　科斯汀在對過去35年的歷史進行分析後發現，除了1998年和2001年的兩次特別降息以外，在美聯儲降息以後的12個月時間裏，動能交易的回報率中值爲13%。

　　“在過去30年時間裏，很少有過這樣的先例：期貨市場在美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開前30天貼現降息，但到最後美聯儲卻沒有降息。”科斯汀寫道。

　　高盛集團表示，降息會令借貸成本變低，這往往會使那些資產負債表較弱的公司相對於槓桿較低的公司來說具有優勢。儘管自2017年初以來，資產負債表強勁的企業的回報率表現與資產負債表疲弱的企業相比高出28個百分點，但高盛集團指出，如果美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）及其他美聯儲理事決定調低隔夜利率，那麼這種情況可能會開始發生改變。

　　“我們此前建議投資者持有資產負債表強勁的股票，原因是美聯儲在2017年和2018年期間一直都在收緊貨幣政策。不過，今年以來美聯儲正在轉向‘鴿派’立場，再加上資產負債表強勁的股票的估值溢價幾乎達到了史無前例的水平，從而促使我們在2月份採取了更加中性的立場。”科斯廷在報告中寫道。“企業槓桿率提高和經濟增長速度放緩仍然是長期的發展趨勢，但潛在的降息應該會成爲一種逆風，導致資產負債表強勁的企業難以繼續跑贏大盤。”