近年来，以实物赠送方式“回馈”广大中小股东，在上市公司间似乎愈发流行。中秋、国庆将至，又有上市公司要给股东送礼了，如今天目湖(603136)宣布，上市周年庆要向股东赠送景区门票。

9月11日，天目湖在二级市场交易过程中出现了有趣一幕，即盘中共成交了多笔1手买单，即大量投资者不多不少只买100股股票。其中的“奥秘”究竟何在？这不禁让人联想到天目湖要向股东赠送景区门票活动。

天目湖官微于9月10发布通知，在上市一周年之际，该公司特举办上市周年庆活动。活动内容包括，9月22日~9月30日（含中秋节）期间，天目湖股东或股东代表自选公司旗下任意一家旅游景区产品（天目湖山水园、南山竹海及御水温泉，三选一）游览体验，享受该景区大门票免费。

2017年9月在A股上市的天目湖，位于江苏溧阳天目湖旅游度假区，拥有山水园景区、南山竹海景区、御水温泉度假项目、水世界等旅游产品。2018上半年，天目湖完成营业收入2.19亿元，同比增长2.3%；实现净利润11.06%；归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长3.01%。

证券时报·e公司记者注意到，参与此次活动的天目湖山水园、南山竹海及御水温泉，是天目湖的主要收入来源。2017年年报显示，山水园、南山竹海和温泉三大产品的收入，占天目湖主营业务收入比例约70%。

“这一招可以学一下。”看到天目湖的故名回馈活动，华东地区另一家旅游类上市公司董秘对证券时报·e公司记者如是表示，天目湖旅游度假区是国家5A级旅游度假区，长三角主要城市距离天目湖的里程约300公里，中秋节、国庆长假即将来临，目前正值产品推广期。上市公司借一周年上市宣布慷慨赠饮，相当于在拥有上亿股民的资本市场宣传公司产品，相当于提高了公的认知度和影响力。

不过，天目湖此次馈赠对于股东们是否划算，那只能见仁见智了。以山水园景区为例，证券时报·e公司记者注意到，目前各大旅游平台上推出门票，现价为40元；天目湖最新收盘价为30.29元/股，投资者买入1手股票需要3000余元。倘若未来股价上涨，投资者则可获得实物、金钱“双丰收”；但如果股价下跌，那就是“偷鸡不成蚀把米”。

实际上，旅游类上市公司送股东门票，天目湖并非首家。2015年11月13日，华侨城A(000069)便发布公告，11月13日下午3:00登记在册的华侨城A全体自然人股东，可于11月21日携带本人身份证去欢乐谷各景区指定股东接待区确认身份，即可免费入园一次，而这已是华侨城A从2007年起第八次送股东门票了。

实际上，以实物赠送方式“回馈”广大中小股东，近年来在A股市场曾多次上演。比如，人福医药送安全套，南方食品（现已更名黑芝麻）送黑芝麻乳，量子高科送龟苓膏，长城汽车送“车模”、中超电缆送紫砂壶，得利斯送牛排等等。

早在2013年11月，证监会就因上市公司向其股东派发实物的案例做过阐述，称不管是实物赠与还是实物分红，都属于上市公司自治范畴的事项，只要程序合规，法律并无限制。上交所也曾指出，上市公司向相关股东的赠与实物，不构成《公司法》意义上的分红。

业内人士认为，无论动机如何，上市公司进行实物赠送，可以看作其强化股东回报意识的表现。但对上市公司而言，为了让投资者得到实实在在的经济利益，采取现金方式分红无疑是最直接、最有效的方法，这同样也是政策鼓励和倡导的方向。