摘要：6月17日，拉卡拉公告稱擬與聯想控股股份有限公司（以下簡稱“聯想控股”）以及鼎珮證券有限公司（以下簡稱“鼎珮證券”）等簽署協議，共同發起設立“聯信證券”，擬訂註冊資本金15億元，其擬定的經營範圍包括證券承銷與保薦、證券經紀、證券資產管理、證券自營，系一家綜合類全牌照券商。聯想、拉卡拉籌建“聯信證券” “控股券商資格”或成挑戰。

聯想、拉卡拉籌建“聯信證券” “控股券商資格”或成挑戰

21世紀經濟報道 21財經APP 李維 北京報道

拉卡拉的一則對外投資公告，透露了聯想系欲入主證券業陽謀的冰山一角。

6月17日，拉卡拉公告稱擬與聯想控股股份有限公司（以下簡稱“聯想控股”）以及鼎珮證券有限公司（以下簡稱“鼎珮證券”）等簽署協議，共同發起設立“聯信證券”，擬訂註冊資本金15億元，其擬定的經營範圍包括證券承銷與保薦、證券經紀、證券資產管理、證券自營，系一家綜合類全牌照券商。

根據出資安排，聯想控股、鼎珮證券、拉卡拉將分別持有聯信證券51%、25%和24%的股份，其中聯想控股也是拉卡拉的大股東。

值得一提的是，鼎珮證券是一家香港券商，成立於1986年2月。這意味着，聯信證券的發起設立所基於的仍然是CEPA（Closer Economic Partnership Arrangement）框架。

近年來，已有滙豐前海、東亞前海和華菁證券等券商在這一通道下獲批，而CEPA也被視爲境內民營資本進入證券行業的一條通道。

股東資格懸疑

按照上述股權比例，聯想控股將成爲持有“聯信證券”的控股股東，但其是否滿足監管層對券商控股股東提出的要求仍然要畫上一個問號。

根據證監會去年3月30日公開徵求意見的《證券公司股權管理規定》（下稱《規定》），證券公司的控股股東淨資產不低於1000億元，而據拉卡拉披露，截至2018年底聯想控股歸母公司股東淨資產僅有565.11億元，較這一條件仍有距離。

不過也有分析人士指出，雖然《規定》的最終版並未出爐，因此考慮到當前金融行業的整合出清趨勢，監管層對於包括券商在內持牌機構的發起設立時的股東資格持較爲審慎的態度。

“聯想控股屬於產業資本，本身又是一家控股公司，如果成爲金融機構的控股股東有可能會向金控的方向發展，但目前監管對於金控模式是較爲謹慎的，此時還進行如此佈局是否明智，以及此次籌備是否會遇到坎坷，仍然有待觀察。”一位接近聯想系的投行人士表示。

方案或存變數

“註冊資本只有15億元，而且擬設立的聯信還是一家全牌照券商，如果這樣一個資本金就能在CEPA機制下搞證券牌照，估計很多資本都要來參與這個機會。”北京一家中型券商非銀金融分析師表示。

另據記者從證監會獲悉，目前處於申請設立的排隊合資券商共有17家，其中聯信證券的申報時間並非是當下，而是早在2016年8月12日其申報材料就已被接收，而在5月17日，包括聯信證券在內的5家擬設立合資券商獲得了第一次反饋意見。

但在業內人士看來，考慮到聯想控股本身的資質等問題，不排除聯信證券的股權結構及註冊資本進行調整的可能性。

“目前還是排隊狀態，但拉卡拉剛剛公告，說明還要改之前交上去的籌建方案，否則就是信披滯後。”北京一位投行人士表示，“但考慮當下證券業的嚴格准入，不排除相關方還有可能繼續修改方案的可能，何況這個註冊資本確實太少了。”