《聰明的投資者》一書中第一章就對投資和投機做了明確的定義，看過以後我深以爲然。

原話是“投資業務是以深入分析爲基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報；不滿足這些要求的業務就是投機。”

格老在對投資和投機定義的同時，其實也指明瞭投資的方向，個人認爲，歸納起來主要就是在投資前要做好三件事：

第一件事情就是要對企業的基本面進行分析，深入瞭解企業的基本情況、經營情況和盈利模式，確定是否爲好企業，屬於定性；

第二件事情就是要對企業進行估值，確定投資的安全邊際，也即確定是否有好價格，屬於定量；

第三件事情是對自己的收益率期望值進行預估，確定未來期待的收益率，屬於定位。

三件事情的重要性也與定義投資時的順序一致，由高到低。定性定對了，只是賺多少和花多少時間的問題，這也是爲什麼大家都說時間是優秀企業的朋友，所以投資時要永遠把定性擺在第一位，堅持看懂了才投的原則；而定量則是在定性的基礎上，確定企業的內在價值，只有以低於企業內在價值的價格買入，你才能穩穩當當的賺錢；至於定位，就是在定量確定企業的內在價值後，再根據自己的預期收益確定買入價格，比如一家公司合理的PE在20倍左右，淨利潤年化複合增長率在10%左右，如果你的預期收益率在20%，則你應該在18倍左右的PE買入，即賺業績增長10%和估值修復10%帶來的收益率

作者：清風若逸