9月基金考试考前最后几天，如何复习？基金君的建议是回归课本、回顾错题，最后几天建议大家对重要知识点进行复习。今天给大家整理的是科目二曾经出现的真题考点，收藏起来这两天速记一下吧。

1.杜邦恒等式的公式

评价企业的盈利能力时，我们最常用到的是净资产收益率，回顾净资产收益率的定义：

净资产收益率 =净利润/所有者权益=（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）=资产收益率×权益乘数

于是，我们将净资产收益率分解成了资产收益率与权益乘数的乘积。进一步，资产收益率=净利润/总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）=销售利润率×总资产周转率

资产收益率可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积。于是我们得到著名的杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

通过杜邦恒等式，我们可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。

2.现值与贴现

（1） 现值

现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值。俗称“本金”。通常记作PV。由终值的一般计算

公式转换为求PV，得一次性支付的现值计算公式为：

（2）贴现

将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。因此，在现值计算中，利率i也被称为贴现率。

3.相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。

ρij=1，表示ri和rj完全正相关；ρij=-1，表示完全负相关；ρij=0，表示零相关。

4.债券当期收益率与到期收益率之间的关系

（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

5、权证按行权时间分为：

（1）美式权证：在权证失效日之前任何交易日行权；

（2）欧式权证：仅可在失效日当日行权；

（3）百慕大式权证：在失效日之前一段规定时间内行权。

6.久期

麦考利久期(duration)，又称为存续期，指的是债券的平均到期时间，它是从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。

（1）单个债券久期的计算其具体计算公式如下：

式中，Dmac表示麦考利久期；PV(Ct)表示在时间t可收到现金流的现值；计算时所用的贴现率为市场上风险相同的债券的到期收益率；P表示当前债券的市场价格；T表示债券到期所剩余的付息次数(包括偿付本金)；y为未来所有现金流的贴现率，即收益率。

（2）债券组合久期的计算

对于债券组合的久期计算，可以用组合中所有债券的久期的加权平均来计算，权重即为各个债券在组合中的比重。

对于在到期日所有本息一笔付清的零息债券，麦考利久期等于期限。经过数学推导，债券价格变化与收益率的关系可以表示如下：

麦考利久期除以(1+y)即为修正久期(Dmod)：

修正久期衡量的是市场利率变动时，债券价格变动的百分比。由上面两个公式可推出：

7.正态分布是一条光滑的“钟型曲线”，距离均值越近的地方数值越集中，离均值越远的地方数值越稀疏。正态分布的分位数可用来评估投资或资产收益限度或风险容忍度。

8.P/E和EV/EBITDA反映的都是市场价值和收益指标间的比例关系。P/E是从股东角度出发；EV/EBITDA是从全体出资人角度出发。EV/EBITDA较P/E有明显优势，但EV/EBITDA更适用于单一业务或子公司较少的公司估值。

9.可赎回债券：发行人提供在债券到期前的特定时段以事前约定价格买回债券的权利。受益人是发行人。

可回售债券：债券持有人提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权利。受益人是持有人。

10.可转换债券的特征：

（1）含有转股权的特殊债券；

（2）有双重选择权。

11.信用利差的特点：

（1）对于给定的非政府部门的债券、给定的信用评级，信用利差随着期限增加而扩大。

（2）信用利差随着经济周期（商业周期）的扩张而缩小，随着经济周期（商业周期）的收缩而扩张。

（3）信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期影响。

12.股票回购的方式：场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购。

公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工外，不得回购本公司股票。

13.当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加；

当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少。

14.影响回购协议利率的因素：

（1）抵押证券的质量。信用程度越高，回购利率越低

（2）回购期限的长短。回购期限越短，回购利率越低

（3）交割的条件。若采用实物交割，回购利率较低

（4）货币市场其他子市场的利率。主要反映短期流动性情况，具有很强的联动性

15.过滤法则和止损法则基于的假设：股票价格是序列正相关的，过去价格攀升的股票，价格继续上扬而不是下跌的可能性更高。

16.相对于市盈率，市净率的优点：

（1）每股净资产通常是一个累积的正值，市净率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司；

（2）统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多；

（3）对于资产包含大量现金的公司，市净率是更理想的比较估值指标。

17.到期收益率隐含的两个重要假设：

（1）投资者持有至到期；

（2）利息再投资收益率不变。

18.债券当期收益率与到期收益率之间的关系：

（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率；

19.收益率曲线的特征：

（1）短期收益率一般比长期收益率更富有变化性；

（2）收益率曲线一般向上倾斜；

（3）当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜（甚至倒转）形状。

20.大额可转让定期存单的特征：

（1）不记名可转让，可转让是其最大的特点；

（2）一般面额较大，且为整数；

（3）投资者一般为机构投资者和资金雄厚的企业；

（4）利率分固定和浮动两种，比同期定期存款利率高，一般也高于同期国债的利率；

（5）原则上不能提前支取，只能在二级市场上转让；

（6）期限较短，一般在1年以内，最短的是14天，以 3个月、6个月为主。

21.货币基金适用回购协议作为其资金来源的原因：

（1）基金的资产中存在大量的政府债券，可以作为回购协议的抵押品；

（2）回购协议市场交易量大，可方便获得资金。

22.中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%，额度一经注册，两年内有效，发行人可以额度有限期内分期发行中期票据，并可和投资人自由协商具体的发行条款。

23.大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度。

大额可转让定期存单的风险只有两个：信用风险、市场风险。

24.远期合约是一种非标准化合约，一般不在交易所进行交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的，通常采用实物交割，与期货合约相比比较灵活。

25.我国商品期货市场开始于20世纪90年代。

2006年9月，中国金融期货交易所正式成立。、

2010年4月，中国金融期货交易所推出沪深300指数期货，结束了我国股票现货和股指期货市场割裂的局面。

2013年9月6日，首批3个5年期国债期货合约正式在中国金融期货交易所推出。

26.利率互换的两种形式：息票互换、基础互换。

货币互换的三种形式：固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动。

货币互换产生的主要原因：双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势。

27.J曲线：

（1）对投资者而言：意味着私募股权投资通常不是在一两年内能够获得回报；

（2）对私募股权基金管理人而言：意味着需要尽量缩短该曲线，尽快达到投资者所期望的收益。

28.无差异曲线六个主要特征：

（1）无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；

（2）每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；

（3）同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；

（4）不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；

（5）无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；

（6）无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

29.与被动投资相比主动投资策略给投资者带来的回报较高，收益来自于两种情况：

（1）主动投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息，即市场“共识”以外的有价值的信息；

（2）主动投资者在面对相同的信息时，能更好地使用信息并通过积极交易产生回报。

30.基金交易目前不收取过户费；

证券交易印花税只对出让方按1‰征收，对受让方不再征收；

基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取，费率一般为0.25%。收取销售服务费的基金通常不收取申购和赎回费。

31.基金的印花税由证券经纪商在同投资者办理交收的过程中代为扣收；然后在证券经纪商同中国结算公司的清算、交收中集中结算；最后由中国结算公司统一向征税机关缴纳。

32.主动比重的局限性：

（1）与基准不同并不意味着投资组合一定会跑赢或跑输基准；

（2）与基准不同并不意味着投资组合的业绩表现会与基准有明显区别。

33.CFA协会在1995年开始筹备成立全球投资业绩标准（GIPS）委员会，负责发展并制定单一绩效的呈现标准。

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