布穀君有個朋友小嚴，工薪族，夫妻倆每個月能結餘1萬塊左右，辛辛苦苦一年攢了10萬元全部投資了P2P活期產品。活期，在他們看來是最便捷也最安全的產品，遇到急事立馬提現，遇到危機更容易“逃”。

週一早晨6點多，這位朋友在微信給布穀君打了三遍“金蛋理財”，估計緊張的一夜無眠。從上週末開始，布穀君的粉絲們對金蛋理財的關注也急劇升溫，後臺幾十頁的留言中，詢問金蛋的組合起來估計就都有兩三頁。想必是大家都注意到金蛋涉嫌自融、股東失信、定增叫停、公司被託管等等一系列的負面消息，還有人網上留言金蛋已經好幾天登陸不上了，甚至有人說“金蛋理財感覺活生生和e租寶倒掉之前一模一樣”。

不論這些消息真假如何，一部分投資者第一反應肯定是贖回，跑！那麼，這個消息究竟是怎樣的？金蛋理財還值得繼續投資麼？

基本面：表面風光無兩，內裏紛繁複雜

金蛋理財，去年1月份以校園分期平臺“趣分期”內部創業項目的角色問世。不足一年，金蛋理財交易額突破百億，同時成爲新三板上市南京軟智科技的全資子公司，一時風光無兩。

截至4月12日，金蛋理財累計規模高達157億元，用戶數爲83.5萬人，其成交量增速最快的還是去年10月份到12月份，80天時間成交量從60億增長至120億元（見下圖），布穀君猜測可能是爲了對接新三板衝量。

圖：金蛋理財官方披露數據

金蛋理財的基礎產品“招牌金蛋”（將改名天天金蛋）是一款可快速債權轉讓的理財產品，又叫活期產品，基礎收益7.2%，100元起投，10萬元是上限，可累計砸蛋等金蛋獎勵收益。金蛋CEO鄧巍稱“問題平臺均是通過高息來吸引投資用戶的；而金蛋理財年化收益率僅爲7.2-8.5%，在互聯網金融行業內處於最低的水平”。很少有平臺願意用低收益證明自己合規，布穀君看到這裏也是醉了。

金蛋理財還有一款產品叫隨心卡，適合中短期閒置資金，30天鎖定期，預期8.5%年化收益率。不過，在今天的APP上這款產品已不見蹤跡，不過網頁端仍有對它的介紹。

金蛋理財成立之初債權全部來源於趣分期，目前債權已分散在房互網、趣分期、滴士分期、CEO貸，還有一部分信託質押貸。趣分期，是金蛋理財CEO鄧巍的老東家，房互網是軟智科技（金蛋理財母公司）全資子公司，滴士分期是億家聯信去年推出的一款分期產品，公司地點是北辰世紀中心B座6層（金蛋理財北京辦公室也在這裏），房互網個人股東和滴士分期變更前的個人股東都是賈鵬和肖憲。

不過，金蛋並沒有披露幾種類型債權比例。據布穀君猜測，信託質押貸和CEO貸應該佔比最少，滴士分期稍多，趣分期和房互網的比例難說（但這兩者是大頭）。

消息面：自融、股東失信、定增叫停、公司被託管，公司老總連夜回應

此前互金偵探報道金蛋理財股東負債近億，並且是失信被執行人。曝光者懷疑：這麼大的坑，難道是自融？金蛋理財公告回應：失信人已非股東，有第三方託管，無自融。

關於定增，軟智科技發行備案程序從12月到現在，時間過長。回應稱正在履行相關發行備案程序，也相當於承認定增並沒有完成。

質疑：金蛋借殼上市後，幾乎全部職能權利都託管給天宇大通，金蛋定增叫停後，經營陷入鉅虧，把所有權利都託管後是要規避責任，金蟬脫殼？

金蛋官方回應：2016年2月，金蛋理財與天宇大通的託管行爲，不會對金蛋理財的法律負責主體產生任何改變。經營託管是爲了對公司架構調整，以備未來對接資本市場。（本部分信息均摘自網絡報道）

布穀TIME實測：投資體驗和信息披露火速優化，活期業務仍有疑問

金蛋理財，今天從早晨7點半到下午5點，共發標53個。布穀君早上購買資產異常順利，還沒有反應過來已經買到資產啦！這與一個月前的體驗截然不同。彼時，招牌金蛋的年化收益還是8%起步，每個標的都“秒完”，布穀寶寶苦苦守了兩天都沒搶到資產，只買到了隨心卡。

咱們作爲投資人，理財最關注的是債權的安全性和資金的安全性。

先說債權，金蛋理財這兩天明顯在做調整，昨天布穀君看朋友的賬戶，關於最原始的借款人和債務信息還披露的極少，只有一個多方轉讓合同。今天多出了一個借款信息的披露（見上圖），詳細的轉讓合同披露情況也大有改善（見下圖），右側爲新左側爲故，增加了原始借款方和原始債權轉讓人信息，所謂“知錯能改，善莫大焉”，金蛋理財在這次公關危機後及時調整信息披露，作爲投資者咱們也是歡迎的。

再談談資金去向。充值後，關聯銀行卡的扣款頁面（見下圖）。銀行扣款類型顯示：銀聯POS消費，備註爲“銀聯消費 上海銀聯電子支付服務有限公司”。客服解釋道由於寶易互通和銀行之間是由渠道來銜接的，這個渠道是由別的公司的來做，我們看到的摘要、名稱等，都是渠道的名稱。

此前有人稱諮詢寶易互通得知“金蛋理財與第三方託管機構寶易互通之間只有存管合作非託管合作，即只是資金渠道，賬戶仍由金蛋理財掌控”。金蛋理財聲明稱通過寶易互通進行了三方託管，資金全程不會進入金蛋理財公司賬戶。寶易互通聲明表示：資金不會經過相關公司的對公賬戶。布穀君表示，即使公告流程成立，但資金的劃撥仍會受託管方也就是金蛋理財的指令（不許做更多想象哦）。

最後談談活期和自融。對平臺來說，要做到隨時提現，最大的風險就是資金池，這是一條P2P平臺絕對不能踩的紅線。那麼，以債權轉讓形式做活期，最大的風險是流動性風險。如若沒有資金池，那麼投資人的提現需求小於投資者新購需求會產生資金站崗。反過來說，投資人的提現需求大於投資者新購需求，那麼隨時提現將成爲空話。

關於自融，布穀君上文也提到，房互網和滴士分期可能和金蛋理財是兄弟公司，也就是“左手債權、右手資金”，但一頭找債權一頭找資產，也並不意味着自融，比如陸金所和平安普惠，比如人人貸和人人友信等等。但是也不能完全排除這種可能。

自融，最關鍵的因素是債權！去年深圳國湘資本案中，國湘資本將融來的錢全部給了自己企業、或者關聯企業的生產經營中。平臺通過虛造債權騙取資金，或者直接截留資金，這就屬於明顯自融。

當然，債權“小而分散”會增加造假成本，也是洗脫自融嫌疑的一種形式。

附：辨別自融技巧大放送

1、從標的分析：自融平臺由於發佈的一般都不是真正標的，標的材料不完善，或者資料存在一些不真實，仔細去辨認基本可以發現。同時，單個標的借款金額會比較大，涉及的行業都很相似。標的利息都較高，目的就是爲了吸引人投資，且標的期限普遍不長，多則一個月，少則十幾天。

2、從借款人方面鑑別：要查看借款人的詳細信息，如借款人信息模糊，那麼就需要謹慎處理。一般自融平臺借款人不會太多，單個借款人的借款金額卻很高，並存在幾個賬號不斷循環借款的情況

3、從平臺實體產業情況分析：如發佈的標的過於單一，且與平臺股東的實體產業的行業一致，極有可能爲自融平臺。