上週，美國財長前腳剛說要跟中國坐下來談，2天后川普就又懟回去說我們不談，2000億直接上。把財長的臉打得啪啪響：

不過仔細想想，也未必是打臉，很可能是在坐下來談之前再給你施加一點壓力，讓你在談判桌上更無助，更容易妥協。也許又是川普的一計罷了。

不過，我相信川普是真心實意想懟中國的，不會輕易讓步。就像班農說的：“We are at an all-out economic war with China.”

下面就考驗咱們領導人的談判實力了。因爲我們實在沒什麼籌碼。

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A股表現很誠實，最近指數跟成交量齊跌，不知道是不是又被2000億嚇得跌了不少。

我覺得中國經濟不會出大問題，因爲任何大問題都會被消滅於無形。沒什麼是14億肉墊擋不住的（具體意思參見《這篇》）。

但是同時也意味着不可能有什麼質的飛躍，未來的形勢就一個字——穩。穩到你害怕，穩到你不敢奢求，穩到你麻木。

這是03年以來全球私營部門（只是私營部門哦）債務的新增量，紅色部分是中國貢獻的。在把這些債務消化掉之前，不要幻想過去幾十年的經濟飛躍還會繼續了。滋養了兩代人的泡沫，要由下面兩代人償還：

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今天我想說說美股回購的事。其實這一輪美股上漲，很大程度上是公司自己回購股票推動的：

所謂的回購股票，就是上市公司自己買自己的股票，買回來的這部分股票就不流通了，放到“庫存股”裏，變成股東權益的一部分。

這麼做的好處是，可以穩定股價，讓投資者對公司更有信心，同時也可以鞏固大股東地位，讓控制權更集中，防止惡意收購。

總之在美股生態裏，普遍把股票回購當做利好信號，經常回購股票的公司股價一般不會太差。

當然也有一些人認爲，公司回購股票的動機並沒有那麼純潔。因爲回購股票能變相提高股票的每股收益（EPS）。因爲流通股減少了，公司利潤攤到每股上面就變多了（利潤/股數=每股收益）。

公司高管們是有期權和股票激勵的，他把EPS做得漂亮一些，股價上漲，自己手裏的股票價值也更高。

尤其是今年稅改落地之後，上市公司在海外的資金迴流美國，站在高管的角度，只要回來的稅率能低於自己股票的漲幅，就會選擇回來，然後用這筆錢回購股票。

所以，有些股東覺得公司應該把錢花在刀刃上，拿去做投資，提升公司競爭力，而不是花在股票上，養肥了高管的腰包，犧牲了長期利益。

當然這種事也沒人能說明白，只能暫且相信高管的決策，只要對股東有益，通常不會有人站出來反駁。

我想說的是，過去這些年來上市公司都是在發債來回購股票，也就是用借來的錢買自己公司的股票。原因無他，就是利率太低了，不借白不借。

但現在情況不一樣了，隨着美聯儲加息，利率越來越高，發債來回購股票的公司肯定越來越少。

接下來回購股票的主力，只能看海外有鉅額資金的幾個巨頭了。從今年二季報看，在海外最有錢的10家公司，加在一起有4700多億美元，其中蘋果一家就佔了2500多億，再加上谷歌、高通和Facebook，就3600億了。

但是這些錢肯定不會全都回來，每個公司有自己的計劃和戰略。

也就是說，未來美股利率逐步提高的話，回購活動會越來越少，以往支撐EPS的力量會變弱。但不代表美股大盤會下跌。

如果美聯儲真的在2.75%之前停止加息，而且11月中期選舉能讓共和黨保住衆議院的話，美股很大概率會繼續牛市。否則就要看具體的變數了。

最近美國來了個Florence，中國來了個山竹，不知道是不是老天爺在懲罰我們，叫我們別打貿易戰了？

這兩個颱風都很有破壞性，沿海人民一定要注意安全。但是全國人民都在關心沿海人民生命安危的時候，沿海人民竟然只關心自己放不放假。

不過大家放心，山竹已經被我控制，嘚瑟不了幾天了：

（作者：投研幫）