好未來正面臨美股上市後的最大挑戰，就在渾水發佈做空好未來的報告後，好未來盤中一度跌至38.76美元，創下八個月以來最大跌幅。截至美股週三收盤，好未來報51.11美元，跌幅爲9.95%。

昨日，渾水公司發佈約70頁的做空報告以及一段13分鐘的視頻，表示正在做空中國好未來教育集團，渾水創始人卡森.布洛克稱好未來正欺詐性的創造利潤。

在題爲TAL Education: A Real Business With Fake Financials – Part I的報告中，渾水指責好未來欺詐性的創造利潤的核心理由包括：

1.2016財年到2018財年內，好未來至少將其淨利潤誇大了43.6%，稅前利潤誇大了39.8%，這僅是渾水能夠量化的部分，實際作假數字可能更加龐大；

2.同一時期內，好未來的累計淨利潤率僅在8.8%左右，而不是好未來報告中的12.4%，同時2018財年好未來的利潤率應該只有10.4%左右，而不是報告中的11.6%；

3.渾水錶示造假情況在好未來的培優業務中普遍存在，且有向其線上業務蔓延的趨勢；

4.渾水披露了兩項欺騙性交易，令好未來的稅前利潤增加了約28.4%，即1.532億美元，兩項交易都涉及好未來與其利益相關公司進行關聯交易。

卡森·布洛克在接受彭博採訪時表示：“好未來和它的業務都是真實的，但他們的盈利水平並沒有自己說的那麼好。”但在報告中，渾水仍將好未來的業務行爲與著名的安然金融欺詐案相提並論。安然曾經是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一，但其最知名的卻是財務造假醜聞。

同時，渾水做空好未來也影響到了其他在美上市的教育類中概股：新東方下跌3.25%，尚德機構下跌5.07%，精銳教育下跌1.67%，紅黃藍下跌1.27%。

在被渾水做空前，好未來近期股價持續上漲，此次股價下跌也爲潛在投資者創造了相對較好的買入時機。

市場研究公司JL Warren分析師Junheng Li對此表示：“如果部分指控屬實，大局也不會改變，因爲好未來在中國K-12巨大的輔導市場中是領先品牌，而教育在大多數家庭中都居於首位；正在進行的夏季學期招生證明了營收和利潤增長加速。”

儘管正遭遇渾水做空，好未來仍是中國教育行業市值最高的上市公司，其市值目前爲219.17億美元。