来源：每日财报

作者：沐言

6月27日，优信上市一周年，本该是一个庆祝的日子。

但是对于优信来说，则是接连遭遇暴击。

有消息称，2017年推出的优信新车业务在艰难运行一年后被停止，6月30日前全国范围内遣散销售人员。

关于优信新车总部人员的出路，公司给了三个选择：劳动关系转移到58，和58签订新的劳动合同；申请转岗到二手车"优信全国购"项目；解除劳动合同，拿赔偿走人。

要知道不久前，5月29日，优信刚获得一笔新资金，该轮融资由领投，投资、TPG等投资机构跟投，募资金额约2.3亿美元。同时，优信还将与58同城在流量获客、车源、车辆检测、大数据及SAAS服务方面展开深度战略合作。

为啥刚获得一笔超10亿巨额融资，转眼就关闭曾经被寄予厚望的业务呢？

《每日财报》注意到，截至6月27日，优信收盘价为2.1美元，距离上市时11.27美元的高点，一年以来股价跌了81%，市值大幅度缩水，目前仅有6.1亿美元。

作为二手车行业的巨头，优信到底遭遇了什么？

隐藏重大财务隐患

优信成立于2011年，是二手车在线交易服务提供商，核心业务涵盖了二手车网络交易、二手车电商零售平台，以及二手车金融衍生服务。

2019年一季度，优信非公认会计准则（non-GAAP）调整后的净亏损为2.313亿元，较去年同期的4.478亿元下降51.6%。毛利润为7.075亿元，毛利率也从去年同期的65.8%增至70.5%。

营收看起来在增长，但实际上这些业务并未带来相应的现金流，经营性现金流量净额始终为负，且至今仍未真正实现盈利。

2018年一季度到2019年一季度，优信净亏损分别为4.78亿元、4.34亿、5.17亿、2.42亿以及2.31亿。

不过，这些都不是最棘手的难题。

上市招股书曾披露，旗下公司向优信购买了本金为1.75亿美元（以当时的汇率计是11.8亿人民币）的可转换债权。如果在2019年6月份，优信的股价达到9.72-9.855美元（按赎回价格计算），那么这1.75亿美元直接转换成优信股票。否则，优信需要在今年6月份偿还上述债务。

鉴于目前优信持续低迷的股价，想要数周内突破发行价9美元难度极大，转股几无可能。

根据最新财报，公司账面现金及现金等价物仅4.55亿元人民币。另有短期投资5.97亿元人民币，这或许也是公司在5月进行融资的原因之一。

公司实际上面临重大的财务隐患。不仅如此，自2018年6月以来，优信的资产负债率在持续走高，已由2018年二季度的58.12%蹿升至2018年底的67.73%，2019年一季度优信的负债率继续上升至69.8%。

再说到优信的新车业务，应该是其明星业务，于2017年10月推出。这个新车业务，具体来说就是新车直租，首付最低10%，按月付租金。

优信当时的设想是，布局新车业务，可以说是打通了汽车全生命周期产业链，从而形成汽车闭环交易链服务体系。

但现在这个新车业务被解散了。将经营不好的业务剥离出去，这也许是不得以为之。

信誉风波不断

除了本身业务开展阻碍重重，外界的评价也在恶化。

3月16日，一则标题为"卧底揭秘优信二手车黑幕：事故车当好车卖"的视频，将优信集团推到公众舆论面前。

此视频是发布在新浪视频的"315曝光台"频道，当天在在新浪平台的播放量就超过了200万次。视频内容是由原作者7个小时的实拍镜头剪辑出来的，其中曝光了全国各地消费者曾自曝过的遭遇优信二手车的"套路贷""事故车""纯靠肉眼的315项排查"以及18万公里以内随意调表等等多种令人难以置信的"黑幕"。

这个爆料视频破坏了优信在公民中的信誉度，资本市场直接给出反应，股价再度下跌。当优信压下此次事件后不久，又一件事爆发再度影响资本市场对优信的评价。

4月16日，J Capital Research（美奇金投资）发布了一份针对优信的做空报告，指出其包括

夸大可交易量、虚报价值、夸大库存、创始人上市前卖股票套现以及在中国境内名誉崩溃等等多项指控。

此报告一出，大量投资者开始抛售优信的股票。报告当日，优信开盘价为3.08，收盘时已经跌到1.95，市值从9.56亿美元跌至5.7亿美元。次日，优信紧急发表声明，否认J Cap做空报告里的所有指控，指责其为"歪曲事实的解读和恶意指控"，声明还表示公司近期会针对做空报告里的指控自查，再单独公开声明。当日公司股价马上回升51.28%，市值回到8.63亿美元。

4月22日，优信向美国证券交易委员会（SEC）递交了详细回应，内容包括：报告所言夸大交易量，是因为其对中国的行政区域划分缺乏基本的了解，没有将地级市和区县级城市等算入在内；不同城市看到的车价不同是因为物流费用不同，不是虚报价值；同一辆汽车虽然在网站上呈现不同的编号，但平台的内部系统并不会真的把在不同区域网站上显示的同一辆汽车记为多辆汽车，所以不存在夸大库存等等。

对于优信的回应报告，J Cap暂时没有表态，对于优信而言这次瞬时危机带来的影响远不是一个回应说明就能解决的，从股价的变动就可以看出。

上市成功并不意味着公司没有了后顾之忧。近年来汽车市场不景气，二手车市场又普遍前期投入大回报低。优信虽然在二手车行业已经有些基础，但继续争取投资者的信任仍旧是个艰巨的任务。