今天我們一起來填挖了很久的坑，北新建材。

北新建材是石膏板市場的絕對龍頭，旗下擁有龍牌、泰山兩大石膏板品牌，目前公司市佔率已經超過 50%，產能遍佈全國。

從長期財務數據來看，公司經營穩健，營收和淨利潤不斷增長，毛利率長期在30%以上，費用率穩定且略有下降，資產負債率逐年降低。

注：2018年營業收入和淨利潤下滑主要是受石膏板價格下滑和美國石膏板訴訟案影響。

美國石膏板訴訟案產生訴訟費約2.5億元，剔除訴訟費影響的淨利潤約爲 27.2億元，同比增長10%。

亮點一、雷鳴一季度重倉出擊

數據顯示，雷鳴目前所管理的產品合計持有北新建材4050萬股，佔流通股比例2.87%，約7.57億元市值，而這些所有籌碼均爲雷鳴一季度買入。

之前跟大家分析過雷鳴，他是一名典型的“右側交易者”，重倉股多是行情啓動之後再配置。想進一步瞭解雷鳴的可以翻閱《匯添富雷鳴：擅長“戴維斯雙擊”的右側交易者》。

另外說一下，上一隻有這樣待遇的股票叫恒生電子，首席哥在2月6日的文章《科創板第一受益股 業績預增163% 股東已減少25% 大基金入場搶籌》中跟大家聊過。截至目前，恒生電子今年已經上漲70%以上，最高漲幅超過100%！（當然，北新建材從股性上來說，是沒有這樣的衝擊力的。）

從持股名單中，除了雷鳴之外，還有景順長城基金的餘廣和興全基金的董承非兩名久經沙場的老將。

亮點二、北上資金買買買

從機構持股來看，今年以來基金公司對北新建材大多都是以淨賣出爲，但是聰明的北上資金卻在不斷買買買，目前持股數量相較於年初接近翻倍！不得不說，兩邊水平的差距不是一點點。

亮點三、股東人數創近3年新低

截至6月20日，北新建材股東人數5.2萬人，人均持有3.24萬股，人均持有市值約58萬。股東人數與去年年末的6.6萬人相比減少了1.4萬人。

從股東戶數圖上，我們可以大致猜測到雷鳴的入場節點很有可能是在2月22日附近。數據顯示，股東人數在2月19日隨後的幾天之內減少8000戶，成交量同步放大。

從後面的股東人數來看，不排除雷鳴繼續增持，我們來一起等待基金半年數據來驗證我們的猜測。

另外，目前的籌碼聚集是什麼水平？一般來講，股價第一次創新高是由於資金連續拉昇造成，這也就意味着此時股東人數最少，隨後莊家開始派發籌碼，股東人數增加。

所以我們以北新建材上一輪新高來對比，也就是2017年10月至12月區間，而當時的股東人數是5.4萬人，比目前還要高出2000人！

亮點四、市盈率低於歷史平均水平

目前北新建材市盈率13.69倍，低於歷史平均的16倍，處於歷史的低位。與2014年的熊市末期和2016年股災後期處於同一水平。

從券商預測來看，未來股價在22.75元至28.94元，與今日18.66元的收盤價相比，還有21%到55%的上漲幅度。

亮點五、經濟承壓 基建有望發力

近期公佈的製造業景氣指數釋放了經濟仍處於供需弱勢局面的信號，6月製造業PMI指數維持前值49.4%，依然處於榮枯線以下。此時如基建和地產這樣具有熨平經濟週期特徵的行業就大有可爲。

據統計，今年發改委批覆的基建項目已超30個，總投資額超8500億元，從項目類型來看，多集中在城市軌道、機場擴建、煤礦等領域。

1-5月房地產開發投資同比增長11.2%，增速較1-4月份下降0.7%，地產投資仍維持高位。另外市場認爲，5月竣工數據繼續下行，但交房週期將近+融資環境好轉驅使竣工拐點或將於19年下半年到來。

從歷史需求與房屋竣工面積呈現一定相關性，且單位竣工面積對應的石膏板使用量不斷提高，所以下半年北新建材的業績有望回升。

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